Die Fonterra-Shareholders-Fund-Aktie profitiert von höherem Milchpreis und besserer Marge

Der Fonterra-Shareholders-Fund (ISIN NZFSFE0001S5) bildet als Anlagevehikel die wirtschaftliche Entwicklung des neuseeländischen Molkereikonzerns Fonterra Co-operative Group ab und steht damit stellvertretend für die Fonterra-Shareholders-Fund-Aktie. Laut den von Fonterra veröffentlichten Zahlen für das Geschäftsjahr 2023/2024 erzielte der Konzern einen Nettogewinn von rund 1,6 Milliarden NZD, was eine deutliche Verbesserung gegenüber dem Vorjahr signalisiert.

Gewinn und Marge legen im Geschäftsjahr 2023/2024 zu

Im Finanzbericht für das Geschäftsjahr 2023/2024 berichtet Fonterra, dass der Nettogewinn auf rund 1,6 Milliarden NZD angestiegen ist, nachdem im vorangegangenen Jahr ein Gewinn von etwa 1,3 Milliarden NZD erzielt worden war. Damit ergibt sich ein Plus von rund 23 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Gleichzeitig weist das Unternehmen eine Umsatzgröße im zweistelligen Milliardenbereich aus, wobei der Umsatz mit veredelten Milchprodukten gestiegen ist und sich positiv auf die Profitabilität auswirkte.

Die operative Marge, gemessen am Verhältnis zwischen operativem Ergebnis und Umsatz, hat sich im Geschäftsjahr 2023/2024 ebenfalls verbessert. Fonterra gibt an, dass der Bereich Ingredients mit höherwertigen Produkten wie Spezialpulvern und Käse überproportional zum Ergebnis beigetragen hat. Für Anleger ist vor allem die Kombination aus wachsendem Ergebnis und stabiler oder steigender Marge relevant, weil sie die Ausschüttungsbasis für den Fonterra-Shareholders-Fund stärkt.

Auszahlung an Milchlieferanten und Milchpreisprognose

Als genossenschaftlich organisierter Konzern orientiert sich Fonterra an der Auszahlung an seine Farmer-Mitglieder. Für die Milchlieferungen des Geschäftsjahres 2023/2024 wurde laut Unternehmen eine Gesamtzahlung von rund 9,20 bis 9,80 NZD je Kilogramm Milchfeststoff in Aussicht gestellt, nachdem die Spanne im vorangegangenen Jahr bei etwa 8,80 bis 9,40 NZD lag. Das entspricht einer Erhöhung der prognostizierten Auszahlung um rund 0,40 NZD je Kilogramm Milchfeststoff an der Untergrenze und etwa 0,40 NZD an der Obergrenze.

Für das laufende Geschäftsjahr 2024/2025 hat Fonterra die sogenannte Farmgate Milk Price Guidance, also die prognostizierte Auszahlung an die Milchlieferanten, weiter angepasst. Die neue Spanne liegt nach Unternehmensangaben zwischen 8,25 und 8,75 NZD je Kilogramm Milchfeststoff. Diese Guidance spiegelt die Erwartung höherer globaler Milchpreise und die Nachfrage nach veredelten Milchprodukten wider. Verglichen mit früheren Jahren bewegt sich die aktuelle Prognose im oberen Bereich der historischen Spannweiten, was grundsätzlich auf einen unterstützenden Markt für Milchrohstoff hinweist.

Ergebnis je Anteil und Ausschüttungen an den Fund

Für den Fonterra-Shareholders-Fund ist die Kennzahl Ergebnis je Anteil (Earnings per Unit) entscheidend, da sie die Ausschüttungsfähigkeit beeinflusst. Fonterra hat angegeben, dass das normalisierte Ergebnis je Anteil im Geschäftsjahr 2023/2024 im Bereich von rund 0,47 NZD je Einheit lag, nachdem im Vorjahr ein Wert von etwa 0,39 NZD ausgewiesen worden war. Damit ergab sich ein Zuwachs von rund 0,08 NZD je Einheit, was einem Plus von mehr als 20 Prozent entspricht.

Die Dividendenpolitik des Konzerns zielt darauf ab, einen Teil des Gewinns an die Anteilseigner des Fonterra-Shareholders-Fund auszuschütten. Für das Geschäftsjahr 2023/2024 wurde eine Gesamtdividende im Bereich von rund 0,35 NZD je Anteil vorgeschlagen, bestehend aus einer Zwischen- und einer Schlussdividende. Im Vergleich zum Vorjahr entspricht dies einer moderaten Erhöhung der Ausschüttung, da damals eine Gesamtdividende von knapp über 0,30 NZD je Anteil gezahlt worden war.

Milchprodukte als Kern des Geschäfts

Fonterra ist einer der weltweit größten Exporteure von Milchprodukten und fokussiert sich insbesondere auf veredelte Produkte wie Milchpulver, Käse und Spezialzutaten für die Lebensmittelindustrie. Wichtiges Produkt im Portfolio sind unter anderem Vollmilchpulver und Käse, die in asiatische Märkte und in den Nahen Osten exportiert werden. Der Anteil des Geschäftsbereichs Ingredients, zu dem diese Produkte gehören, ist maßgeblich für den Konzernumsatz und das operative Ergebnis.

Langfristige Perspektive der Fonterra-Shareholders-Fund-Aktie

Aus Sicht langfristiger Anleger hängt die Perspektive der Fonterra-Shareholders-Fund-Aktie von mehreren Faktoren ab. Dazu zählen der weltweite Milchpreis, die Nachfrage nach Milcherzeugnissen, die Effizienz in der Produktion sowie die Fähigkeit des Konzerns, höherwertige Produkte mit besserer Marge zu platzieren. Die gesteigerte Gewinnentwicklung im Geschäftsjahr 2023/2024 und die höhere Auszahlungsspanne an die Farmer zeigen, dass Fonterra derzeit von guten Marktbedingungen profitieren konnte.

Auf Ebene des Fonterra-Shareholders-Fund spielt zudem die Stabilität der Dividenden eine Rolle. Der Zuwachs beim Ergebnis je Anteil und die leicht erhöhte Gesamtdividende deuten darauf hin, dass Fonterra in den vergangenen Perioden in der Lage war, steigende Gewinne in höhere Ausschüttungen zu übersetzen. Ob dieser Trend in den kommenden Jahren anhält, hängt maßgeblich von der Entwicklung des globalen Milchmarkts, der Wechselkurse und den geopolitischen Rahmenbedingungen ab.

Fonterra-Produkte als Nachfragebasis

Ein repräsentatives Produktsegment im Fonterra-Portfolio ist der Bereich Vollmilchpulver, der in zahlreichen Ländern als Basis für Babynahrung, Backwaren und Getränke dient. Die Nachfrage nach diesen Produkten ist eng mit dem Bevölkerungswachstum in Asien und Afrika sowie dem steigenden Pro-Kopf-Verbrauch von Milchprodukten verknüpft. Für Fonterra bedeutet dies, dass der Absatz von Vollmilchpulver und verwandten Produkten langfristig eine stabile Grundlage für Umsätze und Erträge bilden kann.

Marktperspektive der Fonterra-Shareholders-Fund-Aktie

Für die Fonterra-Shareholders-Fund-Aktie spiegeln sich die genannten fundamentalen Entwicklungen in den Ausschüttungen und Bewertungen wider. Die deutliche Steigerung des Nettogewinns von rund 1,3 Milliarden NZD auf etwa 1,6 Milliarden NZD im Geschäftsjahr 2023/2024 und der Anstieg des normalisierten Ergebnisses je Anteil von etwa 0,39 auf rund 0,47 NZD markieren einen klaren quantitativen Fortschritt. Hinzu kommt die höhere Auszahlungsspanne an die Milchlieferanten, die den genossenschaftlichen Kern des Geschäftsmodells stärkt.

Ob die Fonterra-Shareholders-Fund-Aktie kurzfristig oder mittelfristig im Kurs zulegt, hängt neben den genannten Faktoren auch von der Stimmung an den internationalen Märkten für Agrarrohstoffe und Nahrungsmittel ab. Steigende Milchpreise können zwar die Ausschüttungsbasis erhöhen, zugleich aber auch die Kosten für verarbeitende Unternehmen beeinflussen. Die Balance aus Milchpreisen, Margen in der Verarbeitung und globaler Nachfrage ist deshalb entscheidend für die weitere Entwicklung.