Deutsche Telekom Aktie: 47,5-Mrd-Ziel angehoben

Die Deutsche Telekom liefert operativ solide Zahlen und hebt den Jahresausblick leicht an. Der eigentliche Treiber sitzt weiter in den USA: T-Mobile US schiebt das Wachstum an und gibt dem Konzern mehr Spielraum. Für die Aktie ist das wichtig, denn der Kurs hinkt der operativen Entwicklung zuletzt hinterher.

US-Geschäft stützt den Konzern

Im ersten Quartal erzielte die Telekom einen Konzernumsatz von 29,9 Milliarden Euro. Organisch lag das Plus bei 4,7 Prozent, berichtet blieb wegen Wechselkurseffekten nur ein Zuwachs von 0,4 Prozent übrig. Das zeigt: Das operative Geschäft läuft besser, als die nackte Konzernzahl vermuten lässt.

Die Service-Umsätze stiegen organisch auf 25,0 Milliarden Euro. Das bereinigte EBITDA AL legte organisch um 7,5 Prozent auf 11,5 Milliarden Euro zu. Genau diese Ergebnisqualität ist der Punkt, auf den der Vorstand nun verweist.

Auch beim Mittelzufluss blieb der Konzern stabil. Der Free Cashflow AL erhöhte sich um 0,7 Prozent auf 5,7 Milliarden Euro, der bereinigte Konzernüberschuss stieg auf 2,6 Milliarden Euro. Schwächer sah dagegen der ausgewiesene Nettogewinn aus.

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Dieser sank auf 2,04 Milliarden Euro nach 2,845 Milliarden Euro im Vorjahreszeitraum. Der Grund liegt nicht im Kerngeschäft, sondern im Wegfall positiver Bewertungseffekte aus Beteiligungen. Operativ bleibt die Richtung damit klarer als die untere Gewinnzeile.

Prognose steigt nur leicht

Für das Gesamtjahr erwartet die Telekom nun ein bereinigtes EBITDA AL von rund 47,5 Milliarden Euro. Zuvor lag die Zielmarke bei rund 47,4 Milliarden Euro. Der Free Cashflow AL soll nun mehr als 19,8 Milliarden Euro erreichen.

Das bereinigte Ergebnis je Aktie ließ der Konzern bei rund 2,20 Euro unverändert. Die Prognoseanhebung fällt also klein aus, hat aber Signalwirkung: Das Management sieht genug Rückenwind, um die Ziele trotz Wechselkurseffekten und unsicherem Umfeld leicht nach oben zu schieben.

Vorstandschef Tim Höttges sprach von einem stabilen Geschäft und verwies auf die Resilienz des Konzerns. Die Formulierung passt zur Zahlenlage. Keine spektakuläre Überraschung, aber ein robustes Quartal mit klarer Unterstützung aus dem US-Markt.

Aktie bleibt unter Druck

Die Aktie ging am Mittwoch bei 28,24 Euro aus dem Handel. Auf Wochensicht steht ein Plus von 2,10 Prozent, über zwölf Monate liegt der Titel aber 11,06 Prozent im Minus. Operative Stabilität trifft damit auf eine eher zurückhaltende Börsenbewertung.

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Auch technisch bleibt der Kurs angeschlagen. Er notiert 7,02 Prozent unter dem 50-Tage-Durchschnitt und 3,53 Prozent unter dem 200-Tage-Durchschnitt. Die Zahlen allein reichen also noch nicht, um den mittelfristigen Abwärtstrend zu drehen.

Nach der leichten Prognoseanhebung rückt nun vor allem die Umsetzung in den nächsten Quartalen in den Blick. Hält T-Mobile US das Tempo und bleibt der Free Cashflow auf Kurs, bekommt die Telekom-Aktie ein stärkeres Fundament für eine Erholung.

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