Die Allianz-Aktie behauptet sich mit solider Profitabilität nach starkem Gewinnsprung

Die Allianz-Aktie des Münchner Versicherungskonzerns (ISIN DE0008404005) bleibt für viele Dividendenanleger interessant, nachdem der Nettogewinn 2023 laut Geschäftsbericht um rund 30 Prozent auf 9,1 Milliarden Euro gesteigert wurde und die Dividende je Aktie auf 13,80 Euro angehoben wurde (Geschäftsjahr 2023). Im DAX-Umfeld unterstreicht der Konzern damit seinen Anspruch als verlässlicher Ausschütter mit zugleich kräftigem operativen Wachstum.

Starkes Ergebnisplus und höhere Dividende

Im Geschäftsjahr 2023 erzielte die Allianz nach Unternehmensangaben einen Gesamtumsatz von rund 161 Milliarden Euro, was einem Zuwachs gegenüber dem Vorjahr von etwa 5 Prozent entspricht (Geschäftsjahr 2023 vs. 2022). Das operative Ergebnis lag 2023 bei etwa 14,7 Milliarden Euro und damit spürbar über dem Vorjahreswert von rund 13,4 Milliarden Euro (plus gut 1,3 Milliarden Euro gegenüber 2022).

Der auf die Aktionäre entfallende Jahresüberschuss belief sich 2023 auf rund 9,1 Milliarden Euro, nach etwa 7,0 Milliarden Euro im Jahr 2022, was einem Anstieg von gut 30 Prozent entspricht (Geschäftsjahr 2023 vs. 2022). Parallel dazu erhöhte der Konzern die Dividende je Aktie auf 13,80 Euro für 2023, nachdem für das Vorjahr noch 11,40 Euro je Anteilsschein ausgeschüttet worden waren; das entspricht einem Anstieg der Dividende um 2,40 Euro je Aktie.

Kapitalstärke und Solvency-II-Quote

Für Versicherer ist die Solvency-II-Kapitalquote ein zentraler Stabilitätsindikator. Die Allianz wies laut ihren veröffentlichten Zahlen für das Jahr 2023 eine Solvency-II-Quote im Bereich von deutlich über 200 Prozent aus (Stand Geschäftsjahr 2023). Damit lag der Konzern komfortabel über der internen Zielspanne, was die Fähigkeit zur Dividendenzahlung und zu Aktienrückkäufen aus Sicht vieler Marktteilnehmer stützt.

Auch die Eigenmittelentwicklung blieb solide: Das Eigenkapital der Aktionäre bewegte sich 2023 im zweistelligen Milliardenbereich, nachdem es 2022 bereits durch Marktvolatilität und Zinsbewegungen belastet war. Mit der Kombination aus steigenden operativen Ergebnissen und hoher Kapitalquote positioniert sich die Allianz weiterhin als einer der finanzstärkeren großen Versicherer in Europa.

Segment Schaden/Unfall als Ertragsmotor

Im Segment Schaden/Unfall verzeichnete die Allianz 2023 einen kräftigen Anstieg des operativen Ergebnisses. Das operative Ergebnis in diesem Bereich lag bei rund 7,3 Milliarden Euro und damit etwa 1,1 Milliarden Euro über dem Vorjahresniveau von rund 6,2 Milliarden Euro (plus rund 18 Prozent gegenüber 2022). Treiber waren höhere Preise, Volumenwachstum und ein günstigeres Schadenumfeld in wichtigen Märkten.

Die kombinierte Schaden-Kosten-Quote (Combined Ratio) im Schaden/Unfall-Geschäft verbesserte sich 2023 auf etwa 93 Prozent, nach rund 94 Prozent im Jahr 2022 (Verbesserung um rund 1 Prozentpunkt). Eine Combined Ratio unter 100 Prozent bedeutet, dass die eingenommenen Prämien die Aufwendungen für Schäden und Kosten übersteigen, was die Profitabilität des Kerngeschäfts unterstreicht.

Leben/Kranken und Asset Management

Im Segment Leben/Kranken erzielte die Allianz 2023 ein operatives Ergebnis im Bereich von etwa 5,0 Milliarden Euro, nach rund 5,2 Milliarden Euro im Jahr 2022. Damit blieb dieser Bereich auf hohem Niveau stabil, wobei das Umfeld steigender Zinsen zu veränderten Produktmixen und Neugeschäftskonditionen führte. Das verwaltete Vermögen in der Lebensversicherung lag weiterhin im hohen dreistelligen Milliardenbereich.

Im Asset-Management-Geschäft, das unter anderem die Vermögensverwaltungsgesellschaften des Konzerns umfasst, lag das operative Ergebnis 2023 bei rund 3,3 Milliarden Euro, leicht unter dem Vorjahr von etwa 3,7 Milliarden Euro. Gleichzeitig beliefen sich die von der Allianz für Dritte verwalteten Vermögen Ende 2023 auf einen Betrag im hohen einstelligen Billionenbereich in Euro, was die Rolle als einer der größten institutionellen Vermögensverwalter weltweit festigt.

Bewertung und Dividendenprofil der Allianz-Aktie

Auf Basis der für 2023 ausgeschütteten Dividende von 13,80 Euro je Aktie und einem Kurs im Bereich von deutlich über 200 Euro je Anteilsschein ergab sich zuletzt eine Dividendenrendite im Bereich von grob 5 bis 6 Prozent (Stand erstes Halbjahr 2024). Damit zählt die Allianz-Aktie zu den klassischen Dividendenwerten im DAX, die mit einem kombinierten Profil aus Ausschüttungen und moderatem Wachstum punkten.

Zur Bewertung wird häufig das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) herangezogen. Für das Geschäftsjahr 2023 lässt sich aus einem Nettogewinn von rund 9,1 Milliarden Euro und einer Aktienzahl im hohen dreistelligen Millionenbereich ein Gewinn je Aktie im mittleren zweistelligen Euro-Bereich ableiten. Setzt man diesen in Relation zu einem Kurs von gut über 200 Euro, ergibt sich ein einstelliger bis niedriger zweistelliger KGV-Bereich, der im Branchenvergleich als moderat gelten kann.

Allianz als Versicherungs- und Asset-Management-Gruppe

Die Allianz betreibt ihr Geschäft in drei wesentlichen Säulen: Schaden/Unfall, Leben/Kranken sowie Asset Management. Im Segment Schaden/Unfall gehören Kfz-, Sach-, Haftpflicht- und Industrieversicherungen zu den Kernprodukten. Der Lebens- und Krankenbereich umfasst klassische und fondsgebundene Lebensversicherungen, Altersvorsorgeprodukte sowie Krankenversicherungen in verschiedenen Märkten.

Im Asset Management verwaltet der Konzern über seine Vermögensverwaltungsgesellschaften mehrere Billionen Euro für institutionelle Investoren und Privatkunden weltweit. Die steigenden verwalteten Vermögen bieten Skaleneffekte, können jedoch in volatilen Marktphasen zu rückläufigen Performance-Fees und geringeren Managementgebühren führen.

Allianz-Aktie im Marktumfeld

Die Allianz-Aktie ist im DAX gelistet und zählt zu den Schwergewichten des deutschen Leitindex. Gemeinsam mit anderen europäischen Versicherern wird der Titel häufig als defensiver Baustein in breit diversifizierten Portfolios gesehen, da Versicherer traditionell von steigenden Zinsen profitieren können, sofern das Kapitalanlageportfolio umsichtig gesteuert wird.

Für Anleger spielen neben der Dividende auch Aktienrückkaufprogramme eine Rolle. Die Allianz hat in den vergangenen Jahren mehrfach Rückkaufprogramme aufgelegt, um überschüssiges Kapital an die Aktionäre zurückzuführen. Solche Maßnahmen können die Zahl der ausstehenden Aktien reduzieren und damit den Gewinn je Aktie tendenziell erhöhen, sofern der operative Gewinn stabil bleibt oder wächst.

Produktbeispiel: Kfz-Versicherung der Allianz

Ein prominentes Beispiel aus dem Produktportfolio ist die Kfz-Versicherung der Allianz, die von Millionen Kunden in Deutschland genutzt wird und im Segment Schaden/Unfall einen bedeutenden Teil des Prämienvolumens ausmacht. Durch regelmäßige Tarif- und Produktanpassungen versucht der Konzern, die Profitabilität dieses Massengeschäfts mit attraktiven Leistungen für Versicherte zu verbinden.

Kursbild der Allianz-Aktie

Die Allianz-Aktie notiert im Handel an deutschen Börsenplätzen wie Xetra und Frankfurt sowie an weiteren Handelsplätzen in Europa. In den vergangenen zwölf Monaten schwankte der Kurs in einer Spanne von deutlich unter 200 Euro bis in den Bereich deutlich darüber, wobei die Kursentwicklung insbesondere von Zinsniveau, Kapitalmarktvolatilität und Schadentrends im Versicherungsgeschäft beeinflusst wurde (Zeitraum 52-Wochen-Spanne).