Die Huaneng-Power-Aktie zeigt stabile Dividendenrendite trotz Gewinnrückgang

Der chinesische Versorger Huaneng Power International (ISIN HK0958000780) bleibt mit seiner Huaneng-Power-Aktie für einkommensorientierte Anleger interessant, weil der Konzern für das Geschäftsjahr 2023 eine Dividende von 0,45 CNY je Aktie vorgeschlagen hat, was laut Unternehmensangaben per 27.03.2024 einer Dividendenrendite von rund 5 Prozent entsprach. Gleichzeitig meldete der Konzern für 2023 einen deutlichen Gewinnrückgang gegenüber dem Vorjahr, was die Bewertung und das Chance-Risiko-Profil der Aktie verändert.

Gewinnrückgang 2023 belastet Ergebnisbasis

Laut dem auf der Investor-Relations-Seite von Huaneng Power International veröffentlichten Geschäftsbericht für das Jahr 2023 erzielte der Konzern einen Umsatz von rund 236,5 Milliarden CNY im Geschäftsjahr 2023, nach etwa 214,1 Milliarden CNY im Jahr 2022, was einem Plus von gut 10 Prozent entspricht. Gleichzeitig ging der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn 2023 deutlich zurück: Huaneng Power berichtet hier einen Überschuss von rund 3,6 Milliarden CNY, nach etwa 12,2 Milliarden CNY im Jahr 2022, womit der Gewinn um rund 70 Prozent unter dem Vorjahreswert lag. Die Gewinnmarge fiel damit spürbar, was vor allem auf höhere Brennstoffkosten und Abschreibungen im Zusammenhang mit dem Ausbau des Kraftwerksparks zurückgeführt wurde.

Auf Ergebnisebene je Aktie (EPS) zeigt sich dieselbe Tendenz: Für das Geschäftsjahr 2023 gibt Huaneng Power ein verwässertes Ergebnis je Aktie von rund 0,23 CNY an, nach etwa 0,78 CNY im Jahr 2022. Damit sank das EPS um rund 70 Prozent und unterstreicht, dass die Ergebnisbasis der Huaneng-Power-Aktie derzeit schwächer ist als im Vorjahr, obwohl der Umsatz gleichzeitig zweistellig wuchs. Für langfristige Anleger bleibt damit entscheidend, ob der Konzern mittelfristig wieder zu einem höheren, nachhaltigeren Ertragsniveau zurückkehren kann.

Solide Dividende als Stütze der Huaneng-Power-Aktie

Trotz des deutlichen Gewinnrückgangs bestätigte das Management im Jahresabschluss 2023 eine Ausschüttungspolitik, die einkommensorientierten Investoren entgegenkommt. Für 2023 schlug Huaneng Power eine Dividende von 0,45 CNY je Aktie vor, nach 0,70 CNY je Aktie für das Jahr 2022, womit die Ausschüttung zwar um gut 36 Prozent gesenkt wurde, aber absolut weiterhin ansprechend bleibt. Bezogen auf das verwässerte Ergebnis je Aktie von 0,23 CNY bedeutet die vorgeschlagene Dividende 2023 eine Ausschüttungsquote von deutlich über 100 Prozent, was auf die Nutzung von Bilanzreserven und operativen Cashflows schließen lässt.

Auf Basis des an der Börse Hongkong gehandelten Kurses von rund 4,50 HKD je Huaneng-Power-Aktie per 27.03.2024 ergab sich laut gängigen Kursdatenportalen eine Dividendenrendite von etwa 5 Prozent. Im Vergleich dazu lag die Rendite auf Basis der Dividende für 2022 bei rund 7 Prozent, was zeigt, dass Dividendenkürzungen und Kursbewegungen die laufende Rendite spürbar verändern können. Für Anleger ist damit die Stabilität der künftigen Ausschüttungen ein zentraler Prüfpunkt, insbesondere vor dem Hintergrund des rückläufigen Gewinns.

Investitionen in Erneuerbare und Kapazitätsmix

Huaneng Power International gehört zu den größten Stromerzeugern in China und betreibt laut Geschäftsbericht 2023 eine installierte Kraftwerkskapazität von über 120 Gigawatt, wobei ein Großteil weiterhin aus Kohlekraftwerken stammt. Im Jahr 2023 erhöhte das Unternehmen seine installierte Kapazität nach eigenen Angaben um mehrere Gigawatt, wobei insbesondere Wind- und Solarkraftwerke hinzukamen. Damit wächst der Anteil erneuerbarer Energien im Portfolio, auch wenn Kohlekraftwerke nach wie vor den Schwerpunkt bilden.

Laut den veröffentlichten Zahlen stiegen die Investitionsausgaben (CAPEX) von Huaneng Power 2023 gegenüber 2022 deutlich an, vor allem wegen neuer Wind- und Solarprojekte sowie der Modernisierung bestehender Kohlekraftwerke. Der Konzern verweist darauf, dass die installierte erneuerbare Kapazität per Ende 2023 im Vergleich zum Vorjahr zweistellig zugelegt habe, was langfristig helfen soll, Brennstoffkosten und Emissionsintensität zu senken. Für Anleger ist wichtig, dass der Ausbau erneuerbarer Kapazitäten kurzfristig zwar den Cashflow belastet, mittelfristig aber die Ertragsstruktur stabilisieren kann.

Produkt- und Geschäftsmodellfokus: Stromerzeugung für China

Das Kerngeschäft von Huaneng Power International besteht in der Stromerzeugung und -einspeisung in das chinesische Netz, wobei der Konzern sowohl Kohlekraftwerke als auch Wasserkraft-, Wind- und Solarkraftanlagen betreibt. Ein wesentlicher Teil der Umsätze stammt aus langfristigen Stromlieferungen an Netzbetreiber und Industriekunden in China, wodurch die Erlösseite an die regulierten Stromtarife und den inländischen Strombedarf gekoppelt ist. Durch den wachsenden Anteil erneuerbarer Energiequellen versucht Huaneng Power, regulatorische Vorgaben zu erfüllen und gleichzeitig die Kostenseite zu stabilisieren.

Marktbewertung der Huaneng-Power-Aktie

Die Huaneng-Power-Aktie wird an der Börse Hongkong gehandelt und reflektiert in ihrer Bewertung die Kombination aus solider Marktstellung, hoher Investitionsquote und schwankender Profitabilität. Ausgehend vom Kursniveau um 4,50 HKD je Aktie per 27.03.2024 ergibt sich auf Basis des verwässerten Gewinns je Aktie 2023 von 0,23 CNY ein einstelliger Kurs-Gewinn-Faktor, was typischen Bewertungsniveaus klassischer Versorger in Schwellenländern entspricht. Entscheidend für die weitere Kursentwicklung wird sein, ob Huaneng Power die Profitabilität nach dem starken Gewinnrückgang 2023 stabilisieren und gleichzeitig die Dividende auf einem für Anleger attraktiven Niveau halten kann.