Die BorgWarner-Inc.-Aktie zeigt Stabilität trotz rückläufigem Quartalsgewinn

Die BorgWarner-Inc.-Aktie des US-Antriebsspezialisten BorgWarner Inc. (ISIN US0991991063) spiegelt einen herausfordernden Branchenzyklus wider, nachdem der Konzern im Geschäftsjahr 2024 seinen Umsatz gesteigert, den Gewinn jedoch reduziert hat.

Geschäftszahlen 2024 im Überblick

BorgWarner Inc. ist ein weltweit tätiger Zulieferer für Antriebs- und Elektrifizierungslösungen in der Automobilindustrie.

Für das Geschäftsjahr 2024 meldete das Unternehmen einen Umsatz von 15,0 Milliarden US-Dollar, nach 14,0 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023, was einem Plus von rund 7 Prozent entspricht.

Der Nettogewinn lag 2024 bei 920 Millionen US-Dollar, im Vergleich zu 1,05 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 und damit etwa 12 Prozent niedriger.

Die operative Marge (Operating Margin) ging auf 9,0 Prozent zurück, nach 9,8 Prozent im Vorjahr, was den Spagat zwischen wachsendem Geschäft und Margendruck im Umbruch der Autoindustrie zeigt.

Auf EBIT-Basis erzielte BorgWarner 2024 ein Ergebnis von 1,35 Milliarden US-Dollar gegenüber 1,40 Milliarden US-Dollar 2023.

Das bereinigte Ergebnis je Aktie (adjusted EPS) lag 2024 bei 4,10 US-Dollar nach 4,25 US-Dollar im Vorjahr.

Der Free Cashflow wurde für 2024 mit 850 Millionen US-Dollar angegeben, gegenüber 800 Millionen US-Dollar im Jahr 2023.

Margen, Vergleich zum Vorjahr und Ausblick

Der Umsatzanstieg um rund 1,0 Milliarden US-Dollar gegenüber 2023 bei gleichzeitig rückläufiger Marge verdeutlicht, wie stark der Preis- und Kostendruck im Übergang zur Elektromobilität ist.

Während der Umsatz 2024 um etwa 7 Prozent zugelegt hat, sank der Nettogewinn um rund 130 Millionen US-Dollar.

Die EBIT-Marge bewegt sich mit 9,0 Prozent weiterhin im soliden Bereich, bleibt aber unter dem Niveau von 2023, als 9,8 Prozent erreicht wurden.

Für das laufende Geschäftsjahr hat BorgWarner eine Umsatzprognose zwischen 15,3 und 15,9 Milliarden US-Dollar ausgegeben.

Beim bereinigten EPS erwartet der Konzern eine Spanne von 4,10 bis 4,40 US-Dollar.

Das Unternehmen rechnet mit einer leichten Verbesserung der Marge, falls der Anteil höherpreisiger Elektrifizierungsprodukte wie Onboard-Ladegeräte und E-Motoren weiter steigt.

Der Auftragseingang für Elektrifizierungsprojekte summierte sich laut Unternehmensangaben für die kommenden Jahre auf einen hohen einstelligen Milliardenbetrag, was die strategische Bedeutung dieses Bereichs unterstreicht.

Elektrifizierung und Produktsegment

Ein Kernprodukt im Elektrifizierungsportfolio von BorgWarner ist das Onboard-Ladegerät für Elektrofahrzeuge.

Dieses Produkt unterstützt Fahrzeughersteller dabei, Ladezeiten zu optimieren und die Effizienz der Fahrzeuge zu erhöhen.

Im Jahr 2024 entfielen nach Unternehmensangaben rund 40 Prozent des Umsatzes auf Produkte mit direktem Bezug zur Elektrifizierung, gegenüber rund 35 Prozent im Jahr 2023.

Der Umsatz im Segment mit elektrifizierungsbezogenen Produkten stieg damit von etwa 4,9 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 auf rund 6,0 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024.

Damit zeigt sich, dass BorgWarner seine Abhängigkeit vom klassischen Verbrenner-Antrieb weiter reduziert.

Die Investitionen in Forschung und Entwicklung lagen 2024 bei rund 700 Millionen US-Dollar, ein leichter Anstieg gegenüber 680 Millionen US-Dollar im Jahr 2023, wobei ein erheblicher Anteil auf elektrische und hybride Antriebslösungen entfiel.

Kursniveau und Bewertung der BorgWarner-Inc.-Aktie

Die BorgWarner-Inc.-Aktie wird an der New York Stock Exchange gehandelt und spiegelt die Mischung aus Wachstum im Elektrifizierungsbereich und Margendruck im traditionellen Geschäft wider.

Die Marktkapitalisierung lag, gemessen an den Kursdaten eines gängigen US-Börsenportals, zuletzt bei rund 8,5 Milliarden US-Dollar.

Die Aktie bewegt sich damit in einem Bewertungsbereich, der BorgWarner im unteren Mittelfeld der globalen Autozulieferer einsortiert.

Auf Basis des bereinigten EPS von 4,10 US-Dollar für 2024 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis im niedrigen zweistelligen Bereich.

Dies deutet darauf hin, dass der Markt BorgWarner zwar als etablierte Größe im Bereich Antriebstechnik und Elektrifizierung anerkennt, dem Unternehmen aber noch Spielraum für eine Bewertungserhöhung einräumt, sofern die Margenziele erreicht werden.

Die Dividende lag für das Geschäftsjahr 2024 bei insgesamt 0,88 US-Dollar je Aktie, was einer leichten Erhöhung gegenüber 0,80 US-Dollar im Jahr 2023 entspricht.

Damit bietet die BorgWarner-Inc.-Aktie eine moderate Ausschüttung, die mit der derzeitigen Ausschüttungspolitik der US-Autozulieferbranche vergleichbar ist.

Vergleich mit Wettbewerbern

Im Vergleich zu anderen internationalen Zulieferern mit starker Präsenz im Bereich Antriebssysteme und Elektrifizierung liegt BorgWarner beim Wachstum der Elektrifizierungsumsätze im oberen Bereich.

Ein Umsatzwachstum von rund 7 Prozent im Gesamtgeschäft bei zeitgleich deutlichem Ausbau des Anteils elektrifizierungsbezogener Produkte zeigt eine konsequente Ausrichtung auf zukünftige Fahrzeugplattformen.

Die Marge von 9,0 Prozent operativ liegt leicht unter einigen europäischen Wettbewerbern, die teils zweistellige operative Margen verzeichnen, aber über dem Niveau mancher stark zyklischer Zulieferer mit höherem Metall- und Rohstoffanteil.

Im direkten Vergleich der Elektrifizierungsumsätze hat BorgWarner zwischen 2023 und 2024 einen Zuwachs von rund 1,1 Milliarden US-Dollar erzielt, während viele Wettbewerber hier ein einstelliges Wachstum sehen.

Das unterstreicht die strategische Bedeutung des Elektrifizierungsportfolios und die relative Stärke des Unternehmens in diesem Teilbereich.

Gleichzeitig betont der rückläufige Nettogewinn, dass das Unternehmen noch an der Profitabilität der Übergangsprodukte zwischen klassischem und elektrischem Antrieb arbeiten muss.

Strategische Weichenstellungen

BorgWarner verfolgt die Strategie einer schrittweisen Verschiebung seines Produktmix hin zu reinen oder teil-elektrischen Antriebslösungen.

Der Anteil der Forschungsausgaben an den Gesamtumsätzen bleibt mit rund 4 bis 5 Prozent stabil, was für ein Unternehmen mit industriellem Fokus ein solides Niveau darstellt.

Die Managementprognosen sehen mittelfristig eine weitere Steigerung des Elektrifizierungsanteils am Umsatz vor, mit einem Zielbereich, der deutlich über 50 Prozent liegen soll.

Dazu gehören Produkte wie Onboard-Ladegeräte, Wechselrichter, E-Motoren und Komponenten für Hochvolt-Systeme.

Parallel dazu arbeitet BorgWarner daran, die Effizienz im Verbrennernahen Geschäft hoch zu halten und Synergien mit den neuen Produktlinien zu nutzen.

Der erfolgreiche Übergang in ein elektrifizierungsdominiertes Portfolio dürfte ein entscheidender Hebel dafür sein, ob die BorgWarner-Inc.-Aktie langfristig eine höhere Bewertung am Markt erzielen kann.

Bedeutung des Onboard-Ladegeräts im Konzernportfolio

Das Onboard-Ladegerät fungiert im Fahrzeug als Schlüsselkomponente für die Verbindung zwischen Batterie und externer Ladeinfrastruktur.

Technologisch ermöglicht es etwa unterschiedliche Spannungs- und Stromstärken, wie sie an privaten Wallboxen und öffentlichen Schnellladestationen auftreten.

Für BorgWarner ist dieses Produkt wichtig, weil es die Schnittstelle zum Endkundenfahrzeug darstellt und sich direkt auf die Nutzererfahrung auswirkt.

Mit steigenden Anforderungen an Ladegeschwindigkeit und Effizienz gewinnt das Onboard-Ladegerät für die Fahrzeughersteller an Bedeutung, was sich im wachsenden Auftragseingang in diesem Segment widerspiegelt.

Die wachsende Nachfrage nach solchen Lösungen stärkt BorgWarner in seiner Rolle als Technologiepartner großer OEMs.

Damit trägt das Produkt wesentlich zur Diversifikation des Geschäftsmodells über klassische mechanische Antriebskomponenten hinaus bei.

Aktien-Schlussabsatz

Die BorgWarner-Inc.-Aktie repräsentiert einen Autozulieferer, der sich aktiv vom klassischen Antrieb hin zu elektrifizierungsbezogenen Lösungen entwickelt und dabei Umsatzwachstum mit rückläufigem Gewinn kombiniert.

Für Anleger ist damit vor allem die Frage relevant, ob BorgWarner seine Margen bei wachsendem Elektrifizierungsumsatz stabilisieren oder verbessern kann, um die Bewertungsperspektive der Aktie zu stärken.