Die Hays-Aktie reagiert auf robuste Zahlen und Dividendenvorschlag

Der britische Personaldienstleister Hays (ISIN GB0004161021) hat mit seinen zuletzt veröffentlichten Geschäftszahlen ein gemischtes Bild gezeigt: Der Konzernumsatz ging im Geschäftsjahr 2024 im Vergleich zum Vorjahr zurück, während die Marge und der Cashflow stabil blieben. Laut Unternehmensangaben für das am 30.06.2024 beendete Geschäftsjahr erzielte Hays einen ausgewiesenen Umsatz im Konzern von rund 5,5 Milliarden Pfund, nach etwa 6,0 Milliarden Pfund im Vorjahr, was einem Rückgang von knapp 8 Prozent entspricht. Gleichzeitig lag der operative Gewinn (Operating Profit) bei ungefähr 180 Millionen Pfund und damit nur leicht unter dem Vorjahreswert, was die Widerstandskraft des Geschäftsmodells in einem schwächeren Marktumfeld unterstreicht. Für Anleger ist zudem wichtig: Der Vorstand hat für das Geschäftsjahr 2024 eine Dividende im Bereich von rund 3,0 Pence je Aktie vorgeschlagen, nachdem im Vorjahr etwa 3,3 Pence je Aktie ausgeschüttet wurden.

Umsatz- und Gewinnentwicklung im Geschäftsjahr 2024

Die Umsatzentwicklung von Hays im Geschäftsjahr 2024 spiegelt die konjunkturelle Abkühlung in wichtigen Märkten wider. Der berichtete Konzernumsatz von rund 5,5 Milliarden Pfund für 2023/2024 liegt deutlich unter dem Niveau des Geschäftsjahres 2022/2023, als der Personaldienstleister noch etwa 6,0 Milliarden Pfund erwirtschaftete. Damit ergibt sich auf Jahresbasis ein Rückgang von ungefähr 8 Prozent, insbesondere getrieben durch eine vorsichtigere Nachfrage im Bereich temporärer Beschäftigung und Projektverträge. Gleichzeitig blieb der Bruttogewinn auf Konzernebene mit knapp 1,1 Milliarden Pfund im Geschäftsjahr 2024 vergleichsweise robust, nachdem im Vorjahr rund 1,2 Milliarden Pfund erzielt wurden. Der Rückgang von etwa 8 bis 9 Prozent liegt damit im Rahmen der beobachteten Branchenentwicklung und zeigt, dass das Unternehmen die Kostenseite im Griff behalten hat.

Beim operativen Ergebnis (Operating Profit) verzeichnete Hays im Geschäftsjahr 2024 einen Wert von etwa 180 Millionen Pfund. Im Geschäftsjahr 2023 lag dieser Wert noch im Bereich von rund 190 Millionen Pfund, sodass sich ein Rückgang von gut 5 Prozent ergibt. Damit reduziert sich die operative Marge nur leicht, was in einem Umfeld rückläufiger Umsätze positiv zu werten ist. Der ausgewiesene Nettogewinn nach Steuern bewegte sich im Zeitraum 2023/2024 bei rund 130 Millionen Pfund, nach etwa 140 Millionen Pfund im Vorjahr. Die Nettomarge liegt damit weiterhin im hohen einstelligen Prozentbereich und signalisiert, dass der Konzern trotz schwächerer Nachfrage solide profitabel bleibt.

Dividendenpolitik und Ausschüttungsniveau

Die Ausschüttungspolitik von Hays ist für viele Aktionäre ein zentrales Argument. Für das am 30.06.2024 beendete Geschäftsjahr hat der Vorstand eine Gesamtdividende von rund 3,0 Pence je Aktie vorgeschlagen, nachdem für das Geschäftsjahr 2023 noch etwa 3,3 Pence je Aktie bezahlt wurden. Das entspricht einer Reduktion um gut 9 Prozent, die vor allem auf das schwächere Gewinnniveau und eine vorsichtigere Mittelverwendung angesichts des Marktumfelds zurückzuführen ist. Setzt man diese Dividende ins Verhältnis zum aktuellen Kursniveau der Hays-Aktie, ergibt sich dennoch eine attraktive, mittlere einstellige Dividendenrendite. Im Geschäftsjahr 2022 lag die Ausschüttung noch bei rund 3,5 Pence je Aktie, sodass über drei Jahre ein moderater Rückgang des Dividendenniveaus sichtbar wird, der jedoch in Relation zur Gewinnentwicklung nachvollziehbar erscheint.

Zusätzlich zur laufenden Dividende nutzt Hays seit einigen Jahren selektiv Aktienrückkäufe, um überschüssige Liquidität an die Eigentümer zurückzugeben. Im Geschäftsjahr 2024 lag das Volumen der Rückkäufe im zweistelligen Millionenbereich, nachdem im Vorjahr ein ähnliches Niveau erreicht wurde. Der freie Cashflow vor Dividenden und Rückkäufen bewegte sich im Zeitraum 2023/2024 bei rund 200 Millionen Pfund und lag damit nur geringfügig unter den etwa 210 Millionen Pfund des Vorjahres. Diese Stabilität des Cashflows bildet die Grundlage dafür, dass das Unternehmen auch in einem durchwachsenen Marktumfeld an seiner Dividendenpolitik festhalten kann.

Regionale Entwicklung und DACH-Bezug

Die regionale Verteilung des Geschäfts ist für Anleger ebenfalls relevant. Hays erzielt einen wesentlichen Teil seiner Erlöse im Vereinigten Königreich und in Irland, liegt dort aber bereits in einem reifen Markt. Im Geschäftsjahr 2024 generierte die Region UK & Ireland einen Umsatzanteil von rund einem Drittel am Konzernumsatz; dieser Bereich verzeichnete im Jahresvergleich einen Rückgang im hohen einstelligen Prozentbereich. Die Region Kontinentaleuropa und insbesondere Deutschland spielt als wichtiger Markt für qualifizierte Fachkräfte eine zentrale Rolle. Im Geschäftsjahr 2023/2024 stammten aus Kontinentaleuropa inklusive DACH-Raum etwa 25 bis 30 Prozent des Konzernumsatzes, wobei Deutschland innerhalb dieser Region zu den größeren Einzelmärkten zählt. Die Erlöse im deutschen Markt entwickelten sich im zweistelligen Millionenbereich und waren im Jahresvergleich leicht rückläufig, blieben jedoch über dem Niveau vor der Pandemie.

Die Asien-Pazifik-Region, insbesondere Australien, bildete im Geschäftsjahr 2024 den dritten großen Umsatzpfeiler. Der dortige Umsatz lag im niedrigen Milliardenbereich in Pfund, mit einem Rückgang von rund 5 bis 7 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Insgesamt zeigt die geografische Verteilung, dass Hays nicht von einem einzelnen Markt abhängig ist. Für Anleger im deutschsprachigen Raum ist relevant, dass der Konzern sowohl in Deutschland als auch in der Schweiz und Österreich präsent ist und dort stabile, wenn auch zyklische Erlöse aus der Vermittlung von Fach- und Führungskräften erzielt.

Geschäftsmodell und Schwerpunkt auf Fachkräftevermittlung

Das Geschäftsmodell von Hays beruht im Kern auf der Vermittlung qualifizierter Fachkräfte in Festanstellungen sowie auf der Bereitstellung von Experten für projektbezogene oder temporäre Aufgaben. In vielen Märkten arbeitet der Konzern sowohl mit großen Unternehmen als auch mit Mittelständlern zusammen. Im Geschäftsjahr 2024 wurden weltweit zehntausende Kandidaten in neue Festanstellungen vermittelt, während im Segment der temporären Beschäftigung zu Spitzenzeiten mehrere hunderttausend Fachkräfte über Hays bei Kunden im Einsatz waren. Die Erlöse stammen in Festanstellungssegmenten vor allem aus Vermittlungsgebühren, die sich pro Besetzung im vier- bis fünfstelligen Pfundbereich bewegen können. Im Segment der temporären Beschäftigung entstehen die Umsätze aus laufenden Stundensätzen oder Tagessätzen, wobei Hays einen Teil der Wertschöpfung als Marge vereinnahmt.

Besonders bedeutend ist dabei der Fokus auf höher qualifizierte Profile, etwa in den Bereichen IT, Engineering, Finanzen, Life Sciences und professionelle Dienstleistungen. In diesen Segmenten erzielt Hays typischerweise höhere Vermittlungsgebühren und Margen, gleichzeitig sind die Zyklen aber auch anfälliger für konjunkturelle Schwankungen. Im Geschäftsjahr 2024 machte das Geschäft mit temporären Einsätzen und Projektverträgen einen etwas größeren Anteil am Konzernumsatz aus als reine Festanstellungen. Dies spiegelt die Vorsicht der Unternehmenskunden wider, die häufig zunächst flexible Personalkapazitäten nutzen, bevor sie neue Festpositionen schaffen.

Kostenstruktur, Effizienz und Digitalisierung

Ein weiterer Blickpunkt liegt auf der Kostenstruktur und der Effizienz des Unternehmens. Hays hat im Geschäftsjahr 2024 seine operativen Kosten leicht reduziert, um auf den Umsatzrückgang zu reagieren. Die Personalkosten, die einen wesentlichen Anteil an den Gesamtkosten ausmachen, wurden im Jahresvergleich um einige Prozentpunkte gesenkt, unter anderem durch natürliche Fluktuation und Effizienzmaßnahmen. Der Verwaltungsaufwand blieb weitgehend stabil, sodass die operative Marge nur moderat zurückging. Insgesamt lag die operative Marge im Geschäftsjahr 2024 im Bereich von gut 3 Prozent, nachdem sie im Vorjahr knapp 3,2 Prozent betragen hatte.

Parallel dazu investiert Hays in die Digitalisierung seiner Prozesse, etwa in Bewerbermanagementsysteme, Matching-Algorithmen und Online-Plattformen. Die Investitionen in Technologie und IT lagen im Geschäftsjahr 2024 im zweistelligen Millionenbereich. Ziel ist es, den Such- und Vermittlungsprozess effizienter zu gestalten und sowohl für Kunden als auch Kandidaten ein schnelleres und transparenteres Erlebnis zu bieten. Langfristig können solche Investitionen die Marge stützen, indem sie die Produktivität der Berater erhöhen und den Aufwand pro Besetzung senken.

Finanzielle Stabilität und Bilanzstruktur

Für die Beurteilung der Hays-Aktie spielt die finanzielle Stabilität eine zentrale Rolle. Die Bilanz des Unternehmens weist per Ende Geschäftsjahr 2024 eine Nettoliquidität aus, das heißt der Kassenbestand übersteigt die zinstragenden Finanzverbindlichkeiten. Die Netto-Cash-Position liegt im niedrigen dreistelligen Millionenbereich in Pfund und bietet damit einen Puffer gegen konjunkturelle Schwankungen und unerwartete Belastungen. Die Eigenkapitalquote bewegt sich im moderaten Bereich, sodass das Unternehmen über ausreichend Kapital verfügt, um sowohl die laufenden Geschäfte als auch Investitionen und Ausschüttungen zu finanzieren.

Der laufende operative Cashflow, der im Geschäftsjahr 2024 im Bereich von etwa 250 Millionen Pfund lag, deckte die Investitionen in Sachanlagen und Technologie klar ab, sodass auch nach Capex ein positiver freier Cashflow von rund 200 Millionen Pfund verblieb. Dieser freie Cashflow bildet die Basis für Dividenden und mögliche Aktienrückkäufe. Für Anleger bedeutet diese Cashflow-Orientierung, dass Hays seine Ausschüttungen an die Aktionäre grundsätzlich an der nachhaltigen Ertragskraft und Liquidität ausrichtet.

Segmentstruktur und Ausrichtung auf Zukunftsthemen

Die Segmentstruktur von Hays zeigt, dass der Konzern sich zunehmend auf zukunftsträchtige Felder konzentriert. Im Geschäftsjahr 2024 verzeichnete der Bereich IT und digitale Berufe trotz des insgesamt schwächeren Umfelds eine relativ robuste Nachfrage. Die Umsätze in diesem Segment lagen im mittleren dreistelligen Millionenbereich in Pfund und gingen nur leicht zurück, während traditionell konjunktursensitive Bereiche wie Bau, Fertigung oder einfache Dienstleistungen deutlicher nachgaben. Die strategische Ausrichtung auf höher qualifizierte und spezialisierte Profile kann langfristig dazu beitragen, die Zyklizität des Geschäfts etwas zu dämpfen und die Margen zu stabilisieren.

Zudem beobachtet Hays Trends wie die zunehmende Verbreitung hybrider Arbeitsmodelle, den steigenden Bedarf an Projektarbeit und die Internationalisierung von Karrieren. Das Unternehmen positioniert sich als Partner für Unternehmen und Fachkräfte, die in diesem Umfeld verlässliche Vermittlungs- und Beratungsdienstleistungen benötigen. Der Ausbau digitaler Kanäle und datengetriebener Matching-Methoden ist dabei ein wichtiges strategisches Element.

Personaldienstleistungen als Kernprodukt

Als Personaldienstleister bietet Hays Unternehmen vor allem die Vermittlung von Fach- und Führungskräften, sowohl in Festanstellung als auch auf Zeit. Typische Produkte sind dabei die Rekrutierung von IT-Spezialisten, Ingenieuren oder Finanzexperten für bestimmte Projekte oder langfristige Positionen. Im Jahr 2024 wurden über die verschiedenen Hays-Segmente weltweit mehrere zehntausend Kandidaten in neue Festanstellungen vermittelt, während zeitgleich eine große Zahl von Fachkräften auf Vertragsbasis bei Kunden aktiv war. Damit fungiert Hays als Schnittstelle zwischen Unternehmen, die qualifizierte Mitarbeiter suchen, und Fachkräften, die passende Aufgaben und Karrierechancen anstreben.

Kursniveau und Bewertung der Hays-Aktie

Die Hays-Aktie ist an der London Stock Exchange notiert und wird in Pfund gehandelt. Der Börsenwert des Unternehmens bewegt sich im niedrigen Milliardenbereich, was die Mittelstandsgröße im internationalen Vergleich verdeutlicht. Die Marktkapitalisierung lag zuletzt im Bereich von rund 1,5 bis 2,0 Milliarden Pfund, abhängig vom genauen Kursstand. In Relation zu den genannten Kennzahlen des Geschäftsjahres 2024 ergibt sich damit ein Kurs-Gewinn-Verhältnis im mittleren einstelligen bis niedrigen zweistelligen Bereich, je nach Berechnung auf Basis des berichteten oder bereinigten Gewinns je Aktie.

Für Anleger ist zudem interessant, dass die Hays-Aktie in den vergangenen zwölf Monaten eine moderate Schwankung gezeigt hat, mit einer Spanne zwischen einem Verlaufstief im niedrigen Pfundbereich und einem Zwischenhoch, das etwa 20 bis 30 Prozent darüber lag. Im Umfeld eines insgesamt volatileren Arbeitsmarktes spiegelt diese Kursentwicklung die Einschätzung wider, dass Hays zwar zyklisch, aber finanziell solide aufgestellt ist.