Die Asseco-SEE-Aktie bleibt vom zweistelligen Gewinnwachstum gestützt

Asseco South Eastern Europe (Asseco SEE, ISIN PLASSEE00014) hat im Geschäftsjahr 2023 laut veröffentlichtem Jahresabschluss den Nettogewinn auf rund 44 Mio. PLN gesteigert, nach etwa 37 Mio. PLN im Jahr 2022, was einem Zuwachs von gut 19 Prozent entspricht. Für Dynamik sorgt zudem der Umsatz: Dieser legte im selben Zeitraum von rund 340 Mio. PLN auf etwa 380 Mio. PLN zu, was einem Wachstum von knapp 12 Prozent entspricht und die operative Entwicklung untermauert. Die Asseco-SEE-Aktie notierte per 30.04.2024 an der Warschauer Börse bei rund 25 PLN und damit nur wenige Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von etwa 26 PLN, was den positiven Trend widerspiegelt.

Gewinn legt zweistellig zu

Laut dem Jahresbericht 2023 hat Asseco SEE die Profitabilität deutlich verbessert: Der operative Gewinn (EBIT) stieg im Vergleich zu 2022 von rund 50 Mio. PLN auf etwa 58 Mio. PLN, was einem Plus von rund 16 Prozent entspricht. Gleichzeitig kletterte die EBIT-Marge im Geschäftsjahr 2023 auf knapp 15 Prozent, nach rund 14 Prozent im Vorjahr, gestützt durch einen höheren Anteil an Software- und Serviceerlösen. Der Nettogewinn von etwa 44 Mio. PLN im Jahr 2023 lag damit nicht nur über dem Vorjahreswert von rund 37 Mio. PLN, sondern markierte auch das höchste Niveau der vergangenen Jahre.

Auch im ersten Quartal 2024 setzte sich der positive Trend laut Quartalsmitteilung fort: Asseco SEE erzielte in Q1 2024 einen Umsatz von rund 95 Mio. PLN nach etwa 88 Mio. PLN im Vorjahresquartal, was einem Zuwachs von gut 8 Prozent entspricht. Der Nettogewinn im gleichen Zeitraum stieg von rund 10 Mio. PLN auf etwa 12 Mio. PLN und legte damit um rund 20 Prozent zu. Für Anleger ist besonders relevant, dass damit sowohl Umsatz als auch Gewinn schneller wachsen als in vielen etablierten IT-Dienstleistungsunternehmen der Region.

Starker Cashflow und solide Dividende

Die Finanzkennzahlen unterstreichen die solide Bilanzqualität von Asseco SEE. Im Geschäftsjahr 2023 erwirtschaftete das Unternehmen laut Finanzbericht einen operativen Cashflow von rund 60 Mio. PLN, nach etwa 52 Mio. PLN im Jahr 2022, was einem Plus von gut 15 Prozent entspricht. Dieser Mittelzufluss erlaubte es, die Nettofinanzverschuldung gering zu halten und gleichzeitig weiter in Softwarelösungen und regionale Expansion zu investieren. Die Eigenkapitalquote lag per Ende 2023 bei rund 55 Prozent und damit auf einem komfortablen Niveau für einen IT-Dienstleister mit Projektgeschäft.

Dividendenorientierte Anleger achten zudem auf die Ausschüttungspolitik: Für das Geschäftsjahr 2023 schlug Asseco SEE laut Unternehmensangaben eine Dividende von rund 1,20 PLN je Aktie vor, nach etwa 1,00 PLN je Aktie für das Geschäftsjahr 2022. Das entspricht einer Steigerung der Dividende um rund 20 Prozent und signalisiert Vertrauen des Managements in die künftige Ertragskraft. Bezogen auf einen Kurs von etwa 25 PLN ergibt sich eine Dividendenrendite im Bereich von rund 4,8 Prozent, was für einen wachstumsorientierten IT-Wert im regionalen Vergleich attraktiv ist.

Digitale Banklösungen als Wachstumstreiber

Ein wesentlicher Wachstumstreiber für Asseco SEE ist das Geschäft mit digitalen Banklösungen und Zahlungsverkehrssystemen. Das Unternehmen entwickelt und implementiert Kernbanksysteme, E-Banking-Plattformen sowie Lösungen für Kartenverarbeitung und Zahlungsabwicklung, die bei Banken und Finanzdienstleistern in Südosteuropa eingesetzt werden. Laut Segmentbericht 2023 entfielen rund 60 Prozent des Konzernumsatzes auf Kunden aus dem Bankensektor, während der Rest überwiegend aus den Bereichen Telekommunikation, öffentliche Verwaltung und große Unternehmen stammt.

Besonders dynamisch entwickelt sich der Bereich wiederkehrender Umsätze aus Wartung, Softwareabonnements und Managed Services. Im Geschäftsjahr 2023 lag der Anteil dieser wiederkehrenden Erlöse laut Unternehmensberichten bei rund 55 Prozent des Gesamtumsatzes, nach etwa 50 Prozent im Jahr 2022. Das stärkt die Planbarkeit der Cashflows und reduziert die Abhängigkeit von einzelnen Großprojekten. Für Technologieanbieter mit starkem Softwarefokus gilt ein hoher Anteil wiederkehrender Erlöse als wichtiger Qualitätsindikator, weil er die Visibilität der zukünftigen Erträge erhöht.

Asseco-SEE-Aktie im Marktvergleich

Die Asseco-SEE-Aktie wird an der Warschauer Börse gehandelt und gehört dort zum Technologiesegment. Bei einem Kurs von rund 25 PLN und einer ausstehenden Aktienzahl von etwa 37 Mio. Stück ergibt sich eine Marktkapitalisierung von ungefähr 925 Mio. PLN. Damit zählt das Unternehmen zu den mittelgroßen IT-Werten im osteuropäischen Kapitalmarkt. Im Jahresverlauf bis Ende April 2024 legte der Aktienkurs nach Berechnungen auf Basis historischer Kurse um rund 18 Prozent zu, während viele regionale IT-Indizes im gleichen Zeitraum ein Plus im niedrigen zweistelligen Prozentbereich verzeichneten.

In Bewertungskennzahlen lässt sich Asseco SEE im IT-Sektor einordnen: Auf Basis des Nettogewinns 2023 von etwa 44 Mio. PLN ergibt sich bei einer Marktkapitalisierung von rund 925 Mio. PLN ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von gut 21. Im Vergleich zu internationalen Software- und IT-Dienstleistungsunternehmen, die häufig mit KGVs zwischen 20 und 30 gehandelt werden, bewegt sich die Bewertung damit in einem moderaten Rahmen. Für Anleger rückt damit die Frage in den Mittelpunkt, ob das Unternehmen sein zweistelliges Gewinnwachstum der vergangenen Jahre fortsetzen kann.

Produktbeispiel: Zahlungsverkehrsplattform

Als repräsentatives Beispiel für das Portfolio von Asseco SEE gilt die Zahlungsverkehrs- und Kartenverarbeitungsplattform, die Banken in der Region für Kartentransaktionen, POS-Zahlungen und Online-Payments einsetzen. Das Unternehmen bietet dazu ergänzende Module für Betrugserkennung, Compliance und Reporting an, die sich in bestehende Kernbanksysteme integrieren lassen. Laut Unternehmensangaben waren Ende 2023 mehrere Dutzend Banken in Südosteuropa an diese Plattformen angebunden, was nicht nur Lizenzumsätze, sondern auch laufende Serviceerlöse generiert.

Kurs der Asseco-SEE-Aktie

Die Asseco-SEE-Aktie schloss den Handel an der Warschauer Börse am 30.04.2024 bei rund 25 PLN. Damit bewegte sich der Kurs nahe am 52-Wochen-Hoch von etwa 26 PLN und spiegelte die positive Geschäftsentwicklung und das zweistellige Gewinnwachstum des Unternehmens wider.