Dermapharm Aktie: Bafin nimmt Bilanz ins Visier

Eine behördliche Prüfung reicht manchmal aus, um Vertrauen in Sekunden zu erschüttern. Bei Dermapharm hat die Finanzaufsicht Bafin genau das ausgelöst: Sie hat konkrete Anhaltspunkte für Verstöße gegen Rechnungslegungsvorschriften gefunden und eine Prüfung des Konzernabschlusses 2025 eingeleitet. Die Aktie reagierte mit einem der heftigsten Kurseinbrüche der jüngeren Firmengeschichte.

Verdacht auf fehlerhafte Bilanzierung

Die Bafin leitete die Prüfung bereits am 14. Juli ein. Im Zentrum steht eine Forderung samt darauf verbuchter Zinsansprüche in Höhe von 63,2 Millionen Euro, deren bilanzielle Abbildung nach Einschätzung der Aufsicht möglicherweise fehlerhaft ist. Hinzu kommt ein zweiter Verdachtspunkt: Geschäftsvorfälle mit einem nahestehenden Unternehmen sollen unzureichend erläutert worden sein.

Beide Punkte betreffen den gebilligten Konzernabschluss zum 31. Dezember 2025 sowie den zugehörigen Lagebericht. Dermapharm erklärte, man befinde sich in einem konstruktiven Austausch mit der Bafin und habe zu den aufgeworfenen Fragestellungen bereits umfassend Stellung genommen. Man sei von der Ordnungsmäßigkeit der eigenen Rechnungslegung überzeugt, teilte das im SDAX notierte Unternehmen aus Grünwald bei München mit. Zu den konkreten Prüfungsinhalten könne man sich wegen des laufenden Verfahrens derzeit nicht weiter äußern.

Kurs bricht vorbörslich zweistellig ein

Der Markt reagierte deutlich heftiger als das Unternehmen es einordnet. Auf der Handelsplattform Tradegate verloren die Papiere vorbörslich knapp elf Prozent und fielen auf 38,88 Euro — ein Tief seit März. Damit droht der Aktie zugleich ein Rutsch unter die 200-Tage-Linie, eine wichtige Marke für den langfristigen Trend. Im regulären Handel am Vormittag notierte der Titel noch 2,5 Prozent im Minus, während der SDAX insgesamt nur leicht nachgab.

Die Bafin hat die Prüfung bewusst öffentlich gemacht — eine Praxis, die sie nur bei hinreichend konkretem Verdacht anwendet. Entsprechend kündigte die Aufsicht an, auch das Ergebnis öffentlich zu kommunizieren, unabhängig davon, ob am Ende tatsächlich Fehler festgestellt werden. Genau diese Ungewissheit über Ausgang und Dauer des Verfahrens dürfte die Nervosität am Markt erklären: Weder Zeitrahmen noch mögliche Konsequenzen einer Beanstandung stehen bislang fest.

Für Dermapharm bedeutet das zunächst Stillstand bei der Kommunikation. Solange das Verfahren läuft, bleibt offen, ob die Bafin Mängel in der Bilanzierung bestätigt oder das Unternehmen entlastet wird.