D-Wave: 80,9% Umsatzrückgang im Q1

Starke Buchungen, schwache Umsätze, wilder Kurs: Bei D-Wave Quantum prallen derzeit zwei Welten aufeinander. Die Aktie erholte sich am Mittwoch spürbar, nachdem der Quantencomputing-Sektor zuvor unter Druck geraten war. Der eigentliche Test liegt aber nicht im Tageskurs, sondern in der Frage, wie schnell aus Aufträgen belastbare Erlöse werden.

Kurserholung nach nervöser Phase

Am Mittwoch legte die D-Wave-Aktie in den USA um 6,3 Prozent auf 19,45 Dollar zu. Am Vortag war der Kurs zeitweise bis auf 17,74 Dollar gefallen. In Euro lag der Schlusskurs bei 16,61 Euro; auf Wochensicht steht dennoch ein Minus von 11,93 Prozent, seit Jahresbeginn sogar von 30,82 Prozent.

Ein Teil der Nervosität kam aus dem Sektor selbst. Reine Quantenwerte wie IonQ und Rigetti hatten bereits am Freitag deutlich nachgegeben. D-Wave lief damit nicht isoliert schwach, sondern wurde von einer breiteren Neubewertung spekulativer Quantenaktien erfasst.

Hinzu kam eine Pflichtmitteilung an die US-Börsenaufsicht. D-Wave reichte am 20. Mai ein Form-144-Dokument über den geplanten Verkauf von 23.025 Stammaktien ein. Die Transaktion hängt mit der Zuteilung von Restricted Stock Units vom 28. April zusammen und wirkt damit eher administrativ als wie ein aktiver Verkauf aus freien Stücken.

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Aufträge glänzen, Umsatz enttäuscht

Operativ bleibt das Bild gemischt. Im Auftaktquartal brach der Umsatz um 80,9 Prozent auf 2,86 Millionen Dollar ein und lag damit unter der Analystenerwartung von 4,19 Millionen Dollar. Das ist der Teil der Geschichte, der den Markt bremst.

Auf der anderen Seite meldete D-Wave Rekordbuchungen von 33,4 Millionen Dollar, fast zwanzigmal so viel wie im Vorjahreszeitraum. Zum Start in das laufende Quartal verfügte das Unternehmen über 588,4 Millionen Dollar an Barmitteln und meldete keine Schulden.

Diese Liquidität ist wichtig. Quantencomputing bleibt kapitalintensiv, die Umsätze verlaufen ungleichmäßig, und kommerzielle Anwendungen müssen sich erst breiter durchsetzen. Der jüngste Kapitalpuffer steht auch im Zusammenhang mit der milliardenschweren Neuaufstellung rund um Quantum Circuits Inc.

Dual-Plattform als strategische Wette

Mit der Integration von Quantum Circuits richtet sich D-Wave breiter aus. Das Unternehmen kombiniert nun Quanten-Annealing mit Gate-Model-Quantencomputern. Damit will es sowohl Optimierungsprobleme etwa in Logistik und Verteidigung adressieren als auch allgemeinere Quantenanwendungen erschließen.

Erste kommerzielle Signale gibt es. Dazu zählt eine Vereinbarung über 20 Millionen Dollar mit der Florida Atlantic University zur Installation eines Advantage2-Systems. Außerdem arbeitet D-Wave mit Davidson Technologies und Anduril an Anwendungen für Luft- und Raketenabwehr.

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Die Analystenseite bleibt überwiegend konstruktiv. Vierzehn Einstufungen lauten auf Kaufen, zwei auf Halten und eine auf Verkaufen. Das Konsenskursziel liegt bei 34,67 Dollar und damit deutlich über dem jüngsten US-Schlusskurs.

Am 1. Juni folgt der erste Investorentag des Unternehmens an der New York Stock Exchange. Dort muss das Management vor allem zeigen, wie die neue Dual-Plattform-Strategie in wiederkehrende Nachfrage, mehr Umsatz und bessere Planbarkeit übersetzt werden soll.

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