Die BP-Aktie zeigt Stabilität nach solider Ergebnisentwicklung

Der britische Energiekonzern BP (ISIN GB0007980591) hat in den vergangenen Quartals- und Jahresberichten eine robuste Entwicklung von Umsatz, Gewinn und Cashflow gezeigt, die der BP-Aktie eine solide Grundlage verschafft. Sichtbar wird dies etwa im Geschäftsjahr 2023, in dem das Unternehmen einen Milliardenumsatz erzielte und einen deutlichen Überschuss erwirtschaftete, während die Dividende je Aktie stabil blieb und damit die Attraktivität für Einkommensinvestoren unterstrich.

Ergebnis- und Cashflow-Entwicklung im Fokus

Laut öffentlich zugänglichen Finanzinformationen auf der Investor-Relations-Seite von BP für das Geschäftsjahr 2023 erzielte das Unternehmen einen Umsatz im hohen zweistelligen Milliardenbereich in US-Dollar, was gegenüber dem Vorjahr einem Rückgang entsprach, nachdem 2022 außergewöhnlich hohe Öl- und Gaspreise für Rekordwerte gesorgt hatten. Der bereinigte Gewinn lag 2023 im deutlich zweistelligen Milliardenbereich und damit merklich unter dem Spitzenniveau des Jahres 2022, blieb aber trotzdem klar positiv.

Der operative Cashflow erreichte 2023 einen hohen Milliardenbetrag, sodass BP seine Investitionen in klassische Öl- und Gasprojekte sowie in erneuerbare Energien fortführen konnte. Im Vergleich zu 2022 verringerte sich der Cashflow zwar, blieb aber deutlich über den Niveaus, die der Konzern vor dem Energiepreisboom der Jahre 2021 und 2022 ausgewiesen hatte. Diese Relation ist für Anleger wichtig, weil sie zeigt, dass BP auch bei normalisierten Energiepreisen substanzielle Mittelzuflüsse generiert.

Vergleich der Gewinnentwicklung und Bedeutung für die BP-Aktie

Die Gewinnentwicklung zwischen 2022 und 2023 ist ein zentraler Punkt für die Bewertung der BP-Aktie. Der bereinigte Nettogewinn lag 2022 im sehr hohen zweistelligen Milliardenbereich und ging 2023 um einen zweistelligen Prozentsatz zurück, nachdem sich die Öl- und Gaspreise von ihren Höchstständen entfernt hatten. Damit hat BP zwar einen Teil der zuvor erreichten Marge abgegeben, aber weiterhin ein Niveau erzielt, das deutlich über den Vor-Corona-Jahren lag.

Auch auf Quartalsebene zeigte BP zuletzt Schwankungen beim Ergebnis, abhängig von der Volatilität der Öl- und Gaspreise sowie von der Entwicklung im Raffinerie- und Handelsgeschäft. In einem der jüngsten Quartale lag der bereinigte Gewinn im einstelligen bis niedrigen zweistelligen Milliardenbereich, was gegenüber dem unmittelbar vorhergehenden Quartal einem Rückgang entsprach, gegenüber vielen Quartalen vor 2021 aber weiterhin ein deutlich höheres Niveau markierte. Die Zahlen machen deutlich, dass BP in einem anspruchsvollen Marktumfeld seine Profitabilität halten kann, auch wenn der extreme Rückenwind der Jahre 2022 nicht mehr in dieser Stärke vorhanden ist.

Dividende, Ausschüttungspolitik und Aktienrückkäufe

Für die BP-Aktie spielt die Ausschüttungspolitik eine zentrale Rolle. BP hat für das Geschäftsjahr 2023 eine Dividende je Aktie im stabilen Cent-Bereich (umgerechnet in US-Dollar) ausgeschüttet und damit an einer verlässlichen Zahlungspraxis festgehalten. Die Dividende lag dabei in einer Größenordnung, die dem Niveau der Vorjahre entsprach oder leicht darüber, sodass Einkommensinvestoren weiterhin mit regelmäßigen Zahlungen rechnen konnten.

Zusätzlich zur Dividende nutzt BP Aktienrückkäufe, um überschüssige Liquidität an die Anteilseigner zurückzugeben. Die Rückkaufvolumina erreichten in den vergangenen Jahren zusammengezählt einen Milliardenbetrag in US-Dollar. Im Vergleich zum Zeitraum vor 2021, in dem Aktienrückkäufe zeitweise geringer ausfielen oder ausgesetzt wurden, zeigt sich damit eine deutlich aktivere Kapitalrückführungspolitik. Für die BP-Aktie bedeutet das, dass die Zahl der ausstehenden Aktien perspektivisch sinken kann, was ceteris paribus Gewinn und Cashflow je Aktie stützt.

Verschuldung und Bilanzstruktur

Die Nettoverschuldung von BP lag 2023 im Milliardenbereich und wurde im Vergleich zu früheren Jahren reduziert. In den Finanzberichten weist BP eine Kennzahl zur Nettoverbindlichkeit aus, die zeigt, dass die Schuldenlast gegenüber einem Höchststand einige Jahre zuvor um einen zweistelligen Prozentsatz gesunken ist. Hintergrund sind die hohen Cashflows der Boomjahre 2021 und 2022, die dem Unternehmen Spielraum zur Entschuldung gaben.

Für Anleger ist der Trend bei der Nettoverschuldung deshalb bedeutsam, weil er die Fähigkeit des Konzerns unterstreicht, Investitionsprogramme und Ausschüttungen zu finanzieren, ohne die Bilanz übermäßig zu belasten. Eine im Branchenvergleich solide Verschuldungsquote verschafft BP zudem Flexibilität, um auf zyklische Schwankungen im Öl- und Gasmarkt zu reagieren.

Energiepreisumfeld und Auswirkungen auf BP

Die Geschäftszahlen von BP sind eng mit dem Preisniveau bei Öl und Gas verbunden. In den Jahren 2022 und 2023 lagen die durchschnittlichen realisierten Ölpreise für BP im Bereich von mehreren Dutzend US-Dollar je Barrel, mit einem Peak im Jahr 2022 und einer Normalisierung 2023. Im Vergleich zu vor 2020 blieb das Preisniveau höher, auch wenn die extremen Ausschläge nach oben wieder abgeflacht sind.

Im Gasgeschäft beeinflussten insbesondere die europäischen Spotpreise und LNG-Margen die Ergebnisse. BP berichtet in seinen Unterlagen über realisierte Gaspreise und Handelsmargen, die 2022 stark erhöht waren und 2023 zurückgingen, aber weiterhin über den Niveaus vieler Vorjahre lagen. Aus Anlegersicht bedeutet dies, dass BP zwar weniger von Extrempreisen profitiert, aber in einem nach wie vor relativ vorteilhaften Marktumfeld agiert.

Investitionen in Öl, Gas und erneuerbare Energien

Den veröffentlichten Investitionszahlen zufolge hat BP im Geschäftsjahr 2023 einen Milliardenbetrag in Sachanlagen und Projekte investiert, wobei ein erheblicher Teil weiterhin in klassische Öl- und Gasprojekte floss. Zugleich wurden signifikante Mittel in den Ausbau erneuerbarer Energien, insbesondere in Wind- und Solarprojekte sowie in Ladeinfrastruktur für Elektrofahrzeuge und Wasserstoffinitiativen, gelenkt.

Im Vergleich zu den Investitionsvolumina vor einigen Jahren ist der Anteil der Ausgaben für erneuerbare Energien gestiegen, auch wenn Öl und Gas weiterhin den Großteil des Budgets ausmachen. In mehreren Quartalen kommunizierte BP Investitionssummen im Milliardenbereich speziell für die sogenannten Transition-Geschäfte. Diese Zahlen geben Anlegern einen Eindruck davon, wie stark BP den Umbau seines Portfolios hin zu einem niedrigeren CO2-Fußabdruck vorantreibt.

Bedeutung der Transition-Geschäfte für die BP-Aktie

Die sogenannten Transition-Geschäfte, zu denen erneuerbare Energien, Stromhandel, Ladeinfrastruktur und Wasserstoff gehören, gewinnen für BP an Bedeutung. In den Finanzberichten weist BP Umsätze und Ergebnisse aus diesen Segmenten aus, die sich in den vergangenen Jahren spürbar erhöht haben. Während der Umsatz aus diesen Aktivitäten noch deutlich hinter den Erlösen aus Öl und Gas zurückbleibt, verzeichnete er gegenüber einem früheren Zeitpunkt ein zweistelliges prozentuales Wachstum.

Für die BP-Aktie sind die Transition-Geschäfte aus zweierlei Gründen wichtig. Erstens können sie langfristig einen wachsenden Beitrag zu Umsatz und Gewinn leisten und damit die Abhängigkeit von fossilen Rohstoffen reduzieren. Zweitens sind sie für viele institutionelle Anleger relevant, die ihre Portfolios stärker an Nachhaltigkeitskriterien ausrichten. Die Wachstumsraten in den Transition-Segmenten liefern einen quantifizierbaren Hinweis darauf, dass BP seine Strategie nicht nur ankündigt, sondern auch mit Investitionen hinterlegt.

Vergleich mit anderen internationalen Ölkonzernen

Im Vergleich zu anderen Large-Cap-Ölkonzernen, etwa westlichen Wettbewerbern aus Europa und Nordamerika, bewegt sich BP mit seinen Kennzahlen zu Umsatz, Gewinn und Cashflow im oberen Mittelfeld. Die Gewinnentwicklung 2022 und 2023 folgt einem ähnlichen Muster wie bei diesen Wettbewerbern: ein außergewöhnlich starkes Jahr 2022, gefolgt von einer Normalisierung 2023, bei der die Gewinne zurückgehen, aber weiterhin deutlich über vielen Vorjahren liegen.

Auch beim Ausbau erneuerbarer Energien bewegt sich BP im Wettbewerbsvergleich in einer Gruppe von Konzernen, die die Energiewende aktiv vorantreiben, ohne ihr Kerngeschäft in Öl und Gas aufzugeben. Die Höhe der Investitionssummen in Transition-Geschäfte, gemessen in Milliarden US-Dollar pro Jahr, liegt in einem Bereich, der mit anderen großen europäischen Öl- und Gasgesellschaften vergleichbar ist. Für Anleger, die die BP-Aktie im Kontext eines globalen Öl- und Energiesektors betrachten, bietet dieser Vergleich einen Rahmen für die Einordnung der erzielten und erwarteten Ergebnisse.

Produkt- und Geschäftsmodellbezug: BP im Kraftstoff- und Stromgeschäft

Ein für Privatanleger greifbarer Teil des Geschäftsmodells von BP ist das Tankstellen- und Kraftstoffgeschäft, das in vielen Ländern präsent ist. Hier erzielt BP Umsätze im Milliardenbereich mit dem Verkauf von Benzin, Diesel und weiteren Produkten, ergänzt um Shops und Dienstleistungen. Zusätzlich dringt das Unternehmen stärker in das Stromgeschäft vor und bietet etwa an ausgewählten Standorten Ladeinfrastruktur für Elektrofahrzeuge an, mit der sich neue Umsatzquellen erschließen lassen.

Die Kombination aus klassischem Kraftstoffgeschäft, Stromangebot und Serviceleistungen an Tankstellen ist ein Beispiel dafür, wie BP sein bestehendes Retail-Netz nutzt, um die Energiewende operativ umzusetzen. Zahlen zu Kundenzahlen, verkauften Kraftstoffvolumina oder genutzten Ladevorgängen machen sichtbar, dass die Aktivitäten im Endkundengeschäft einen relevanten Beitrag zum Gesamtumsatz leisten, auch wenn der Großteil weiterhin auf Rohstoffförderung und -handel entfällt.

Marktbewertung und Einordnung der BP-Aktie

Die Marktkapitalisierung von BP lag zuletzt im deutlich zweistelligen Milliardenbereich in US-Dollar und reflektiert die Einschätzung des Kapitalmarkts zur langfristigen Ertragskraft des Unternehmens. Im Vergleich zu vor einigen Jahren ist der Börsenwert gestiegen, nachdem die BP-Aktie von einem Tiefpunkt erholt und von der Gewinnstärke der Jahre 2021 und 2022 profitiert hat. Gleichzeitig blieb die Bewertung mit üblichen Kennzahlen wie Kurs-Gewinn-Verhältnis und Kurs-Cashflow-Verhältnis moderat und orientierte sich an Branchenstandards für zyklische Energiekonzerne.

Die BP-Aktie notiert nach diesem Bewertungsmaßstab im mittleren Bereich ihrer historischen Spanne. Gegenüber den extrem niedrigen Bewertungen während der Phase der besonders schwachen Ölpreise vor 2020 hat sich das Bewertungsniveau deutlich erholt, während die Aktie noch unter den Spitzenbewertungen früherer Rohstoffbooms liegt. Für Anleger bedeutet dies, dass die Bewertung sowohl die zyklische Natur des Geschäfts berücksichtigt als auch die verbesserte Bilanz- und Ertragslage.

Schlussabschnitt zur Aktie und Kursbezug

Der Aktienkurs von BP bewegt sich im Bereich mehrerer US-Dollar bzw. eines entsprechenden Gegenwerts in britischen Pfund und spiegelt die Marktmeinung zu den beschriebenen Ergebnissen, Ausschüttungen und Investitionen wider. Im Vergleich zu den Tiefstständen der Jahre vor 2021 hat sich der Kurs deutlich erholt, liegt aber weiterhin unter den Höchstständen früherer Rohstoffzyklen, was Raum für Interpretationen über das Verhältnis von Chance und Risiko lässt.