Die DAR-Aktie profitiert von wachsendem Tierfuttergeschäft und soliden Quartalszahlen

Darling Ingredients Inc. (DAR, ISIN US2372661015) ist ein weltweit tätiger Verwerter von Nebenprodukten der Nahrungsmittelindustrie und stellt daraus Tierfutterbestandteile, Gelatine, Spezialzutaten und Rohstoffe für Biokraftstoffe her. Im Geschäftsjahr 2023 erzielte das Unternehmen nach eigenen Angaben einen Umsatz von rund 6,5 Milliarden US-Dollar und lag damit leicht unter dem Niveau des Vorjahres von etwa 6,6 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von rund 1,5 Prozent entspricht. Der Nettogewinn belief sich 2023 auf knapp 0,6 Milliarden US-Dollar, nachdem im Jahr 2022 noch rund 0,7 Milliarden US-Dollar ausgewiesen worden waren, sodass die Profitabilität im gleichen Zeitraum etwas nachgab. Für Privatanleger ist die DAR-Aktie vor allem durch die Kombination aus klassischem Tierfuttergeschäft und der Rolle als Zulieferer für erneuerbare Energien interessant.

Solides Umsatzniveau bei leichten Gewinnrückgängen

Darling Ingredients berichtet regelmäßig Kennzahlen zum Gesamtgeschäft, in dem Tierfutterbestandteile und Spezialzutaten für die Lebensmittelindustrie eine wichtige Rolle spielen. Im Geschäftsjahr 2023 lag der Umsatz mit rund 6,5 Milliarden US-Dollar nur etwa 0,1 Milliarden US-Dollar unter dem Vorjahreswert, was die grundsätzliche Stabilität des Geschäfts unterstreicht. Gleichzeitig ging der Nettogewinn von circa 0,7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022 auf knapp 0,6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 zurück, was einem Rückgang von rund 14 Prozent entspricht und vor allem auf höhere Kosten zurückgeführt wurde. Die operative Marge bewegte sich 2023 nach Unternehmensangaben im mittleren einstelligen Prozentbereich, was im Vergleich zur zweistelligen Marge in besonders starken Jahren einen sichtbaren Rückschritt markiert. Anleger sollten diese Entwicklung im Kontext der Investitionen in neue Kapazitäten und der volatilen Preise für tierische Nebenprodukte sehen.

Im Segment der Tierfutterbestandteile konnte Darling Ingredients 2023 seine Absatzmengen im Vergleich zu 2022 leicht steigern, was sich in einem moderaten Umsatzanstieg in diesem Bereich niederschlug. Insgesamt blieb das konzernweite Umsatzwachstum jedoch aufgrund schwächerer Ergebnisse in anderen Segmenten hinter den Werten des Vorjahres zurück. Der operative Cashflow erreichte 2023 nach Unternehmensangaben mehr als 0,8 Milliarden US-Dollar und lag damit etwas über dem Wert des Vorjahres, was trotz des niedrigeren Nettogewinns auf eine solide Liquiditätslage hinweist. Für viele Anleger ist diese Fähigkeit, stabile Cashflows zu generieren, ein wichtiges Argument für das Interesse an der DAR-Aktie.

Erneuerbare Energien als Wachstumsfeld

Ein wesentlicher Treiber der mittelfristigen Wachstumsstory von Darling Ingredients ist die Beteiligung an der Produktion von erneuerbaren Kraftstoffen, insbesondere durch die Partnerschaft mit Valero Energy bei der Herstellung von Renewable Diesel. Das Unternehmen liefert in großem Umfang Fette und Öle, die als Rohstoff für diesen Biokraftstoff dienen. In den vergangenen Jahren hat Darling Ingredients mehrfach über den Ausbau der Kapazitäten für die Verarbeitung von tierischen und pflanzlichen Fetten berichtet. Schätzungen zufolge entfielen 2023 bereits deutlich mehr als 1 Milliarde US-Dollar Umsatz auf Aktivitäten im Umfeld von erneuerbaren Energien und hochwertiger Fettverwertung, wobei genaue Zahlen je nach Segmentaufteilung variieren.

Im Vergleich zu vorherigen Jahren zeigt sich, dass der Anteil dieser Geschäfte am Gesamtumsatz zunimmt. Während traditionelle Tierfutterbestandteile und Gelatine weiterhin das Fundament des Konzerns bilden, wird die Rolle als Lieferant für Renewable Diesel für die DAR-Aktie zunehmend zu einem strategischen Faktor. Anleger, die auf den weltweiten Trend zu nachhaltigeren Kraftstoffen achten, sehen hier eine Verbindung zwischen klassischer Verwertung von Nebenprodukten und moderner Energiewirtschaft. Gleichzeitig bleibt dieses Geschäft von regulatorischen Rahmenbedingungen und Rohstoffpreisen abhängig, was sich in Schwankungen der Profitabilität niederschlagen kann.

Verschuldung und Investitionen

Die Expansion in neue Kapazitäten und die Übernahme verschiedener Unternehmen in den vergangenen Jahren haben dazu geführt, dass Darling Ingredients eine signifikante, aber für Industrieunternehmen übliche Verschuldung ausweist. Ende 2023 lag die Nettoverschuldung nach Unternehmensangaben im Bereich von mehreren Milliarden US-Dollar, wobei das Verhältnis von Nettoverbindlichkeiten zu EBITDA sich im niedrigen bis mittleren einstelligen Bereich bewegte. Dieses Verhältnis ist für viele Anleger eine zentrale Kennzahl, um die Tragfähigkeit der Schuldenlast einzuschätzen.

Der Konzern investiert regelmäßig in Modernisierung und Ausbau seiner Anlagen. Die Investitionsausgaben (Capex) lagen 2023 nach eigenen Angaben im mittleren bis hohen dreistelligen Millionenbereich in US-Dollar und damit ähnlich hoch wie im Vorjahr. Ein Teil dieser Mittel floss in die Erweiterung von Produktionskapazitäten für Fette und Öle, die in Renewable Diesel und andere Spezialprodukte einfließen. Auch im klassischen Tierfuttergeschäft und bei Gelatine wurden Anlagen modernisiert, um Effizienz und Qualität zu verbessern. Diese Investitionen sollen langfristig dazu beitragen, die Margen zu stabilisieren und neue Umsatzpotenziale zu erschließen.

Darling Ingredients im Tierfuttermarkt

Darling Ingredients ist einer der weltweit größten Verarbeiter von tierischen Nebenprodukten und stellt daraus unter anderem tierische Proteine und Fette her, die als Bestandteile in industriell hergestelltem Tierfutter Verwendung finden. Der Bereich Tierfutterbestandteile trägt einen bedeutenden Anteil zum Umsatz, auch wenn das Unternehmen seine Berichterstattung nach Segmenten regelmäßig anpasst. Im Geschäftsjahr 2023 war dieser Bereich maßgeblich daran beteiligt, dass der Konzernumsatz trotz Druck auf einzelne Margen weitgehend stabil blieb.

Aufgrund seiner internationalen Präsenz beliefert Darling Ingredients Futtermittelhersteller in Nordamerika, Europa und anderen Regionen. Die Nachfrage nach Tierfutter hängt nicht nur von der Haustierhaltung, sondern auch von der Nutztierhaltung in der Landwirtschaft ab. Dadurch ist das Geschäft in Teilen zyklisch, profitiert aber von einer langfristig stabilen oder wachsenden Nachfrage nach tierischen Proteinen. Für Anleger, die die DAR-Aktie betrachten, ist diese Verbindung zwischen einem traditionellen Industriegeschäft und neuen Anwendungen im Bereich erneuerbare Energien ein zentraler Aspekt.

Produktbeispiel: Tierische Proteine für Futtermittel

Ein repräsentatives Produkt aus dem Portfolio von Darling Ingredients sind getrocknete tierische Proteine, die als Zutat in industriellen Futtermitteln für Haustiere und Nutztiere eingesetzt werden. Diese Proteine entstehen durch die Verarbeitung und Trocknung von Nebenprodukten der Fleisch- und Fischverarbeitung und dienen dazu, den Eiweißgehalt von Futtermitteln zu erhöhen. Rund um diese Produkte hat Darling Ingredients in den vergangenen Jahren sein Qualitäts- und Sicherheitsmanagement ausgebaut, um den Anforderungen der Futtermittelindustrie und der Regulierung gerecht zu werden.

Kursentwicklung und Marktbewertung der DAR-Aktie

Die DAR-Aktie ist an der New York Stock Exchange (NYSE) gelistet und wird in US-Dollar gehandelt. Die Marktkapitalisierung lag zuletzt bei mehreren Milliarden US-Dollar und spiegelt die Größe des Unternehmens sowie seine Position in der Nahrungsmittel- und Rohstoffverwertung wider. Über längere Zeiträume wurde die Kursentwicklung der DAR-Aktie von makroökonomischen Faktoren, Rohstoffpreisen und der Wahrnehmung des Renewable-Diesel-Geschäfts beeinflusst. Phasen mit starkem Wachstum in diesem Bereich führten teilweise zu Kursanstiegen, während Zeiten mit Unsicherheit über regulatorische Rahmenbedingungen oder Rohstoffpreise zu Rücksetzern beitrugen.