Chevron: El doble golpe de la naturaleza y la geopolítica que redefine el trimestre

La tormenta perfecta se ha materializado para Chevron. Mientras el gigante energético estadounidense se prepara para presentar sus cuentas del primer trimestre el próximo 1 de mayo, dos fuerzas opuestas han moldeado su destino: la furia de un ciclón en Australia y la escalada de los precios del crudo por el conflicto en Oriente Próximo. El resultado es un mosaico de contrastes donde las pérdidas operativas se cruzan con ganancias inesperadas.

El ciclón tropical Narelle golpeó la costa occidental de Australia a finales de marzo, dejando un reguero de daños en la planta de gas natural licuado (GNL) de Wheatstone. Cientos de intercambiadores de calor refrigerados por aire resultaron destruidos, paralizando ambas líneas de producción. Danny Woodall, máximo responsable de operaciones de Chevron Australia, calificó la reparación como un esfuerzo titánico. Tras semanas operando a medio gas, la instalación ha recuperado finalmente su capacidad total.

El momento del reinicio no podía ser más crítico. El mercado global de GNL, ya tensionado por las interrupciones en las rutas de suministro, respira aliviado. Sin embargo, el precio pagado ha sido elevado: la acción de Chevron cedió casi un 10% en el último mes, aunque desde enero acumula una revalorización superior al 20%. En estos momentos, el título cotiza en torno a los 160 euros.

Un trimestre de luces y sombras

Los analistas anticipan resultados dispares para los primeros tres meses del año. Arun Jayaram, estratega de JPMorgan, advierte de cifras volátiles. La producción mundial de Chevron se contrajo aproximadamente un 6% durante el periodo. La dirección ya ha alertado de fuertes cargas extraordinarias: los efectos contables en el negocio de downstream reducirán el beneficio en hasta 3.700 millones de dólares, a los que se suman provisiones legales por valor de 400 millones.

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Pero no todo son malas noticias. En el segmento de upstream, el encarecimiento de las materias primas ha sido un bálsamo. Chevron estima un incremento del beneficio después de impuestos de hasta 2.200 millones de dólares. La producción diaria se sitúa entre 3,8 y 3,9 millones de barriles equivalentes de petróleo, lastrada por paradas en Kazajistán y otras regiones.

Nuevos horizontes más allá del Golfo Pérsico

El cierre de la estratégica vía marítima del estrecho de Ormuz, consecuencia del conflicto con Irán, ha disparado los precios del crudo. Esta coyuntura ha revalorizado los activos de Chevron en zonas geopolíticamente estables. Un ejemplo es el prometedor hallazgo en el proyecto Bandit, en el Golfo de México, frente a las costas de Luisiana. Se trata de uno de los pozos técnicamente más complejos de la región, con una profundidad superior a los 12.000 metros.

Occidental Petroleum opera el yacimiento, mientras que Chevron controla algo más del 37% de la participación. El crudo extraído podría conectarse a plataformas vecinas ya existentes, lo que reduciría los costes de desarrollo. Los analistas consideran este descubrimiento un paso clave para reponer reservas de forma orgánica.

La apuesta venezolana cobra fuerza

En paralelo, Chevron ha acelerado su expansión en Sudamérica. La compañía ha alcanzado un acuerdo con la estatal PDVSA para intercambiar activos, elevando su participación en la empresa conjunta Petroindependencia hasta el 49%. El entorno político ha favorecido la operación: tras la detención del presidente Nicolás Maduro, Estados Unidos ha lanzado un ambicioso plan de reconstrucción que incluye una nueva ley de hidrocarburos para atraer inversión extranjera.

Actualmente, Chevron produce unos 260.000 barriles diarios en Venezuela, una cifra que pretende incrementar en un 50% en los próximos dos años. La combinación de precios elevados y acceso a recursos en regiones seguras dibuja un panorama alentador para el grupo.

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El veredicto de los mercados

De cara al conjunto del ejercicio, la recuperación de Wheatstone sienta las bases para un crecimiento sostenido. Chevron prevé recortar costes anuales por hasta 4.000 millones de dólares hasta 2026, al tiempo que aumenta su presupuesto de exploración. La dirección aspira a un incremento significativo de la producción.

Wall Street mantiene el optimismo. Dieciocho analistas recomiendan comprar el título, sin que haya ninguna recomendación de venta. Firmas como Wells Fargo y Tudor Pickering han elevado recientemente sus calificaciones, fijando un precio objetivo medio de unos 194 dólares. El 1 de mayo, cuando se publiquen las cuentas definitivas, quedará confirmado si los contratiempos operativos fueron solo un costoso accidente o el preludio de algo más profundo.

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