Cisco: el superciclo de redes despega con ingresos históricos y una apuesta masiva por la inteligencia artificial

El mercado ha recibido con entusiasmo la nueva estrategia de Cisco. La firma de redes cerró la semana pasada en 101,64 euros, su nivel más alto en 52 semanas, después de que HSBC elevara su recomendación de "mantener" a "comprar" y disparara el precio objetivo de 77 a 137 dólares. El analista Stephen Bersey justificó el movimiento por el tirón de la inteligencia artificial en los hiperescaladores, la modernización de redes corporativas y la actualización de los campus. En apenas siete días, el título acumula un avance del 21,29%; desde enero, la revalorización alcanza el 56,61%.

Sin embargo, el rally ha dejado señales técnicas de sobrecompra. El RSI se sitúa en 76, lo que indica que el movimiento ha sido intenso en el corto plazo y que los inversores podrían tomarse una pausa. La capitalización bursátil de la compañía roza ya los 467.000 millones de dólares, un reflejo de cuánto ha descontado el mercado la nueva narrativa de crecimiento impulsada por la IA.

Resultados que superan previsiones

El tercer trimestre fiscal —cerrado en abril— arrojó una cifra récord de ingresos: 15.840 millones de dólares, un 12% más que el año anterior y por encima de los 15.560 millones que esperaban los analistas. El beneficio ajustado por acción alcanzó 1,06 dólares, también por encima de lo estimado. En términos GAAP, el beneficio neto fue de 3.400 millones de dólares, equivalentes a 0,85 dólares por título.

Los pedidos de productos crecieron un 35% en el trimestre, con un salto superior al 50% en equipos de red. El segmento de conmutación para centros de datos subió más del 40%. La facturación de productos avanzó un 17%, hasta 12.100 millones de dólares, mientras que el negocio de servicios cedió ligeramente, un 1%, con 3.700 millones.

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La inteligencia artificial marca el ritmo

El principal motor del giro estratégico son los pedidos relacionados con inteligencia artificial. Cisco ha elevado su previsión para el año fiscal 2026 hasta los 9.000 millones de dólares en contratos de infraestructura de IA, frente a los 5.000 millones previstos anteriormente. En lo que va de año fiscal, ya se han acumulado 5.300 millones. Solo en el mes de abril, la compañía obtuvo 2.100 millones en nuevos encargos, una cifra similar a la de todo el ejercicio 2025.

La demanda procede sobre todo de los grandes proveedores de cloud, que están ampliando sus centros de datos para cargas de trabajo de IA. Para Cisco, este segmento representa una oportunidad clave para demostrar que sus conmutadores, enrutadores, sistemas ópticos y soluciones de seguridad son componentes esenciales del ecosistema de inteligencia artificial, no un mero acompañamiento.

Reestructuración y recursos concentrados en el núcleo del negocio

En medio del crecimiento, la compañía ha anunciado un recorte de plantilla de aproximadamente 4.000 empleados, lo que supone un 5% de su fuerza laboral. El coste total del programa podría alcanzar los 1.000 millones de dólares antes de impuestos, de los cuales unos 450 millones se contabilizarán en el cuarto trimestre.

La dirección evita calificarlo como un simple ajuste de gastos. El consejero delegado, Chuck Robbins, lo describe como una "reasignación ágil" de capital y talento hacia áreas de mayor potencial: inteligencia artificial, chips propios, redes ópticas y ciberseguridad. La empresa quiere liberar recursos para aprovechar lo que algunos analistas denominan el "superciclo de redes", que combina la demanda de los hiperescaladores, la renovación de infraestructuras corporativas y la modernización de los campus empresariales.

Retribución al accionista y perspectivas

Cisco sigue devolviendo valor a sus accionistas. Durante el trimestre recompró 16 millones de acciones propias por unos 1.300 millones de dólares, y mantiene un programa de recompra autorizado de 9.600 millones. El dividendo trimestral se mantiene en 0,42 dólares por título, con pago previsto para julio.

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Para el cuarto trimestre fiscal, la compañía espera unos ingresos de entre 16.700 y 16.900 millones de dólares, notablemente por encima de la estimación de consenso de 15.800 millones. El beneficio ajustado por acción se situaría entre 1,16 y 1,18 dólares. En el conjunto del año fiscal, la proyección de facturación ronda los 63.000 millones de dólares.

De cara al ejercicio 2027, Cisco anticipa al menos 6.000 millones de dólares en ingresos de IA provenientes del negocio con hiperescaladores. Algunos analistas ya han ajustado al alza sus valoraciones, con objetivos que llegan hasta los 150 dólares por acción. La prueba de fuego llegará en los próximos trimestres, cuando la compañía deberá demostrar que los grandes pedidos de inteligencia artificial se traducen en ingresos recurrentes y sostenibles, y que el ambicioso plan de reestructuración no resta fuelle a una máquina que acaba de arrancar.

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