BYD: récord exportador en mayo, beneficio en caída y acción al borde del suelo

BYD afronta una semana crucial con dos citas señaladas: la junta general de accionistas del 9 de junio y el posterior pago del dividendo. La compañía llega a este punto con cifras de exportación históricas, pero también con un beneficio neto que se ha hundido y una cotización que roza sus mínimos de doce meses. El contraste no puede ser más acusado.

Las exportaciones vuelan, el mercado doméstico se desploma

En mayo, BYD vendió fuera de China 160.644 vehículos, una cifra récord que supone un incremento del 80,4% frente al mismo mes del año anterior y un 19,4% más que en abril. Las ventas internacionales representaron así el 42,6% del total global —frente al 24% de hace un año— y el acumulado de los cinco primeros meses asciende a 616.907 unidades, un 65% más que en el mismo periodo de 2025. Con este ritmo, el objetivo anual de 1,5 millones de vehículos en el exterior, recientemente elevado desde los 1,3 millones, está al alcance.

Sin embargo, en China la historia es bien distinta. Los 222.809 vehículos entregados en mayo suponen una caída del 24% interanual, la decimotercera consecutiva. El fin de los subsidios estatales, la débil demanda de los consumidores y una guerra de precios cada vez más agresiva han convertido el mercado local en un lastre.

El beneficio se resiente y el dividendo llega en un momento delicado

El primer trimestre de 2026 dejó un beneficio neto de 4.080 millones de yuanes, un 55% menos que en el mismo periodo del año anterior y la cifra más baja en más de tres años. Los ingresos trimestrales, según algunas fuentes, retrocedieron cerca de un 12%, hasta los 150.230 millones de yuanes. Para el conjunto de 2025, BYD registró un beneficio por acción de 3,58 yuanes (frente a 4,61 yuanes en 2024) y un margen neto que pasó del 5,2% al 4,1%, a pesar de que los ingresos anuales aumentaron ligeramente hasta los 804.000 millones de yuanes.

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Goldman Sachs considera que el primer trimestre de 2026 podría haber marcado el punto de inflexión a la baja, y que la recuperación en el segundo semestre dependerá de que el dinamismo exterior compense la debilidad doméstica.

En este contexto, la junta del 9 de junio en Shenzhen someterá a votación el pago de un dividendo de 0,358 yuanes por acción, lo que representa un desembolso total de unos 3.300 millones de yuanes. El 11 de junio será la fecha ex-dividendo, por lo que los inversores que quieran cobrarlo deben tener las acciones antes de ese día. El pago se efectuará hasta finales de julio. La asamblea también deberá aprobar un marco de garantías de hasta 150.000 millones de renminbi para filiales y participadas, así como el nombramiento de Ernst & Young Hua Ming como auditor para 2026.

God's Eye: BYD asume la responsabilidad total

Poco antes de la junta, la compañía dio un paso significativo en el terreno de la conducción autónoma. BYD asumirá la plena responsabilidad financiera en caso de accidentes provocados por su sistema de asistencia a la conducción "God's Eye" en sus versiones A y B, durante el primer año desde la entrega del vehículo. Actualmente, 3,15 millones de coches de BYD ya equipan algún sistema de asistencia. La versión C, prevista para septiembre de 2026, migrará a una nueva arquitectura 4.0 que prescindirá de mapas de alta definición.

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La acción, al filo del abismo

Pese al récord exportador, la cotización de la H-Share no levanta cabeza. A 9,84 euros, el valor se sitúa apenas un 3,5% por encima de su mínimo de 52 semanas, los 9,51 euros, y un 78% por debajo del máximo de 44,99 euros alcanzado en junio de 2025. El RSI, en 37,4 puntos, indica una zona de sobreventa técnica, pero sin señales claras de rebote. El precio cotiza además un 11% por debajo de su media móvil de 200 sesiones.

Entre las pocas esperanzas para el segundo semestre está que el empuje exterior logre dar la vuelta a la tendencia de beneficios. Pero para ello será necesario que la demanda china se estabilice y que la guerra de precios dé una tregua. El mercado, de momento, prefiere esperar.

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es | CNE100000296 | BYD | boerse | 69501065 |