COPX: El cobre se hunde entre el pánico tecnológico, el giro arancelario y la sombra de la Fed
07.06.2026 - 13:11:45 | boerse-global.de
La tormenta perfecta golpeó al Global X Copper Miners ETF (COPX) el viernes: un informe de empleo estadounidense muy por encima de lo esperado, un colapso en el sector de semiconductores y la inminente entrada en vigor de nuevos aranceles a la importación de cobre. El resultado fue un desplome del 10,62% que situó el fondo en 80,64 dólares, su peor jornada en meses y un test técnico de cara al arranque semanal.
El empleo dispara las apuestas a una nueva subida de tipos
Los 172.000 nuevos puestos de trabajo creados en mayo —más del doble de los 80.000 que anticipaba el mercado— provocaron una reacción inmediata. El índice dólar se disparó y, según datos de FedWatch, la probabilidad de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal en diciembre de 2026 trepó hasta el 68%. El encarecimiento del dólar y el mayor coste de financiación lastran al cobre con doble efecto: las materias primas cotizadas en la divisa estadounidense se encarecen para los compradores internacionales y el coste de mantener posiciones se incrementa. El LME registró un mínimo semanal en 13.502,50 dólares por tonelada, mientras que los futuros del COMEX cedieron un 3,9%, hasta situarse en torno a los 6,30 dólares por libra.
Aranceles que marcan la agenda política
A partir del lunes, Washington endurece las condiciones de importación. El umbral para el sello de origen estadounidense se reduce al 85% y se introduce un arancel temporal que protege temporalmente la expansión de la red eléctrica nacional. Pero la fecha clave es el 30 de junio: para entonces la Casa Blanca espera una recomendación sobre aranceles universales al cobre refinado. Se baraja un gravamen del 15% a partir del año próximo, con posibilidad de incrementos posteriores. La incertidumbre regulatoria ya está pesando sobre las cotizaciones.
El shock tecnológico se contagia al minería
La debacle en el sector de semiconductores agravó el panorama. El Philadelphia Semiconductor Index se derrumbó un 10,3% después de que Broadcom publicara previsiones de ingresos por inteligencia artificial por debajo de lo esperado. El vínculo entre el cobre y la infraestructura de centros de datos —cada gigavatio de capacidad consume unas 50.000 toneladas del metal— hizo que el castigo se trasladara directamente a las mineras. Entre las posiciones más castigadas del ETF destacaron Southern Copper Corporation (?10,7%, hasta 173,41 dólares) y Ero Copper (?9,8%, hasta 27,75 dólares), esta última a pesar de presentar unos resultados trimestrales mejores de lo previsto.
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Oferta: escasez estructural, pero también excedente inmediato
El frente fundamental muestra una fractura geográfica preocupante. Los inventarios del LME cayeron a 240.050 toneladas, su nivel más bajo desde febrero de 2026, mientras que los del COMEX marcaron un récord de 583.055 toneladas, reflejando un desplazamiento de la disponibilidad pero no una resolución de la escasez global. El International Copper Study Group ya proyecta un déficit estructural de 150.000 toneladas a partir de 2026.
Sin embargo, el corto plazo no es tan halagüeño. Goldman Sachs ha elevado su precio objetivo para el cobre, pero al mismo tiempo alerta de un excedente de 300.000 toneladas para el conjunto del año. El elevado nivel de precios podría estar frenando la demanda. Mientras tanto, Chile, el mayor productor mundial, registró en abril un desplome de su producción del 14%, el peor dato mensual en 23 años, con siete meses consecutivos de descensos por la caída de las leyes del mineral. Las fundiciones compiten ferozmente por el material disponible y las tarifas de procesamiento ya han caído a terreno negativo.
Fuga de capitales y horizontes divididos
El COPX, que gestiona unos 8.000 millones de dólares repartidos en 41 posiciones (con pesos destacados de Hudbay Minerals, Teck Resources y BHP Group), sufrió reembolsos netos de 127 millones de dólares durante el último mes. Los analistas se muestran divididos: Citi mantiene un objetivo de 15.000 dólares por tonelada en un horizonte de seis a doce meses, mientras que desde Goldman Sachs advierten de que los altos precios actuales podrían terminar ahogando la demanda.
Lectura técnica tensa
El ETF cerró el viernes un 19,35% por debajo de su máximo de 52 semanas (99,99 dólares, alcanzado en enero) y perforó a la baja tanto la media de 50 días (82,90 dólares) como la de 100 días (83,77 dólares). El RSI se sitúa en 42,8, rozando un territorio de sobreventa pero sin generar aún la señal que suele preceder a un rebote técnico. A pesar del batacazo, en lo que va de año el fondo acumula aún un avance del 10,38%, y desde hace doce meses la rentabilidad supera el 90%.
El lunes, toda la atención se centrará en la reacción asiática. El KOSPI surcoreano, muy expuesto al sector tecnológico, ofrecerá la primera pista sobre si el pánico se extiende o si el mercado logra estabilizarse ante la nueva realidad arancelaria. La cita del 30 de junio —con la posible imposición de aranceles universales al cobre refinado— marcará el siguiente gran hito para el metal rojo.
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