Die ALM-Aktie steigt nach soliden Jahreszahlen und höherem Umsatz

Die ALM-Aktie des marokkanischen Aluminiumherstellers Aluminium du Maroc (ISIN MA0000010936) steht im Fokus, nachdem der Konzern für das Geschäftsjahr 2023 einen deutlich höheren Umsatz und stabile Ergebnisse ausgewiesen hat. Laut den veröffentlichten Finanzdaten für 2023 erzielte ALM einen Umsatz von rund 2,6 Milliarden marokkanischen Dirham (MAD), nachdem der Wert im Geschäftsjahr 2022 noch bei etwa 2,3 Milliarden MAD gelegen hatte. Damit wuchs der Jahresumsatz um rund 13 Prozent im Vorjahresvergleich, was die robuste Nachfrage nach Aluminiumprofilen und verwandten Produkten unterstreicht. Diese Entwicklung stützt die ALM-Aktie, die an der Börse Casablanca gehandelt wird.

Umsatzanstieg und Ergebnisentwicklung

Der Aluminiumproduzent verzeichnete im Geschäftsjahr 2023 neben dem deutlichen Umsatzanstieg auch eine solide Ergebnisentwicklung. Nach Unternehmensangaben lag der Nettogewinn 2023 bei rund 160 Millionen MAD, gegenüber etwa 150 Millionen MAD im Jahr 2022. Dies entspricht einem Gewinnzuwachs von ungefähr 7 Prozent, obwohl die Branche mit höheren Energie- und Rohstoffkosten konfrontiert war. Für Anleger ist bemerkenswert, dass ALM damit die Profitabilität trotz Kostensteigerungen steigern konnte.

Auf operativer Ebene zeigte sich im Jahr 2023 eine Verbesserung der Marge. Der operative Gewinn lag bei rund 220 Millionen MAD, nach ungefähr 200 Millionen MAD im Jahr 2022. Damit erhöhte sich der operative Gewinn um rund 10 Prozent, was auf Effizienzsteigerungen in der Produktion und ein günstiges Produktmix zurückgeführt wird. Die operative Marge verbesserte sich entsprechend, da der Umsatz stärker zulegte als die operativen Kosten.

Dividende und Ausschüttungspolitik

ALM ist als etablierter Emittent an der Börse Casablanca bekannt für eine regelmäßige Dividendenzahlung. Für das Geschäftsjahr 2023 beschloss das Unternehmen eine Dividende von 35 MAD je Aktie, nachdem im Vorjahr 32 MAD je Aktie ausgeschüttet worden waren. Damit erhöhte ALM die Ausschüttung um rund 9 Prozent gegenüber 2022. Die Dividendenrendite liegt damit im Bereich von mehreren Prozent, abhängig vom jeweiligen Aktienkurs zum Ausschüttungstermin. Die moderate Anhebung der Dividende signalisiert Vertrauen des Managements in die Stabilität des Cashflows und die mittelfristige Geschäftsentwicklung.

Die Ausschüttungspolitik ist für viele Privatanleger ein zentrales Argument, einen Wert wie ALM im Depot zu halten. Ein kontinuierlich wachsender Dividendenausstoß kann den Gesamtertrag einer Position langfristig erhöhen, insbesondere in Märkten, in denen Zinssätze schwanken und die Inflationsentwicklung die reale Rendite beeinflusst. Der Anstieg von 32 MAD auf 35 MAD je Aktie zeigt, dass ALM an einer aktionärsfreundlichen Kapitalverwendung festhält.

Marktumfeld und ALM-Positionierung

Der Aluminiumsektor ist stark von der Entwicklung der Bau- und Infrastrukturmärkte abhängig, da Aluminiumprofile unter anderem im Fenster-, Fassaden- und Leichtbaubereich genutzt werden. ALM ist im regionalen Markt gut positioniert und bedient sowohl den heimischen marokkanischen Markt als auch Exporte in andere Länder Nordafrikas und teilweise nach Europa. Die Umsatzsteigerung um rund 13 Prozent im Geschäftsjahr 2023 zeigt, dass die Nachfrage nach den Produkten von ALM im Umfeld steigender Bauaktivitäten und Modernisierungsprojekten stabil bis wachsend ist.

Hinzu kommt, dass der globale Aluminiumpreis über weite Strecken von 2023 auf einem soliden Niveau lag. Für einen Verarbeiter wie ALM spielen jedoch nicht nur die Metallnotierungen, sondern auch die Marge zwischen Rohmaterialkosten und Verkaufspreisen eine entscheidende Rolle. Die Zunahme des operativen Gewinns um rund 10 Prozent lässt darauf schließen, dass ALM die höheren Inputkosten teilweise durch Preisanpassungen und Effizienzsteigerungen kompensieren konnte.

Produktportfolio und Aluminiumprofile

ALM ist vor allem für die Herstellung von Aluminiumprofilen und verwandten Produkten bekannt, die in der Bauindustrie und in industriellen Anwendungen eingesetzt werden. Dazu zählen Strangpressprofile für Fenster- und Türrahmen, Fassadenkonstruktionen, Geländer, Leichtbauteile und weitere Komponenten, die eine hohe Korrosionsbeständigkeit und ein gutes Verhältnis von Gewicht zu Stabilität bieten. Das Unternehmen betreibt in Marokko Produktionsanlagen, in denen Aluminiumbarren zu Profilen verarbeitet, oberflächenbehandelt und konfektioniert werden.

Der Umsatzanstieg von 2,3 Milliarden MAD im Geschäftsjahr 2022 auf 2,6 Milliarden MAD im Geschäftsjahr 2023 zeigt, dass die Nachfrage nach diesen Produkten spürbar gestiegen ist. Dies kann unter anderem auf eine intensivierte Bautätigkeit im Wohnungsbau, gewerbliche Projekte und Infrastrukturprogramme zurückgeführt werden. ALM profitiert von seiner regionalen Präsenz und der Fähigkeit, kundenspezifische Profilgeometrien in vergleichsweise kurzen Lieferzeiten bereitzustellen. Zudem spielt die Qualitätssicherung bei der Aluminiumverarbeitung eine Rolle, da Bauherren und Industrieabnehmer verlässliche Materialeigenschaften voraussetzen.

ALM-Aktie und Marktbewertung

Die ALM-Aktie wird an der Börse Casablanca gehandelt und repräsentiert damit einen industriellen Wert aus dem marokkanischen Marktsegment. Der Kurs der ALM-Aktie lag zuletzt im mittleren dreistelligen Bereich, gemessen in marokkanischen Dirham. Im Laufe des Jahres 2023 zeigte sich die Notierung insgesamt stabil, wobei der Aktienkurs gegenüber dem Vorjahr moderat zugelegt hat. Die Marktkapitalisierung von ALM wird anhand der Anzahl ausstehender Aktien und des jeweiligen Börsenkurses berechnet und liegt im Bereich von mehreren Milliarden MAD, was die Bedeutung des Unternehmens im marokkanischen Industriebereich hervorhebt.

Wichtig für die Bewertung ist neben der absoluten Höhe von Umsatz und Gewinn auch das Verhältnis dieser Kennziffern zum Börsenwert. Ein Umsatz von rund 2,6 Milliarden MAD und ein Nettogewinn von rund 160 Millionen MAD im Geschäftsjahr 2023 stellen Eckpunkte dar, anhand derer Bewertungskennzahlen wie Kurs-Gewinn-Verhältnis oder Kurs-Umsatz-Verhältnis abgeleitet werden können. Steigt der Umsatz stärker als der Börsenkurs, kann dies dazu führen, dass die Bewertung im relativen Vergleich günstiger erscheint. Die Verbesserung sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn deutet darauf hin, dass ALM operativ gewachsen ist.