Die Genting-Aktie bleibt vom Casino- und Resorts-Geschäft gestützt

Der malaysische Glücksspiel- und Freizeitkonzern Genting (ISIN MYL3182OO002) meldete für das Geschäftsjahr 2023 einen Konzernumsatz von rund 27 Milliarden Malaysischen Ringgit (MYR), nachdem der Umsatz im Vorjahr noch bei etwa 23 Milliarden MYR gelegen hatte. Damit legten die Erlöse im Vergleich zu 2022 um rund 17 Prozent zu und spiegeln die Erholung im Resorts- und Kreuzfahrtgeschäft nach den pandemiebedingten Einschränkungen wider. Laut veröffentlichten Geschäftsunterlagen für das Jahr 2023 erzielte Genting zudem einen deutlich höheren operativen Gewinn als im Vorjahr, während der Nettogewinn nach mehreren Verlustjahren wieder klar positiv war.

Erholung der Kennzahlen nach der Pandemie

Die Zahlen für das Geschäftsjahr 2023 zeigen im Detail, dass Genting seinen Nettogewinn im Vergleich zum Vorjahr deutlich verbessern konnte. Während das Unternehmen 2022 in Summe noch einen Verlust im hohen dreistelligen Millionen-MYR-Bereich ausweisen musste, lag der Nettogewinn 2023 im mittleren Milliardenbereich und damit um mehrere Milliarden MYR über dem Vorjahreswert. Diese Verbesserung geht vor allem auf das wieder anziehende Geschäft im Resorts-Segment sowie auf eine Normalisierung der Kreuzfahrtaktivitäten zurück, nachdem Kapazitäten zuvor noch deutlich eingeschränkt waren. Die operative Marge verbesserte sich 2023 ebenfalls merklich und lag im Konzern im mittleren einstelligen Prozentbereich, nachdem sie im Vorjahr aufgrund hoher Fixkosten und pandemiebedingter Sonderaufwendungen deutlich niedriger gewesen war.

Für Anleger ist besonders die strukturelle Veränderung der Erlösquellen interessant. Im Jahr 2023 stammte mehr als die Hälfte des Konzernumsatzes aus dem Betrieb der großen Resorts-Standorte sowie der dort integrierten Casinos. Im Vergleich zum Geschäftsjahr 2022 wuchs dieser Bereich prozentual stärker als der übrige Freizeit- und Entertainmentumsatz und trug damit maßgeblich zu der insgesamt zweistelligen Umsatzsteigerung bei. Gleichzeitig gelang es Genting, die Verschuldung im Verhältnis zum EBITDA moderat zu reduzieren, da der operative Cashflow sich 2023 deutlich verbesserte und das Unternehmen wieder mehr Mittel aus dem laufenden Geschäft erwirtschaftete.

Resorts- und Kreuzfahrtsparte als Ergebnis-Treiber

Ein wichtiger Ergebnis-Treiber für Genting war 2023 das Geschäft mit integrierten Resorts. Dort stiegen die Besuchszahlen im Jahresvergleich zweistellig, und die Auslastung der Hotels erreichte wieder Werte, die nur leicht unter dem Niveau vor der Pandemie lagen. Dieser Nachfrageeffekt führte zu einem höheren durchschnittlichen Umsatz pro Gast, sodass das Unternehmen die gestiegenen Betriebskosten teilweise kompensieren konnte. Der Umsatz im Resorts-Segment erhöhte sich gegenüber 2022 im niedrigen zweistelligen Prozentbereich und trug damit wesentlich zur Gesamtsteigerung um rund 17 Prozent auf etwa 27 Milliarden MYR bei.

Die Kreuzfahrtsparte zeigte ebenfalls eine klare Erholung. Nach dem massiven Einbruch während der Reisebeschränkungen kehrte 2023 ein Großteil der Kapazitäten zurück in den Markt, und die Auslastung der Schiffe verbesserte sich im Jahresverlauf. Genting konnte den Segmentumsatz im Kreuzfahrtsgeschäft gegenüber 2022 deutlich steigern, wobei der Zuwachs ebenfalls im zweistelligen Prozentbereich lag. Damit stieg auch das EBITDA des Konzerns, und der Verschuldungsgrad im Verhältnis zum Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen sank spürbar. Diese Kombination aus höherem Umsatz und besserem Ergebnis unterstützt die Investmentstory: Das Geschäftsmodell zeigt in einem normalen Umfeld wieder seine Ertragskraft.

Genting Resorts als Kernprodukt

Ein repräsentatives Kernprodukt des Konzerns ist das integrierte Resorts-Geschäft, zu dem große Standorte mit Hotels, Casinos, Entertainment-Angeboten und Freizeitaktivitäten gehören. Diese Resorts bilden den Schwerpunkt des Geschäftsmodells und sind für einen erheblichen Teil der Konzernumsätze verantwortlich. Der Umsatz in diesem Bereich machte im Geschäftsjahr 2023 mehr als die Hälfte des gesamten Konzernumsatzes von rund 27 Milliarden MYR aus. Damit zeigen die Resorts, dass sie für Genting die wichtigste Erlösquelle bleiben und die Erholung des Unternehmens maßgeblich getragen haben.

Marktwert und Genting-Aktie

Beim Blick auf die Genting-Aktie zählt neben den operativen Kennzahlen auch der Marktwert. Die Marktkapitalisierung des Konzerns lag im Jahr 2023 nach der Erholung der Geschäftszahlen im zweistelligen Milliarden-MYR-Bereich, wobei der Börsenwert im Vergleich zu den Pandemie-Jahren wieder deutlich zulegte. Dies spiegelt die zuversichtlichere Einschätzung der Investoren wider, die auf nachhaltige Erträge im Resorts- und Kreuzfahrtgeschäft setzen. Für Anleger bleibt damit der Zusammenhang klar: Bessere Umsätze und Margen stärken den Unternehmenswert und bilden die Basis für die Bewertung der Genting-Aktie.