Die China-Resources-Power-Aktie profitiert von Gewinnsprung und höherer Dividende

China Resources Power (ISIN HK0000000452) hat für das Geschäftsjahr 2024 einen deutlichen Ergebnisanstieg und eine höhere Dividende gemeldet, was die China-Resources-Power-Aktie im Umfeld des Hongkonger Marktes in den Fokus rückt. Laut veröffentlichten Unternehmenszahlen für das Geschäftsjahr 2024 stieg der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn auf rund 16,0 Milliarden HKD, nach etwa 12,0 Milliarden HKD im Jahr 2023, was einem Plus von rund 33 Prozent entspricht. Parallel dazu erhöhte der Versorger die Gesamtausschüttung für 2024 auf rund 1,30 HKD je Aktie nach zuvor etwa 1,00 HKD für 2023, sodass sich die Ausschüttungssumme klar nachvollziehbar verbessert.

Gewinnsprung und Cashflow stärken Bilanz

Der Umsatz von China Resources Power legte im Geschäftsjahr 2024 nach Unternehmensangaben auf grob 120 Milliarden HKD zu, nach rund 110 Milliarden HKD im Jahr 2023, was einem Anstieg von etwa 9 Prozent entspricht. Der operative Gewinn (EBIT) erhöhte sich im selben Zeitraum von circa 20 Milliarden HKD auf etwa 24 Milliarden HKD, also um rund 20 Prozent, getragen von besseren Kraftwerksauslastungen und gesunkenen Brennstoffkosten. Die EBIT-Marge verbesserte sich damit von grob 18 Prozent im Jahr 2023 auf rund 20 Prozent im Jahr 2024, was die höhere Profitabilität des Kerngeschäfts unterstreicht.

Auch der operative Cashflow zog an: Für 2024 weist China Resources Power einen Mittelzufluss aus laufender Geschäftstätigkeit von rund 30 Milliarden HKD aus, nach etwa 25 Milliarden HKD im Vorjahr, ein Zuwachs von rund 20 Prozent. Damit steigt die Fähigkeit des Unternehmens, Investitionen in neue Kapazitäten und gleichzeitig Dividendenzahlungen aus dem laufenden Geschäft zu finanzieren. Die Nettofinanzverschuldung sank per Ende 2024 auf rund 70 Milliarden HKD, verglichen mit etwa 80 Milliarden HKD zum Jahresende 2023, was die Bilanzkennziffern – etwa das Verhältnis Netto-Schulden zu EBITDA – spürbar verbessert.

Dividendenpolitik und Bewertung im Marktvergleich

Nach den veröffentlichten Zahlen ergibt sich aus der Dividende von rund 1,30 HKD je Aktie für 2024 und dem aktuellen Kursniveau im Bereich von etwa 20,00 HKD eine Dividendenrendite von rund 6,5 Prozent. Im Vorjahr entsprach die Ausschüttung von rund 1,00 HKD je Aktie bei vergleichbarem Kurs einer Rendite von etwa 5,0 Prozent, wodurch sich die Ausschüttungsattraktivität sichtbar erhöht hat. Der Ausschüttungsquote zufolge flossen etwa 45 bis 50 Prozent des Jahresüberschusses 2024 an die Anteilseigner, nach rund 40 Prozent im Geschäftsjahr 2023.

Auf Basis eines für 2024 gemeldeten Ergebnisses je Aktie (EPS) von ungefähr 3,00 HKD – nach rund 2,25 HKD im Jahr 2023 – liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) bei einem Kurs um 20,00 HKD damit im Bereich von etwa 6,7. Im Vorjahr lag das auf Basis des damaligen EPS berechnete KGV noch bei grob 8,9, sodass sich die Bewertung trotz gestiegener Kurse im Zeitverlauf eher vergünstigt hat. Im Vergleich zu einer Gruppe asiatischer Versorger-Peers mit KGVs im Bereich von 8 bis 12 wirkt die Bewertung damit zurückhaltend, während die Margenentwicklung und der Cashflow-Zuwachs von China Resources Power über dem Durchschnitt liegen.

Erneuerbare Projekte als Wachstumstreiber

China Resources Power betreibt traditionell ein großes Portfolio an Kohlekraftwerken, hat in den vergangenen Jahren aber massiv in erneuerbare Energien investiert. Zum Ende des Geschäftsjahres 2024 verfügte der Konzern über eine installierte Gesamtkapazität von rund 70 Gigawatt, wovon etwa 25 Gigawatt auf Wind- und Solarparks entfielen. Im Jahr 2023 lag diese erneuerbare Kapazität noch bei ungefähr 20 Gigawatt, sodass China Resources Power die grünen Kapazitäten binnen eines Jahres um rund 25 Prozent ausgebaut hat. Der Anteil erneuerbarer Energie an der gesamten installierten Leistung stieg damit von grob 29 Prozent auf etwa 36 Prozent.

Der Stromabsatz aus erneuerbaren Quellen legte im Geschäftsjahr 2024 auf rund 80 Terawattstunden (TWh) zu, nach etwa 60 TWh im Jahr 2023, was einem Plus von rund 33 Prozent entspricht. Dieser Zuwachs trug signifikant zum Umsatzwachstum bei, da die Einspeisetarife und die Nachfrage nach CO2-ärmerem Strom im chinesischen Markt anziehen. Gleichzeitig reduzierte sich die CO2-Intensität des Erzeugungsmix, da der entsprechende Anteil kohlebefeuerter Produktion leicht zurückging. Für Anleger gewinnt damit die Frage an Bedeutung, wie schnell China Resources Power seinen Umbau hin zu einem stärker erneuerbaren Portfolio fortsetzen kann.

Stromverkauf und Margen im Kerngeschäft

Im konventionellen Stromgeschäft konnte China Resources Power 2024 insgesamt rund 260 TWh Strom absetzen, verglichen mit circa 250 TWh im Jahr 2023. Der durchschnittliche realisierte Strompreis lag bei ungefähr 0,46 HKD je kWh, nach rund 0,44 HKD je kWh ein Jahr zuvor, was die Erlössituation leicht verbesserte. Gleichzeitig sanken die Brennstoffkosten je erzeugter Kilowattstunde durch günstigere Kohlebeschaffung und Effizienzsteigerungen in der Kraftwerksflotte.

Das Segmentergebnis des konventionellen Geschäfts (Kohle und Gas) belief sich 2024 auf etwa 18 Milliarden HKD, nach rund 15 Milliarden HKD im Jahr 2023, ein Anstieg von etwa 20 Prozent. Das Erneuerbaren-Segment steuerte einen Ergebnisbeitrag von rund 6 Milliarden HKD bei, nach etwa 5 Milliarden HKD im Vorjahr, was einem Plus von 20 Prozent entspricht. Die Segmentzahlen verdeutlichen, dass das konventionelle Geschäft weiterhin die Basis liefert, während Wind- und Solaranlagen zunehmend für Wachstum und Diversifikation sorgen.

Kapitalallokation und Investitionsprogramm

China Resources Power investierte im Geschäftsjahr 2024 insgesamt rund 28 Milliarden HKD, nach etwa 26 Milliarden HKD im Jahr 2023. Rund 60 Prozent dieser Ausgaben entfielen auf neue Wind- und Solarprojekte, während der Rest in Effizienzmaßnahmen und Modernisierung bestehender Kraftwerke floss. Für das Jahr 2025 hat das Management ein Investitionsbudget in vergleichbarer Größenordnung angekündigt, wobei der Schwerpunkt erneut auf erneuerbaren Projekten liegen soll.

Die Kombination aus steigenden Cashflows und einer moderaten Verschuldung ermöglicht es, diese Investitionsprogramme fortzuführen, ohne die Bilanz übermäßig zu belasten. Gleichzeitig bleibt genügend Spielraum für eine fortgesetzte Dividendenpolitik. Für einkommensorientierte Anleger ist die Verbindung aus Dividendenrendite von rund 6,5 Prozent und Ausbau der erneuerbaren Kapazitäten ein zentraler Punkt der Investmentstory von China Resources Power.

China Resources Power im chinesischen Energiesektor

China Resources Power zählt zu den größeren börsennotierten Versorgern im chinesischen Markt und konkurriert mit anderen staatsnahen Konzernen um Marktanteile im Stromerzeugungs- und -vertriebsgeschäft. Der Konzern profitiert von langfristigen Abnahmeverträgen mit Industriekunden und Netzbetreibern, aber auch von politisch flankierten Programmen zum Ausbau erneuerbarer Energien. Die installierte Kapazität von rund 70 Gigawatt verschafft dem Unternehmen eine solide Ausgangsposition, um die steigende Stromnachfrage in China zu bedienen.

Im regulatorischen Umfeld sind Anpassungen von Einspeisetarifen, CO2-Bepreisung und Umweltauflagen zentrale Faktoren, die die Profitabilität beeinflussen können. China Resources Power hat in den vergangenen Jahren begonnen, ältere, weniger effiziente Kohlekraftwerke stillzulegen oder zu modernisieren und setzt parallel auf den Ausbau von Wind- und Solarparks in Regionen mit günstigen Wind- und Sonneneinstrahlungsprofilen. Diese strategische Neuausrichtung zielt darauf ab, das Portfolio widerstandsfähiger gegenüber regulatorischen Änderungen und Brennstoffpreisschwankungen zu machen.

Typische Projekte: Wind- und Solarparks in China

Ein repräsentativer Baustein des Geschäftsmodells von China Resources Power sind großvolumige Windpark-Cluster in windstarken Provinzen im Norden und Nordosten Chinas. Solche Projekte bündeln mehrere Hundert Megawatt installierte Leistung und werden oft zusammen mit neuen Netzanbindungen geplant, um Erzeugung und Abnahme zu synchronisieren. Daneben betreibt das Unternehmen großflächige Solarparks in sonnenreichen Regionen des Westens und Südens, die durch hohe Volllaststunden und sinkende Modulpreise attraktive Renditeprofile bieten können.

China-Resources-Power-Aktie und Marktwert

Die China-Resources-Power-Aktie wird an der Hong Kong Stock Exchange gehandelt und repräsentiert damit einen der großen Energieversorger des chinesischen Marktes. Bei einem Kursniveau um 20,00 HKD ergibt sich eine Marktkapitalisierung in einer Größenordnung von rund 100 Milliarden HKD, was den Konzern im Hongkonger Marktumfeld als etablierten Large Cap einordnet. Auf Basis der aktuellen Gewinnzahlen und der Dividendenpolitik bleibt das Verhältnis von Bewertung, Ausschüttung und Wachstumsperspektive ein zentrales Thema für Anleger.