BYD: el récord de exportaciones no oculta el atasco de las baterías ni el desplome del beneficio
Published on 05/17/2026 at 17:52 | Redaktion boerse-global.de
El gigante chino del vehículo eléctrico vive un momento de contrastes. Mientras la demanda internacional se dispara y el grupo negocia la compra de fábricas en Europa para sortear aranceles, la producción de baterías se ha convertido en un freno inesperado. Wang Chuanfu, presidente de BYD, ha admitido que la segunda generación de la batería Blade no da abasto: varios modelos de las gamas Dynasty, Ocean, Denza y Yangwang esperan turno. La buena noticia es que nuevas líneas de producción entrarán en funcionamiento durante el segundo trimestre de 2026, lo que debería aliviar el cuello de botella.
En paralelo, las cifras de exportación no dejan de batir marcas. En abril el grupo envió al exterior más de 135.000 vehículos, un 70 % más que el año anterior. Una cantidad que, según observadores del sector, podría superar las entregas globales de Tesla en ese mismo mes. En el Reino Unido, BYD ya lidera las ventas de eléctricos, y en Brasil ha adelantado incluso a Volkswagen en el cómputo total de matriculaciones.
Esa pujanza exterior contrasta con la situación en el mercado doméstico. China recortó a la mitad los incentivos fiscales para eléctricos en 2026 y 2027, lo que provocó un adelanto masivo de compras en 2025 y un primer trimestre débil. Las entregas globales cayeron un 15 % interanual, y el beneficio neto se desplomó un 55 %, hasta unos 4.000 millones de yuanes. El flujo de caja operativo también se resintió por los altos costes de los componentes y los agresivos descuentos en el país.
Para contrarrestar la presión sobre los márgenes, BYD apuesta por modelos más caros. El nuevo todocamino Datang ha logrado 100.000 pedidos anticipados en solo dos semanas. La dirección prevé que en el cuarto trimestre de 2026 los vehículos de más de 200.000 yuanes representen más del 30 % de las ventas internas.
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En el frente europeo, la vicepresidenta Stella Li ha confirmado negociaciones con Stellantis y otros fabricantes para adquirir plantas inactivas y eludir así los aranceles a la importación. Li descartó una empresa conjunta: BYD quiere el control total. De hecho, ha señalado a Maserati, la marca de lujo de Stellantis, como un objetivo "muy interesante". La planta de Cassino, en Italia, opera muy por debajo de su capacidad.
La ambición se refleja también en las previsiones internas. La compañía espera vender hasta cuatro millones de coches en China y 1,5 millones en el extranjero este año, lo que eleva el objetivo a más de cinco millones de unidades. Los analistas de JPMorgan han reaccionado con optimismo: mantienen la recomendación de "sobreponderar" y fijan un precio objetivo de 120 dólares de Hong Kong, frente a los 96,45 del último cierre.
A principios de junio se celebrará la junta general de accionistas. Entre los puntos del orden del día figuran la aprobación del dividendo propuesto y la autorización para emitir nuevas acciones. Los inversores también vigilan los riesgos externos: la volatilidad del petróleo afecta a la demanda de eléctricos, y la posible imposición de aranceles europeos a los vehículos chinos amenaza con enfriar el boom exportador.
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Pese a las dificultades, JPMorgan anticipa una fuerte recuperación en el segundo trimestre, con un incremento de las entregas cercano al 60 % respecto al trimestre anterior. Un hipotético acuerdo para una fábrica en Europa podría dar un nuevo impulso al valor, que de momento se mantiene por debajo de la resistencia técnica de los 106 dólares de Hong Kong.
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