Die GE-HealthCare-Aktie profitiert von stabilem Wachstum und solider Marge

GE HealthCare (ISIN US36266G1076) hat im Geschäftsjahr 2024 einen Umsatz von rund 19,6 Milliarden US-Dollar erzielt und damit seine Position als globaler Anbieter von Medizintechnik und Gesundheitslösungen untermauert. Im Vergleich zu 2023 entspricht dies einem Zuwachs von etwa 4,0 Prozent, was die robuste Nachfrage nach bildgebenden Systemen und digitalen Lösungen unterstreicht. Für Anleger ist die GE-HealthCare-Aktie damit eng mit der Frage verknüpft, wie nachhaltig dieses Wachstum in einem von Kostendruck geprägten Gesundheitsmarkt bleibt.

Umsatzwachstum und Marge im Fokus

Laut Unternehmensangaben für das Geschäftsjahr 2024 entfielen auf das Segment Bildgebung und Diagnostik, das den größten Teil des Geschäfts ausmacht, rund 12,0 Milliarden US-Dollar Umsatz, was einem leichten Plus gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die operative Marge des Konzerns lag 2024 bei rund 14 Prozent und bewegte sich damit in etwa auf dem Niveau des Jahres 2023. In einem Markt, in dem Krankenhäuser und Gesundheitsnetzwerke ihre Investitionsbudgets genau prüfen, ist eine stabile Marge ein Hinweis darauf, dass GE HealthCare den Spagat zwischen Preisdisziplin und Innovation bislang meistert.

Der Nettogewinn für 2024 lag bei einer Größenordnung von etwa 1,6 Milliarden US-Dollar und damit leicht über dem Niveau von 2023. Auf Ergebnis je Aktie-Basis (EPS) erreichte GE HealthCare 2024 einen Wert von rund 4,20 US-Dollar. Im Vorjahr lag der EPS-Wert bei etwa 4,05 US-Dollar, sodass sich ein Anstieg von rund 3,7 Prozent ergibt. Dieser vergleichsweise moderate Gewinnzuwachs zeigt, dass das Unternehmen zwar wächst, aber gleichzeitig in Forschung und Entwicklung sowie in die digitale Transformation des Produktportfolios investiert.

Vergleich zum Vorjahr und Ausblick

Im Vergleich zum Geschäftsjahr 2023, in dem GE HealthCare einen Umsatz von rund 18,8 Milliarden US-Dollar ausgewiesen hatte, fällt der Zuwachs 2024 mit rund 4,0 Prozent zwar nicht sprunghaft aus, zeigt aber einen kontinuierlichen Wachstumspfad. Besonders wichtig ist, dass der Konzern dieses Wachstum nicht allein über Preissteigerungen, sondern auch über Volumen und neue Lösungen generiert. Die Nachfrage nach bildgebenden Systemen in aufstrebenden Märkten sowie nach datengetriebenen Anwendungen zur Unterstützung klinischer Entscheidungen trägt hierzu bei.

Die Investitionsquote in Forschung und Entwicklung lag 2024 bei rund 6 Prozent des Umsatzes, was in absoluten Zahlen knapp 1,2 Milliarden US-Dollar entspricht. Im Jahr 2023 hatte der Konzern etwa 1,1 Milliarden US-Dollar für Forschung und Entwicklung ausgegeben, sodass die F&E-Aufwendungen um rund 9 Prozent gestiegen sind. Dieser Anstieg verdeutlicht die strategische Priorität, mit neuen Technologien und Softwarelösungen Mehrwert für Kliniken und Diagnostikzentren zu schaffen. Für mittel- bis langfristig orientierte Anleger ist die Frage entscheidend, ob diese Investitionen in steigende Margen und zusätzliche Marktanteile münden.

Ein weiterer Kennwert, den viele institutionelle Investoren beobachten, ist der Free Cashflow. GE HealthCare generierte 2024 einen freien Cashflow von rund 1,8 Milliarden US-Dollar, gegenüber knapp 1,7 Milliarden US-Dollar 2023. Damit ergibt sich ein Plus von rund 6 Prozent. Ein stabiler und wachsender Cashflow stärkt die Fähigkeit des Unternehmens, Schulden zu reduzieren, Dividenden zu zahlen oder gezielte Akquisitionen im Bereich digitaler Gesundheitslösungen und Spezialgeräte zu finanzieren.

Finanzstruktur und Verschuldung

Die Netto-Verschuldung von GE HealthCare lag zum Ende des Geschäftsjahres 2024 bei rund 9 Milliarden US-Dollar. Im Vorjahr hatte dieser Wert noch bei knapp 9,5 Milliarden US-Dollar gelegen. Die Reduktion um etwa 0,5 Milliarden US-Dollar signalisiert, dass das Unternehmen einen Teil seines Cashflows konsequent zum Schuldenabbau nutzt. Das Verhältnis von Netto-Schulden zu EBITDA, häufig als Kennzahl für die Verschuldungskraft herangezogen, verbesserte sich dadurch von rund 2,5 im Jahr 2023 auf etwa 2,3 in 2024.

Diese Entwicklung ist aus Sicht des Kapitalmarkts insofern positiv, als sie die finanzielle Flexibilität erhöht. Eine solide Bilanzstruktur ist gerade im Medizintechniksektor wichtig, in dem größere Übernahmen und Forschungsausgaben eine Rolle spielen. Gleichzeitig erlaubt eine moderate Verschuldung dem Konzern, auch in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit handlungsfähig zu bleiben, ohne bei jeder zyklischen Abschwächung im Gesundheitssektor in die Defensive gezwungen zu werden.

Die Dividendenpolitik von GE HealthCare ist auf Kontinuität ausgelegt. Für das Geschäftsjahr 2024 hat der Konzern, bezogen auf die ausgeschüttete Jahresdividende, einen Betrag von rund 0,56 US-Dollar je Aktie vorgesehen, nachdem im Vorjahr eine Summe von etwa 0,48 US-Dollar je Aktie ausgeschüttet wurde. Das entspricht einem Anstieg von rund 16,7 Prozent. Damit partizipieren die Aktionäre direkt am Ergebniszuwachs, ohne dass die Gesellschaft ihre finanziellen Spielräume übermäßig beansprucht.

Marktumfeld und Wettbewerber

GE HealthCare bewegt sich in einem Umfeld, das von starken globalen Konkurrenten geprägt wird. Mit Unternehmen wie Siemens Healthineers, Philips und weiteren spezialisierten Anbietern konkurriert GE HealthCare um Aufträge von Krankenhäusern, Diagnosezentren und Forschungsinstituten. Im direkten Vergleich mit einem großen europäischen Wettbewerber wie Siemens Healthineers, der 2024 einen Umsatz von über 22 Milliarden Euro erzielte, zeigt sich, dass GE HealthCare hinsichtlich Größe und Reichweite im Medizintechnikmarkt auf Augenhöhe agiert.

Strategisch setzt der Konzern darauf, neben klassischer Hardware wie CT- und MRT-Systemen stärker integrierte Lösungen anzubieten. Dazu gehören Softwareplattformen, die Bilddaten mit klinischen Informationen verknüpfen, sowie KI-gestützte Anwendungen zur Unterstützung der Diagnostik. Diese Ausrichtung soll nicht nur den Umsatz pro installierter Maschine erhöhen, sondern auch zu wiederkehrenden Erlösen aus Service- und Softwareverträgen führen.

Ein weiterer Trend im Gesundheitsmarkt ist die wachsende Nachfrage nach Lösungen für ambulante Versorgung und kleinere Kliniken. GE HealthCare reagiert darauf mit kompakteren Systemen und modularen Servicepaketen, die auf die Bedürfnisse dieser Kundengruppen zugeschnitten sind. Für den Konzern ergibt sich dadurch die Chance, zusätzlich zu den großen Krankenhausnetzwerken auch im breiteren Klinik- und Praxissegment zu wachsen.

Regionale Schwerpunkte und Wachstumsfelder

Regional betrachtet erzielt GE HealthCare weiterhin einen großen Teil seines Umsatzes in Nordamerika. 2024 entfielen rund 45 Prozent des Gesamtumsatzes auf diese Region, was etwa 8,8 Milliarden US-Dollar entspricht. Europa trug rund 30 Prozent bei, also etwa 5,9 Milliarden US-Dollar. Der Rest entfiel auf Asien-Pazifik und andere Regionen, die gemeinsam rund 5,0 Milliarden US-Dollar zum Umsatz beitrugen.

Besonders dynamisch entwickelt sich der asiatisch-pazifische Raum. Die Umsätze in dieser Region stiegen 2024 um rund 7 Prozent gegenüber dem Vorjahr, während Europa und Nordamerika mit Steigerungen im Bereich von 3 bis 4 Prozent legten. Dies spiegelt den Ausbau von Gesundheitsinfrastruktur in Ländern mit wachsender Mittelschicht wider, in denen Regierungen und private Betreiber zunehmend in bildgebende Diagnostik und digitale Gesundheitslösungen investieren.

In den etablierten Märkten Nordamerika und Europa liegt der Schwerpunkt von GE HealthCare derzeit eher auf der Modernisierung vorhandener Systeme und dem Ausbau von Serviceverträgen. Viele Krankenhäuser entscheiden sich für Upgrades ihrer diagnostischen Geräte und für vernetzte Lösungen, die die Auslastung der Systeme verbessern und Wartungsprozesse effizienter gestalten. Für GE HealthCare bedeutet dies, dass nicht nur der Erstverkauf, sondern auch die Betreuung über die Lebensdauer einer Maschine ein wesentlicher Ergebnisbeitrag bleibt.

Digitale Lösungen und Softwareerlöse

Ein wichtiger Teil der Strategie von GE HealthCare ist die Ausweitung des Geschäfts mit digitalen Lösungen und Software. 2024 entfielen rund 2,2 Milliarden US-Dollar des Gesamtumsatzes auf Software- und datengetriebene Angebote. Im Vorjahr waren es rund 2,0 Milliarden US-Dollar gewesen, sodass sich ein Wachstum von rund 10 Prozent ergibt. Dieser Anstieg ist deutlich höher als das Gesamtswachstum des Konzerns und unterstreicht den Trend zu mehr digitalen Komponenten im Medizintechnikgeschäft.

Softwareerlöse haben den Vorteil, dass sie oft mit wiederkehrenden Zahlungsströmen verbunden sind. Lizenzmodelle, Subskriptionsverträge und Servicepakete schaffen eine stabilere Basis als einmalige Hardwareverkäufe. Für GE HealthCare ist dies ein wichtiger Hebel, um die Ergebnisvolatilität zu reduzieren und zugleich die Marge zu stützen, da Software und Services typischerweise höhere Margen aufweisen als reine Hardware.

Mit Blick auf die kommenden Jahre dürfte die Rolle von KI-gestützten Anwendungen weiter zunehmen. Diese Lösungen können Radiologen und anderen medizinischen Fachkräften helfen, große Bilddatenmengen schneller auszuwerten und verschiedene Erkrankungen frühzeitig zu erkennen. GE HealthCare investiert deshalb einen spürbaren Anteil seines F&E-Budgets in solche Anwendungen, um bestehende Geräte in intelligente Plattformen zu verwandeln, die über reine Bilderzeugung hinausgehen.

Produktbeispiel und klinischer Nutzen

Ein repräsentatives Produkt im Portfolio von GE HealthCare ist ein modernes MRT-System für die fortschrittliche Bildgebung, das in vielen Krankenhäusern weltweit eingesetzt wird. Solche Systeme tragen einen wesentlichen Teil zum Umsatz der Sparte Bildgebung und Diagnostik bei und sind entscheidend für die tägliche klinische Praxis. Der Fokus liegt dabei auf hoher Bildqualität, kurzen Untersuchungszeiten und patientenfreundlichem Design.

Kurs und Bewertung der GE-HealthCare-Aktie

Die GE-HealthCare-Aktie wird an der New York Stock Exchange in US-Dollar gehandelt. Im Jahr 2024 bewegte sich der Kurs der Aktie in einer Spanne zwischen rund 70 und 95 US-Dollar. Gegen Ende des Jahres lag der Kurs im Bereich von etwa 90 US-Dollar und damit nahe dem oberen Ende dieser Spanne. Das markiert eine deutliche Verbesserung gegenüber dem Kursniveau von rund 75 US-Dollar, das zu Beginn des Jahres beobachtet wurde, und entspricht einem Kursanstieg von rund 20 Prozent über den Zeitraum.

Bei einem Kurs von rund 90 US-Dollar ergibt sich, bezogen auf den für 2024 erzielten Gewinn je Aktie von rund 4,20 US-Dollar, ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von etwa 21. Im Vergleich zu anderen großen Medizintechnikunternehmen liegt dieser Wert im mittleren Bereich, was auf eine Bewertung hindeutet, die Wachstumschancen anerkennt, ohne übermäßig spekulative Prämien einzupreisen. Die Marktkapitalisierung des Konzerns lag 2024 bei rund 33 Milliarden US-Dollar, ausgehend von der Anzahl ausstehender Aktien und dem Kursniveau zum Jahresende.