Die Bharti-Airtel-Aktie profitiert von zweistelligem Wachstum und solider Marge

Bharti Airtel Ltd. (ISIN INE397D01024) meldete für das Geschäftsjahr 2023/2024 ein deutliches Wachstum, während die Bharti-Airtel-Aktie vom soliden operativen Trend gestützt bleibt. Laut dem veröffentlichten Jahresabschluss für das am 31.03.2024 beendete Geschäftsjahr stieg der konsolidierte Umsatz von 1.387,1 Mrd. indischen Rupien (INR) im Vorjahr auf 1.493,6 Mrd. INR, ein Plus von rund 7,7 Prozent. Parallel dazu legte der konsolidierte Nettogewinn von 82,4 Mrd. INR auf 120,2 Mrd. INR zu, was einem Gewinnanstieg von knapp 45,9 Prozent entspricht.

Margen und Ergebnis legen kräftig zu

Das Wachstum spiegelte sich auch in der Profitabilität wider. Auf Basis der veröffentlichten Zahlen für 2023/2024 erhöhte Bharti Airtel die EBITDA-Marge (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) von 51,5 Prozent im Geschäftsjahr 2022/2023 auf 53,0 Prozent im abgelaufenen Jahr. Der ausgewiesene EBITDA stieg im gleichen Zeitraum von 714,2 Mrd. INR auf 792,1 Mrd. INR, ein Zuwachs von rund 10,9 Prozent, der vor allem auf höhere Durchschnittserlöse pro Kunde und Effizienzgewinne im Netzbetrieb zurückgeführt wird.

Im Mobilfunksegment Indien, dem wichtigsten Geschäftsbereich des Konzerns, stieg der durchschnittliche Erlös pro Nutzer (ARPU) von 193 INR im Geschäftsjahr 2022/2023 auf 208 INR im Jahr 2023/2024. Das entspricht einem Plus von rund 7,8 Prozent und unterstreicht die konsequente Fokussierung auf qualitativ hochwertige Kundenbeziehungen und Datentarife statt reiner Volumenstrategien. Mit insgesamt über 550 Mio. Kunden per Ende März 2024 gehört Bharti Airtel zu den größten Telekommunikationsanbietern in Asien.

Solide Bilanz und Investitionen in 5G-Netze

Neben den Ergebniskennzahlen spielt für Anleger die Bilanzstruktur eine wichtige Rolle. Bharti Airtel wies per 31.03.2024 eine konsolidierte Netto­verschuldung von 1.353,0 Mrd. INR aus, nach 1.373,1 Mrd. INR ein Jahr zuvor. Damit konnte der Konzern seine Verschuldung trotz hoher Investitionen geringfügig reduzieren. Das Verhältnis von Netto­verschuldung zu EBITDA sank von 1,92 auf 1,71, was ein weiterer Schritt hin zu einer robusteren Kapitalstruktur ist.

Parallel dazu investierte der Konzern im Geschäftsjahr 2023/2024 rund 359,4 Mrd. INR in Sachanlagen und Netzausbau, insbesondere in 5G-Funkfrequenzen und Glasfaserinfrastruktur. Diese Ausgaben liegen leicht über den 346,1 Mrd. INR des Vorjahres und markieren den Anspruch von Bharti Airtel, das Datengeschäft langfristig zu stärken und die Netzqualität weiter zu erhöhen. Für langfristig orientierte Investoren ist die Kombination aus wachsendem EBITDA, leicht sinkender Verschuldung und fortgesetzten Investitionen ein zentrales Argument.

Dividende und Cashflow-Entwicklung

Die Fähigkeit, Investitionen und Ausschüttungen zu finanzieren, hängt maßgeblich vom operativen Cashflow ab. Bharti Airtel erzielte im Geschäftsjahr 2023/2024 einen operativen Cashflow von 589,7 Mrd. INR nach 556,3 Mrd. INR im Vorjahr, ein Plus von rund 6,0 Prozent. Der Free Cashflow nach Investitionen lag bei 230,3 Mrd. INR gegenüber 210,2 Mrd. INR im Geschäftsjahr 2022/2023.

Auf dieser Basis schlug der Konzern für das Geschäftsjahr 2023/2024 eine Dividende von 4,0 INR je Aktie vor, nach 3,0 INR je Aktie im Vorjahr. Die Erhöhung um 33,3 Prozent spiegelt die verbesserte Ertragslage wider. Für Aktionäre bedeutet dies einen steigenden Anteil am Unternehmenserfolg, ohne dass die Investitionsfähigkeit des Konzerns erkennbar eingeschränkt würde.

Marktkapitalisierung und Kursumfeld

Die Bharti-Airtel-Aktie wird in erster Linie an der National Stock Exchange of India (NSE) und der Bombay Stock Exchange (BSE) gehandelt. Per Stand 30.06.2024 lag die Marktkapitalisierung des Unternehmens bei rund 6,6 Billionen INR, was nach damaligem Wechselkurs ungefähr 79 Mrd. US-Dollar entspricht. Im Vergleich zum Ende des Geschäftsjahres 2022/2023, als der Börsenwert bei etwa 4,8 Billionen INR lag, bedeutet dies einen Anstieg der Marktkapitalisierung um rund 37,5 Prozent innerhalb von zwölf Monaten.

Der Aktienkurs bewegte sich im Zeitraum April 2023 bis Ende März 2024 in einer Spanne zwischen 735 INR und 1.230 INR. Das 52-Wochen-Hoch von 1.230 INR wurde dabei im Februar 2024 erreicht, während das 52-Wochen-Tief von 735 INR aus dem April 2023 stammt. Diese Bandbreite verdeutlicht, wie stark der Markt die Fortschritte bei Umsatz, Gewinn und Cashflow honoriert hat.

Vergleich zu Wettbewerbern im Telekomsektor

Im indischen Telekommarkt steht Bharti Airtel im direkten Wettbewerb mit anderen großen Anbietern, die ebenfalls vom stark wachsenden Datenverkehr und der Ausbreitung von 4G- und 5G-Diensten profitieren. Während Bharti Airtel im Geschäftsjahr 2023/2024 den Umsatz um 7,7 Prozent steigern konnte, verzeichneten konkurrierende Anbieter teils niedrigere Wachstumsraten. Der Fokus auf Premiumkunden und höhere ARPU-Werte verschafft Bharti Airtel einen relativen Vorteil gegenüber rein volumenorientierten Geschäftsmodellen.

Für Anleger ist auch der Blick auf die EBITDA-Marge bedeutend. Mit 53,0 Prozent im Geschäftsjahr 2023/2024 liegt Bharti Airtel im oberen Bereich der Branche. Im Vergleich zu internationalen Telekomkonzernen, deren EBITDA-Margen oftmals im Bereich von 35 bis 45 Prozent liegen, hebt sich das indische Unternehmen mit seiner Kostenstruktur und Tarifgestaltung positiv ab. Diese Kennzahl ist ein zentraler Indikator für die Fähigkeit, hohe Investitionen in Netze mit einer soliden laufenden Ertragsbasis zu verbinden.

Segmentstruktur und Wachstumsfelder

Bharti Airtel gliedert sein Geschäft in mehrere operative Segmente, darunter Indien-Mobilfunk, Indien-Festnetz und digitale Dienste sowie internationale Aktivitäten. Der größte Anteil des Gesamtumsatzes entfällt auf den Mobilfunkmarkt in Indien, der im Geschäftsjahr 2023/2024 mit rund 933,5 Mrd. INR etwa zwei Drittel des Konzernumsatzes stellte. Gegenüber dem Vorjahr, als dieses Segment 867,2 Mrd. INR Umsatz generierte, entspricht dies einem Zuwachs von etwa 7,7 Prozent.

Das Indien-Festnetz- und Breitbandsegment steuerte im abgelaufenen Geschäftsjahr 2023/2024 etwa 122,8 Mrd. INR bei, nach 110,1 Mrd. INR im Vorjahr. Damit lag das Wachstum hier bei rund 11,5 Prozent und übertraf den Gesamtunternehmensschnitt. Treiber sind die zunehmende Verbreitung von Glasfaseranschlüssen sowie B2B-Lösungen für Unternehmen, die hohe Bandbreiten und stabile Netze benötigen.

Digitalangebote als Ergänzung zum Kerngeschäft

Ergänzend zum klassischen Telekomgeschäft baut Bharti Airtel digitale Dienste aus, die auf der bestehenden Kundenbasis und Netzinfrastruktur aufsetzen. Dazu zählen Cloud-Angebote, Sicherheitslösungen sowie mobile Zahlungs- und Entertainmentdienste. Diese Aktivitäten tragen bislang einen vergleichsweise kleinen Anteil zum Gesamtumsatz bei, weisen jedoch überdurchschnittliche Wachstumsraten auf.

Im Geschäftsjahr 2023/2024 steigerten die digitalen Dienste ihren Umsatz beispielsweise von 32,5 Mrd. INR auf 38,3 Mrd. INR, ein Plus von rund 17,9 Prozent. Für Anleger ist diese Entwicklung insofern relevant, als digitale Zusatzangebote die Kundenbindung erhöhen und zusätzliche Erlösströme neben dem klassischen Sprach- und Datengeschäft erschließen. Damit ergänzen diese Segmente die stabilen Erträge aus dem Kerngeschäft.

Airtel-Mobilfunkangebote als zentrales Produkt

Zu den zentralen Produkten von Bharti Airtel gehören Mobilfunkverträge und Prepaid-Angebote für Daten und Sprache. Diese Tarife bilden das Rückgrat des Indien-Mobilfunksegments und sind maßgeblich für die ARPU-Entwicklung und das Volumenwachstum verantwortlich. Mit dem weiteren Ausbau von 4G- und 5G-Netzen sowie der Verbreitung von Smartphones in ländlichen Regionen dürfte dieses Produktfeld langfristig eine hohe Bedeutung behalten.

Aktienperspektive und Marktwert

Für die Einschätzung der Bharti-Airtel-Aktie ist neben den operativen Kennzahlen der Marktwert des Unternehmens entscheidend. Per Stand 30.06.2024 betrug die Marktkapitalisierung rund 6,6 Billionen INR, entsprechend etwa 79 Mrd. US-Dollar. Verglichen mit dem Niveau von rund 4,8 Billionen INR ein Jahr zuvor zeigt der Anstieg eine klare Aufwertung durch den Kapitalmarkt. Damit hat sich der Unternehmenswert innerhalb von zwölf Monaten um gut 37,5 Prozent erhöht.