D-Wave Quantum: el Nasdaq no frena el castigo mientras los pedidos marcan un récord de 33,4 millones
Published on 07/25/2026 at 14:21 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de D-Wave Quantum cerró el viernes en 14,27 euros, con un descenso del 5,15% en una sola jornada. El retroceso acumulado desde los máximos históricos de octubre de 2025, cuando el título alcanzó los 38,48 euros, supera ya el 63%. Quien compró en enero arrastra unas pérdidas del 37%. Sin embargo, detrás de este desplome conviven dos realidades que pocas veces coinciden en un mismo valor: el castigo bursátil más severo y unos indicadores de negocio que apuntan en dirección opuesta.
El mercado ha castigado al sector del cómputo cuántico en su conjunto. No es un problema exclusivo de D-Wave. La euforia especulativa que disparó las valoraciones a finales de 2025 y principios de 2026 se ha desvanecido, y los inversores han vuelto a exigir resultados tangibles. La ausencia de ingresos comerciales significativos y de hardware tolerante a fallos, unida a una creciente aversión al riesgo en el sector tecnológico, ha golpeado a todas las compañías del ramo por igual.
La mudanza a Nasdaq: más ruido que sustancia
El 24 de julio, D-Wave presentó ante la SEC el formulario 25 para solicitar su retirada voluntaria de la NYSE. La medida, que podría interpretarse como una señal de alarma, responde en realidad a un cambio de sede bursátil: a partir del lunes 27 de julio, la acción comenzará a cotizar en el Nasdaq Global Select Market bajo el mismo ticker. La decisión tiene lógica estratégica —muchos valores tecnológicos de alto crecimiento operan en el Nasdaq—, pero el mercado la ha recibido con escepticismo. En los últimos 30 días, el título ha perdido un 29,53%, y buena parte de esa caída responde a la incertidumbre generada por la transición.
Los indicadores técnicos reflejan una situación extrema. La acción cotiza un 27,91% por debajo de su media móvil de 200 sesiones, situada en 19,79 euros. El RSI de 14 días ha caído hasta 32,3, rozando el territorio de sobreventa. La volatilidad anualizada a 30 días alcanza el 68,36%, lo que sugiere que los movimientos bruscos en ambos sentidos seguirán siendo la norma. Aunque el desplome presenta rasgos de exageración, nada garantiza un giro inmediato.
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La paradoja de los ingresos: caída del 81% y pedidos récord
El primer trimestre de 2026 arrojó unos ingresos de 2,9 millones de dólares, un 81% menos que en el mismo periodo del año anterior. La explicación, sin embargo, no tiene nada que ver con una pérdida de tracción comercial. En el primer trimestre de 2025, la compañía registró una venta única de sistemas por valor de 12,6 millones de dólares que infló artificialmente la base de comparación. Al desaparecer ese efecto, la caída era matemática.
Lo realmente relevante está en los pedidos. Los nuevos encargos se dispararon de 1,6 millones de dólares en el primer trimestre de 2025 a 33,4 millones en el mismo periodo de 2026. Como consecuencia, la obligación de rendimiento restante —los ingresos futuros ya contratados— alcanzó los 42,4 millones de dólares al cierre de marzo. La compañía cuenta además con 588 millones de dólares en efectivo, una posición que le permite ejecutar su hoja de ruta sin necesidad de acudir al mercado de capitales.
A estos datos se suman dos respaldos institucionales significativos: una subvención de 1,57 millones de dólares de la National Science Foundation para el proyecto ERASE, liderado por la Universidad de Yale, y una carta de intenciones por valor de 100 millones de dólares en el marco del CHIPS Act. Ambos elementos refuerzan la tesis de que el interés científico y comercial por la tecnología cuántica de D-Wave sigue creciendo, aunque los ingresos sigan siendo irregulares.
Movimientos de insiders: lo que parecía una señal de alarma
A mediados de julio, varias declaraciones obligatorias de transacciones de directivos despertaron suspicacias. El consejero delegado Alan Baratz, el director financiero John Markovich, la directora jurídica Diane Nguyen y la directora de recursos humanos Sophie Ames vendieron conjuntamente 68.173 acciones el 14 de julio. Sin embargo, todas las operaciones llevaban el código de transacción "F", que indica que se trata de retenciones fiscales derivadas del vesting de unidades de acciones restringidas, no de ventas discrecionales en el mercado abierto. Baratz, por ejemplo, sigue manteniendo más de tres millones de acciones en propiedad directa tras la operación.
La venta separada de Ames una semana después, el 20 de julio, por 3.070 acciones, responde a un plan de negociación automática Rule 10b5-1 establecido en junio de 2025 y ajustado en septiembre del mismo año. Se trata de una transacción programada con antelación, no de una decisión improvisada que refleje un cambio de opinión sobre el valor de la compañía.
La brecha entre el precio y el consenso
Los analistas que cubren D-Wave mantienen un optimismo notable. El consenso recogido por S&P Global, basado en 14 firmas, sitúa el precio objetivo en 37,56 dólares, equivalentes a 33,02 euros al cambio actual. Esto implica un potencial de revalorización del 131,4% desde el cierre del viernes. TipRanks ofrece una cifra muy similar, 38,27 dólares, lo que indica una sorprendente convergencia entre las distintas casas de análisis.
Sin embargo, esa misma brecha entre el precio de mercado y las valoraciones de los analistas se ha mantenido abierta durante todo 2026 sin cerrarse. La tesis alcista se apoya en el progreso comercial verificable —pedidos récord, RPO creciente, balance saneado—, mientras que la visión bajista recuerda que la compañía sigue quemando efectivo sobre una base de ingresos todavía modesta, compitiendo en un sector donde la escalabilidad comercial y el hardware tolerante a fallos siguen siendo una promesa, no una realidad.
Para los inversores con paciencia y alta tolerancia al riesgo, D-Wave representa una apuesta por la tesis del cómputo cuántico a largo plazo. Para quienes buscan una recuperación técnica rápida, el título —que cotiza un 29% por debajo de su media de 50 sesiones— podría seguir cayendo antes de encontrar un suelo sólido. Las cifras del segundo trimestre, que se publicarán a principios de agosto, serán la próxima prueba de fuego para determinar si el progreso comercial se traduce por fin en una nueva narrativa para el mercado.
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