Chevron: El crudo venezolano y un pozo récord en el Golfo redefinen el trimestre

A solo unos días de presentar sus resultados del primer trimestre de 2026, Chevron acumula una serie de movimientos estratégicos que cambian el foco de los inversores. Mientras el mercado espera el 1 de mayo unas cuentas marcadas por distorsiones contables, la compañía avanza en dos frentes clave: la expansión en Venezuela y un descubrimiento en aguas profundas del Golfo de México.

Un pozo de más de 12.000 metros en Luisiana

El proyecto Bandit, frente a las costas de Luisiana, ha dado un resultado prometedor. La perforación, una de las más complejas técnicamente de la región, supera los 12.000 metros de profundidad. Chevron controla el 37% de los derechos, mientras que Occidental Petroleum opera el campo. El crudo extraído podría conectarse a plataformas ya existentes en la zona, lo que permitiría a la compañía reponer sus reservas de forma orgánica sin necesidad de grandes inversiones adicionales.

Los analistas ven en este hallazgo un paso relevante para reforzar el perfil de producción del grupo en una región geopolíticamente estable, un activo cada vez más valorado en el contexto actual.

Venezuela: de 260.000 barriles a medio millón en dos años

Paralelamente, Chevron ha cerrado un intercambio de activos con la estatal PDVSA que eleva su participación en la empresa conjunta Petroindependencia hasta el 49%. El acuerdo, firmado el 14 de abril, también permite acceder al área Ayacucho-8 en el cinturón del Orinoco a través de Petropiar, donde Chevron posee un 30%.

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El contexto político ha cambiado radicalmente. Tras la detención del presidente Nicolás Maduro, Estados Unidos ha lanzado un programa masivo de reconstrucción y una nueva ley petrolera que atrae a inversores extranjeros. Chevron produce actualmente unos 260.000 barriles diarios en el país sudamericano, pero aspira a duplicar esa cifra en los próximos dos años.

El ruido contable del primer trimestre

Para el primer trimestre, JPMorgan anticipa unos resultados "ruidosos". Arun Jayaram, analista del banco, señala que los efectos de valoración de derivados y el método LIFO podrían restar entre 2.700 y 3.700 millones de dólares en el segmento de downstream. Eso sí, la dirección asegura que esas partidas se revertirán en trimestres posteriores.

En el lado positivo, la subida del crudo impulsa el negocio de exploración y producción. El beneficio en upstream podría mejorar entre 1.600 y 2.200 millones de dólares frente al trimestre anterior, con una producción diaria estimada de entre 3,8 y 3,9 millones de barriles equivalentes de petróleo. A esto se suma una provisión de entre 350 y 400 millones de dólares por un litigio en actividades ya discontinuadas.

El vertido de crudo registrado en la refinería de Pasadena (Texas), con una capacidad de 118.750 barriles diarios, no debería afectar de forma significativa a las cuentas. La fuga fue contenida rápidamente, no hubo heridos ni impacto ambiental fuera de las instalaciones, y la planta sigue operando mientras se investigan las causas.

La acción, en zona de sobreventa técnica

Pese al avance del 7% al 10% en la producción prevista para 2026 —entre 3,98 y 4,1 millones de barriles diarios—, el mercado castiga al valor. La cotización ronda los 158,50 euros, un 14% por debajo del máximo de 52 semanas de 183,90 euros alcanzado en marzo. El RSI se sitúa en 33,5, lo que técnicamente indica sobreventa.

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Scotiabank ha elevado su precio objetivo de 168 a 187 dólares, manteniendo la recomendación de "Sector Perform". Wells Fargo y Tudor Pickering han mejorado recientemente su calificación a "Comprar". De los 20 analistas que cubren el valor, la mayoría aconseja tomar posiciones. El precio objetivo medio se sitúa en torno a 194 dólares.

La incógnita ahora es si el actual nivel de precios del crudo se mantendrá. El conflicto en Irán y el cierre del estrecho de Ormuz disparan el valor del barril y convierten los activos de Chevron —alejados de Oriente Próximo— en una apuesta estratégica. El 1 de mayo, con las cifras definitivas sobre la mesa, se sabrá si el mercado premia esa ventaja.

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es | US1667641005 | CHEVRON | boerse | 69240055 |