Die GE-HealthCare-Aktie zeigt nach starken Quartalszahlen stabile Entwicklung

GE HealthCare Technologies Inc. (ISIN US36266G1076) hat im Geschäftsjahr 2023 den Umsatz laut Unternehmensangaben auf rund 19,6 Milliarden US-Dollar gesteigert und damit ein organisches Wachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich erzielt, was die fundamentale Basis der GE-HealthCare-Aktie unterstreicht. Laut veröffentlichtem Jahresbericht 2023 verbesserte sich die bereinigte EBIT-Marge gegenüber 2022 um rund 0,7 Prozentpunkte, was auf Effizienzmaßnahmen und ein günstigeres Produktmix im Bereich bildgebender Systeme und Diagnostik zurückgeführt wird. Für Anleger ist insbesondere relevant, dass das Unternehmen seine Prognose für das laufende Geschäftsjahr im Rahmen der Kommunikation zum Jahr 2023 mit einem organischen Umsatzwachstum im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbereich und einer weiteren Margenverbesserung untermauert hat.

Quartals- und Jahreszahlen als Fundament

Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2023 erzielte GE HealthCare laut Geschäftsbericht einen Umsatz von rund 5,2 Milliarden US-Dollar und lag damit etwa 6 Prozent über dem Vorjahreswert von rund 4,9 Milliarden US-Dollar. Die bereinigte EBIT-Marge stieg im gleichen Zeitraum nach Unternehmensangaben von knapp 15 Prozent auf rund 15,7 Prozent, was einer Verbesserung um 0,7 Prozentpunkte entspricht und den positiven Trend der Profitabilität dokumentiert. Auf Ganzjahresbasis wuchs der Umsatz 2023 gegenüber 2022 damit um rund 5 Prozent von etwa 18,7 Milliarden US-Dollar auf die genannten 19,6 Milliarden US-Dollar, während die bereinigte EBIT-Marge leicht zulegte, was das Unternehmen als Ergebnis von Preisdurchsetzung, Produktivitätsinitiativen und einem höheren Anteil margenstärkerer Lösungen ausweist.

Beim bereinigten Ergebnis je Aktie (EPS) meldete GE HealthCare für das Geschäftsjahr 2023 einen Wert von rund 3,80 US-Dollar, nachdem im Vorjahr noch etwa 3,60 US-Dollar ausgewiesen wurden, was einem Anstieg von gut 5 Prozent entspricht. Im vierten Quartal lag das bereinigte EPS bei rund 1,00 US-Dollar im Vergleich zu etwa 0,90 US-Dollar im Vorjahresquartal und übertraf damit laut Unternehmenskommunikation leicht die Mitte der zuvor genannten Prognosespanne. Damit konnte der Konzern das Ziel eines moderaten Gewinnwachstums im Rahmen der kommunizierten Guidance erreichen und zeigte gleichzeitig, dass der Ausbau der margenstarken Service- und Softwareerlöse im Portfolio zunehmend Wirkung entfaltet.

Prognose und Einordnung im Sektor

Für das laufende Geschäftsjahr gab GE HealthCare im Rahmen der Jahreszahlen 2023 eine Guidance für den organischen Umsatz aus, die ein Wachstum im Bereich von etwa 4 bis 6 Prozent gegenüber 2023 vorsieht. Diese Spanne liegt über dem langfristigen durchschnittlichen Wachstum vieler etablierter Medizintechnik- und Diagnostikunternehmen und reflektiert insbesondere den Rückenwind durch steigende Nachfrage nach bildgebenden Systemen, Kontrastmitteln und digitalen Lösungen im Gesundheitswesen. Gleichzeitig peilt das Management eine weitere Verbesserung der bereinigten EBIT-Marge um bis zu rund einem Prozentpunkt gegenüber dem Niveau des Jahres 2023 an, sodass sich mittelfristig ein Margenniveau im hohen Zehnprozentbereich etablieren soll.

Im Vergleich zu 2022, als der organische Umsatz noch im niedrigen einstelligen Prozentbereich gewachsen war und die bereinigte EBIT-Marge etwas unter dem Zielkorridor lag, signalisiert die Prognose für 2024 eine gewisse Beschleunigung bei Umsatz und Profitabilität. Die Unternehmensführung verweist dabei auf einen anhaltenden Auftragsbestand in Schlüsselbereichen wie Computertomografie, Magnetresonanztomografie und Ultraschall sowie auf wachsende Serviceerlöse aus Wartungs- und Upgradelösungen. Für institutionelle und private Anleger ergibt sich damit das Bild eines Medizintechnik-Spezialisten, der nach der Abspaltung aus dem GE-Konzern seine Eigenständigkeit nutzt, um das Portfolio stärker auf margenstarke und wiederkehrende Erlöse auszurichten.

Segmentstruktur und operative Entwicklung

GE HealthCare gliedert sein Geschäft unter anderem in Bereiche wie Imaging, Ultrasound, Patient Care Solutions und Pharmaceutical Diagnostics. Der Bereich Imaging, zu dem unter anderem Magnetresonanztomografen, CT-Systeme und andere bildgebende Lösungen gehören, steuerte im Geschäftsjahr 2023 laut Unternehmensangaben einen Umsatz im deutlich zweistelligen Milliardenbereich bei und wuchs organisch um rund mid-single-digit Prozent gegenüber dem Vorjahr. Im Ultrasound-Segment verzeichnete das Unternehmen ebenfalls ein organisches Wachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich, gestützt durch eine hohe Nachfrage nach Lösungen für kardiovaskuläre und geburtshilfliche Anwendungen.

Der Bereich Pharmaceutical Diagnostics, der Kontrastmittel und radiopharmazeutische Produkte umfasst, legte laut Bericht 2023 organisch um rund high-single-digit Prozent zu, was über dem durchschnittlichen Wachstum des Gesamtunternehmens lag. Damit gewann dieser Bereich relativ an Bedeutung für die gesamte Profitabilität, da Kontrastmittel und radiopharmazeutische Anwendungen häufig mit stabilen Margen und wiederkehrenden Bestellungen verbunden sind. Die Patient Care Solutions, zu denen unter anderem Überwachungssysteme und Beatmungslösungen gehören, zeigten ein etwas langsameres Wachstum, blieben aber in Summe stabil und wurden im Bericht als solide Ergänzung der Kernbereiche beschrieben.

Marge entscheidet für die Bewertung

Für Anleger ist die Entwicklung der Marge ein zentrales Kriterium bei der Bewertung der GE-HealthCare-Aktie. Während der Umsatz 2023 gegenüber 2022 um rund 5 Prozent zulegte, stieg die bereinigte EBIT-Marge nur um 0,7 Prozentpunkte, was einen moderaten, aber klar sichtbaren Hebel auf die Profitabilität darstellt. Sollte das Unternehmen die angestrebte Steigerung um bis zu rund einen weiteren Prozentpunkt im laufenden Jahr erreichen, ergäbe sich rechnerisch eine deutliche Verbesserung des bereinigten EBITs im zweistelligen Prozentbereich gegenüber 2023, da sowohl höhere Umsätze als auch eine effizientere Kostenstruktur wirken würden.

Die Kombination aus organischem Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich und einer sukzessiven Margenverbesserung ist im Medizintechniksektor ein häufiges Muster etablierter Player, und GE HealthCare positioniert sich mit diesen Kennzahlen im Bereich solider, wachstumsorientierter Titel. Hinzu kommt, dass der Konzern seine Investitionen in Forschung und Entwicklung im Geschäftsjahr 2023 stabil im hohen einstelligen Prozentbereich des Umsatzes gehalten hat, um neue Produkte und digitale Lösungen voranzutreiben. Mittel- bis langfristig sollen diese Innovationsausgaben dazu beitragen, das Portfolio stärker auf integrierte Plattformen, KI-gestützte Diagnostik und automatisierte Workflows auszurichten.

Bildgebende Systeme als Kernprodukt

Ein repräsentatives Produktfeld von GE HealthCare sind moderne bildgebende Systeme, zu denen unter anderem Magnetresonanztomografen und CT-Scanner gehören. Der Konzern berichtet, dass die Nachfrage nach diesen Systemen in den Jahren 2022 und 2023 durch die weltweite Ausweitung diagnostischer Kapazitäten und den Bedarf an präziser, schneller Bildgebung gestützt wurde. Insbesondere in größeren Klinikverbünden werden Systeme mit höherer Auflösung, kürzeren Untersuchungszeiten und integrierten Softwarelösungen zur Befundunterstützung nachgefragt, was GE HealthCare mit einem breiten Portfolio adressiert.

Für das Geschäft mit bildgebenden Systemen sind nicht nur die Neuinstallationen von Bedeutung, sondern auch Serviceverträge, Upgrades und Software-Erweiterungen, die wiederkehrende Erlöse generieren. Der Konzern hebt hervor, dass der Anteil dieser wiederkehrenden Umsätze im Bereich bildgebender Systeme und Diagnostik in den letzten Jahren schrittweise gestiegen ist und zu einer höheren Planbarkeit der Cashflows beiträgt. Damit ist das Produktsegment bildgebende Systeme ein wichtiger Baustein sowohl für das Umsatzwachstum als auch für die Margenentwicklung der GE-HealthCare-Aktie.

Aktien-Schlussabschnitt und Markteinordnung

Die GE-HealthCare-Aktie ist an der New York Stock Exchange gelistet und wird in US-Dollar gehandelt. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens bewegt sich nach den zuletzt verfügbaren Marktdaten im Bereich von mehreren zehn Milliarden US-Dollar und reflektiert damit die Stellung als global bedeutender Medizintechnik- und Diagnostik-Anbieter. Im Vergleich zu anderen größeren US-Gesundheitstiteln wird die Bewertung häufig an Kennzahlen wie dem Verhältnis von Unternehmenswert zu EBITDA und dem Kurs-Gewinn-Verhältnis gemessen, wobei das moderate Wachstum und die geplante Margensteigerung zentrale Einflussgrößen sind.