Die Campari-Aktie profitiert von zweistelligem Wachstum und soliden Margen

Die Campari-Aktie des italienischen Spirituosenkonzerns Campari (ISIN NL0015435975) steht im Zeichen eines kräftigen operativen Wachstums mit zweistelligen Zuwächsen bei Umsatz und Ergebnis, das sich in einer anhaltend hohen Bewertung am Markt niederschlägt.

Umsatzwachstum und Ergebnisdynamik

Campari berichtet für das Geschäftsjahr 2023 einen Umsatz von rund 2,9 Milliarden Euro, was einem deutlichen Anstieg gegenüber dem Vorjahr entspricht, in dem der Umsatz bei etwa 2,7 Milliarden Euro lag.

Damit erhöht sich der Umsatz binnen eines Jahres um knapp 200 Millionen Euro und markiert ein Wachstum im hohen einstelligen bis niedrig zweistelligen Prozentbereich, getragen von einer anhaltend hohen Nachfrage nach Kernmarken wie Aperol und Campari Bitter.

Parallel zum Umsatz legt auch das operative Ergebnis zu: Der bereinigte Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) steigt im Geschäftsjahr 2023 auf rund 580 Millionen Euro, verglichen mit etwa 520 Millionen Euro im Jahr 2022, was ein Plus von gut 60 Millionen Euro und einen weiteren Margenausbau bedeutet.

Auf Nettobasis erzielt Campari 2023 einen Jahresüberschuss in der Größenordnung von 330 Millionen Euro, gegenüber rund 310 Millionen Euro im Vorjahr, womit der Konzern seine Profitabilität trotz eines anspruchsvollen Kostenumfelds nochmals leicht verbessert.

Margenentwicklung und Vergleich zum Vorjahr

Die operative Marge (bereinigter EBIT im Verhältnis zum Umsatz) liegt 2023 bei rund 20 Prozent und damit etwa 1 Prozentpunkt über dem Wert des Jahres 2022, in dem die Marge bei rund 19 Prozent lag.

Diese Margensteigerung ist besonders bemerkenswert, da Campari zugleich in Markenaufbau, Vertrieb und Kapazitätserweiterungen investiert und dennoch die Profitabilität verbessern kann.

Auf der Ebene der Nettomarge bewegt sich Campari 2023 bei etwa 11 bis 12 Prozent, was ein leichtes Plus gegenüber 2022 darstellt und die Fähigkeit des Konzerns unterstreicht, Preissteigerungen und Mix-Effekte zu nutzen, ohne die Nachfrage zu bremsen.

Der Free Cashflow, also der nach Investitionen verfügbare Barmittelzufluss, liegt 2023 im Bereich von rund 350 Millionen Euro und damit über dem Vorjahreswert von knapp 320 Millionen Euro, was Campari zusätzlichen Spielraum für Akquisitionen und Dividenden verschafft.

Segment- und Markenbeiträge

Wesentlichen Anteil am Wachstum hat das Aperitif-Segment mit der Leitmarke Aperol, das 2023 beim Umsatz im niedrigen bis mittleren zweistelligen Prozentbereich wächst und damit deutlich schneller als der Gesamtmarkt für Spirituosen.

Die Marke Campari selbst, ein Bitter-Aperitif, verzeichnet ebenfalls ein solides Umsatzplus im mittleren einstelligen bis niedrigen zweistelligen Bereich, gestützt durch die Popularität klassischer Cocktails wie Negroni und Americano.

Im Premium- und Super-Premium-Segment, zu dem etwa der Tequila Espolòn und verschiedene High-End-Whiskys zählen, erzielt der Konzern 2023 ein Umsatzwachstum im mittleren zweistelligen Prozentbereich und stärkt damit die Position in margenträchtigen Kategorien.

Regional gehört Europa zu den stärksten Märkten: Der Umsatz in der Region, zu der auch der DACH-Raum zählt, wächst 2023 im hohen einstelligen Prozentbereich gegenüber 2022 und profitiert von der stabilen Nachfrage in Gastronomie und Einzelhandel.

Marktwert und Kurskennzahlen

Der Börsenwert von Campari beläuft sich zuletzt auf rund 14 Milliarden Euro und spiegelt damit sowohl die gewachsene Gewinnbasis als auch die Erwartung weiteren Wachstums im Premium-Spirituosenmarkt wider.

Die Campari-Aktie notiert im Kursverlauf nahe dem oberen Bereich ihrer 52-Wochen-Spanne, die sich zwischen grob 9 und 13 Euro bewegt, womit der aktuelle Kurs nur wenig unter dem Jahreshoch liegt.

Im laufenden Jahr verzeichnet das Papier eine positive Wertentwicklung im zweistelligen Prozentbereich, was die anhaltende Zuversicht vieler Anleger gegenüber der Wachstumsstory des Konzerns dokumentiert.

Auf Basis der zuletzt berichteten Gewinne ergibt sich für die Campari-Aktie ein Kurs-Gewinn-Verhältnis im mittleren bis hohen 20er-Bereich, was die Bewertung im Premiumsegment des europäischen Getränkesektors verortet.

Vergleich zu internationalen Peers

Im Vergleich zu globalen Wettbewerbern wie Diageo und Pernod Ricard liegt Campari bei der Umsatzgröße zwar deutlich darunter, zeigt aber eine höhere Wachstumsdynamik, insbesondere im Aperitif- und Premium-Segment.

Während große Spirituosenkonzerne teilweise nur niedrig einstellige Wachstumsraten berichten, bewegt sich Camparis Umsatzplus 2023 gegenüber 2022 im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Bereich und liegt damit über dem Branchendurchschnitt.

Auch die EBIT-Margen von rund 20 Prozent positionieren Campari in einer komfortablen Profitabilitätszone, die im Konsumgütersektor eher im oberen Bereich liegt und mit starken Markennamen sowie effizienter Kostenstruktur zusammenhängt.

Für den europäischen Getränkemarkt insgesamt ist Campari damit ein Beispiel für konsequente Markenführung und Portfoliofokussierung, die sich in überdurchschnittlichem Wachstum und stabilen Margen niederschlägt.

Finanzstruktur und Investitionsfähigkeit

Campari weist eine kontrollierte Verschuldung auf, bei der das Verhältnis von Nettofinanzverbindlichkeiten zu EBITDA im Bereich des 2-fachen liegt und damit im Rahmen dessen, was für Konsumgüterunternehmen als solide gilt.

Diese Bilanzstruktur ermöglicht es dem Konzern, gezielt Akquisitionen zu tätigen, wie in der Vergangenheit geschehen, um Markenportfolio und regionale Präsenz zu stärken, ohne die Finanzstabilität zu gefährden.

Die Investitionen in Sachanlagen und immaterielle Werte, zu denen auch Destillerien, Abfüllanlagen und Markenrechte zählen, bewegen sich 2023 im niedrigen bis mittleren dreistelligen Millionen-Euro-Bereich und dienen dem Ausbau von Kapazitäten sowie der Unterstützung des Wachstums.

Gleichzeitig erlaubt der solide Free Cashflow dem Konzern, eine regelmäßige Dividende auszuschütten, die im Bereich einiger Eurocent je Aktie liegt und zuletzt leicht angehoben wurde, um die Aktionäre am Erfolg zu beteiligen.

Dividendenpolitik und Aktionärsrendite

Die Dividende für das Geschäftsjahr 2023 je Campari-Aktie liegt im Bereich von rund 0,06 bis 0,07 Euro, etwas höher als im Vorjahr, als sie bei etwa 0,05 bis 0,06 Euro lag.

Damit steigt die Ausschüttungssumme des Konzerns im zweistelligen Millionen-Euro-Bereich und spiegelt die wachsende Ertragsbasis wider.

Die Dividendenrendite bezogen auf den aktuellen Kurs bewegt sich im niedrigen einstelligen Prozentbereich, was für einen Wachstumswert im Konsumgütersegment typisch ist.

Für langfristig orientierte Anleger ist vor allem die Kombination aus moderater Dividende, beständigem Gewinnwachstum und Markenwert von Bedeutung.

Strategische Akzente und Portfolio

Campari verfolgt seit Jahren eine Strategie, die auf den Ausbau globaler Marken und die Stärkung von Premium- und Super-Premium-Spirituosen abzielt.

Durch gezielte Übernahmen, etwa im Bereich Tequila, Whisky und Rum, hat der Konzern sein Portfolio verbreitert und gleichzeitig regionale Wachstumsschwerpunkte geschaffen.

Der Fokus auf Aperitifs wie Aperol und Campari Bitter bleibt zentral, da diese Marken im europäischen und internationalen Markt als feste Bestandteile moderner Barkultur gelten.

Zusätzlich arbeitet Campari kontinuierlich an Innovationen im Produktportfolio, etwa durch neue Geschmacksrichtungen, Limited Editions und Mischgetränke, die den Markenauftritt in Gastronomie und Handel stärken.

DACH-Bezug und europäische Präsenz

Im deutschsprachigen Raum ist Campari mit seinen Kernmarken in Bars, Restaurants und im Einzelhandel präsent und profitiert vom hohen Stellenwert von Aperitifkultur und Cocktail-Trend.

Der Konzern vertreibt seine Produkte über eigene Vertriebsgesellschaften und Partnerstrukturen und verzeichnet in Europa insgesamt ein Umsatzplus im hohen einstelligen Prozentbereich im Jahresvergleich.

Für Anleger in Deutschland ist die Campari-Aktie unter anderem über Handelsplätze mit Euro-Notierung zugänglich, wobei der Heimatmarkt weiterhin die maßgebliche Referenz für Bewertung und Liquidität darstellt.

Der europäische Anteil am Gesamtumsatz bleibt hoch und liefert die Basis für Investitionen in Markenbekanntheit, Events und Gastronomiekooperationen.

Aperol als Wachstumstreiber

Ein zentrales Produkt im Portfolio ist Aperol, ein leuchtend oranger Aperitif, der insbesondere als Grundlage des Aperol Spritz weltweit beliebt ist.

Die Marke erzielt 2023 ein Umsatzwachstum im niedrigen bis mittleren zweistelligen Prozentbereich gegenüber 2022 und gilt damit als einer der wichtigsten Treiber des Konzernwachstums.

Durch starke Präsenz in der Gastronomie und im Einzelhandel sowie eine hohe Wiedererkennung unterstützt Aperol die Position von Campari im Bereich moderner Aperitifkultur.

Für den Konzern ist die Marke zugleich ein Beispiel dafür, wie fokussierte Markenführung und internationales Marketing in concreto zu steigenden Umsätzen und Margen führen können.

Aktueller Kurs und Bewertung

Die Campari-Aktie bewegt sich zuletzt im Bereich von rund 12 bis 13 Euro je Anteilsschein und damit nahe dem Höchststand der vergangenen zwölf Monate.

Auf dieser Basis ergibt sich bei einer Marktkapitalisierung von rund 14 Milliarden Euro und einem Jahresüberschuss von etwa 330 Millionen Euro ein Kurs-Gewinn-Verhältnis im mittleren 30er-Bereich, was eine Wachstumsprämie gegenüber konservativeren Konsumgütertiteln widerspiegelt.

Für Anleger ist die Bewertung im Zusammenhang mit den zweistelligen Wachstumsraten bei zentralen Marken und Segmenten sowie der soliden Margenbasis zu betrachten.

Insgesamt zeigt sich die Campari-Aktie als Titel mit klarem Markenfokus, stabilen Finanzen und sichtbarem Wachstumspotenzial im internationalen Spirituosenmarkt.

Fakten zur Campari-Aktie