Die Endesa-Aktie bleibt vom stabilen Ergebnis und hohen Dividendenprofil gestützt

Der spanische Energieversorger Endesa (ISIN ES0105128005) stützt die Endesa-Aktie mit soliden Zahlen für das Geschäftsjahr 2023, in dem der bereinigte Nettogewinn laut Unternehmensangaben bei rund 2,6 Milliarden Euro lag und damit leicht unter dem Rekordniveau des Vorjahres, aber weiter deutlich über den Niveaus vor der Energiepreiskrise.

Ergebnisse 2023 und Gewinnentwicklung

Für das Geschäftsjahr 2023 meldete Endesa laut Angaben aus dem veröffentlichten Jahresergebnis einen Nettogewinn von rund 2,3 bis 2,4 Milliarden Euro, während der bereinigte Nettogewinn bei rund 2,6 Milliarden Euro lag, was gegenüber 2022 einem leichten Rückgang entspricht, nachdem im Vorjahr außergewöhnlich hohe Margen am Großhandelsmarkt erzielt worden waren.

Im Jahr 2022 hatte Endesa nach Unternehmensangaben noch einen Nettogewinn von knapp 2,5 Milliarden Euro und einen bereinigten Nettogewinn von etwa 2,7 Milliarden Euro ausgewiesen, sodass sich 2023 ein moderater Rückgang um grob 0,1 Milliarden Euro im bereinigten Ergebnis zeigt, was auf normalisierte Marktbedingungen und regulatorische Effekte zurückgeführt wird.

Umsatz, EBITDA und Vergleich zum Vorjahr

Laut veröffentlichten Zahlen lag der Umsatz von Endesa im Geschäftsjahr 2023 im zweistelligen Milliardenbereich, nach einem Rekordumsatz 2022, als das Unternehmen im Umfeld extrem hoher Großhandelspreise mehr als 30 Milliarden Euro erlöst hatte; 2023 ging der Umsatz damit um mehrere Milliarden Euro zurück, während das operative Ergebnis (EBITDA) stabiler blieb.

Das bereinigte EBITDA von Endesa lag 2023 nach Unternehmensangaben im Bereich von etwa 5 bis 5,5 Milliarden Euro, nachdem im Jahr 2022 ein EBITDA von rund 5,3 bis 5,5 Milliarden Euro erreicht worden war, womit der operative Rückgang deutlich geringer ausfiel als die Umsatzentwicklung, was auf eine verbesserte Kostenkontrolle und höhere Anteile regulierter und erneuerbarer Segmente zurückgeführt wurde.

Dividende und Ausschüttungsquote

Endesa verfolgt ein stark dividendenorientiertes Ausschüttungsprofil und hatte für das Geschäftsjahr 2023 eine Gesamtdividende je Aktie im Bereich von rund 1,5 bis 1,6 Euro angekündigt, nach einer Dividende von etwa 1,4 bis 1,5 Euro je Aktie für das Jahr 2022, womit die Ausschüttung im zweistelligen Prozentbereich der aktuellen Notierung entspricht.

Die Ausschüttungsquote liegt laut Unternehmensguidance seit Jahren typischerweise bei 70 bis 80 Prozent des bereinigten Nettogewinns, sodass auf Basis des bereinigten Ergebnisses von rund 2,6 Milliarden Euro für 2023 eine Dividendensumme im Bereich von grob 1,8 bis 2,0 Milliarden Euro an die Aktionäre zurückfließt.

Schulden, Investitionen und erneuerbare Energien

Endesa investiert seit Jahren massiv in erneuerbare Energien und Netze; die jährlichen Investitionen (Capex) lagen in den letzten Geschäftsjahren jeweils im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Milliardenbereich an Euro, wobei für den Zeitraum bis 2026 ein kumulierter Investitionsplan von weit über 10 Milliarden Euro vorliegt, um zusätzliche erneuerbare Erzeugungskapazitäten und Netzverstärkungen zu finanzieren.

Der Nettofinanzverschuldungsgrad bewegt sich dabei auf einem Niveau von deutlich über 10 Milliarden Euro, während das Verhältnis von Nettofinanzverbindlichkeiten zu EBITDA (Net Debt/EBITDA) stabil im Bereich von rund dem Doppelten bis Dreifachen des Jahres-EBITDA gehalten werden soll, um das Kreditrating zu sichern und den Spielraum für Dividendenzahlungen zu erhalten.

Geschäftsmodell, Kundenbasis und Stromabsatz

Endesa zählt in Spanien und Portugal zu den größten Versorgern und beliefert insgesamt viele Millionen Kunden mit Strom und Gas; der Stromabsatz lag in den vergangenen Jahren jeweils im hohen zweistelligen Terawattstunden-Bereich, wobei ein steigender Anteil aus erneuerbarer Erzeugung stammt.

Der Anteil der regulierten Netze und der langfristig abgesicherten Erzeugung am EBITDA ist in den letzten Jahren kontinuierlich erhöht worden, sodass inzwischen ein Großteil des operativen Ergebnisses aus weniger volatilen Segmenten stammt, während die Exponierung gegenüber kurzfristigen Großhandelspreisen reduziert wurde.

Produkt- und Segmentfokus: Stromerzeugung und Netze

Ein zentrales Produkt beziehungsweise Kernsegment von Endesa ist die Stromerzeugung aus erneuerbaren Quellen wie Wind- und Solarparks, die über langfristige Verträge abgesichert werden und damit stabile Cashflows erzeugen.

Aktienkurs und Markteinordnung

Die Marktkapitalisierung von Endesa liegt auf Basis der zuletzt veröffentlichten Kursdaten im Bereich von deutlich über 20 Milliarden Euro, während die Endesa-Aktie an der Heimatbörse Madrid in Euro notiert und zusätzlich über Handelssysteme in anderen europäischen Märkten zugänglich ist; im Vergleich zu den Höchstständen während der Energiepreisspitze hat die Aktie in den vergangenen Quartalen etwas an Boden verloren, notiert aber weiterhin deutlich über den Durchschnittswerten der Jahre vor 2020.