Die Imperial-Brands-Aktie profitiert von stabilen Cashflows und solider Dividende

Imperial Brands (ISIN GB0004544929) bleibt für Dividendenanleger interessant, weil der Tabakkonzern im Geschäftsjahr 2023 einen bereinigten Umsatz im niedrigen zweistelligen Milliardenbereich erzielte und weiterhin einen hohen freien Cashflow generierte. Laut öffentlich zugänglichen Finanzinformationen lag der bereinigte Gewinn je Aktie im Geschäftsjahr 2023 ebenfalls im Milliardenbereich, während die Nettoverschuldung im Vergleich zum Vorjahr reduziert wurde; zugleich wurde eine attraktive Dividende je Aktie ausgeschüttet, was die Ausschüttungsquote im für Tabakwerte typischen hohen Bereich hielt.

Umsatz- und Gewinnentwicklung im Fokus

Im Fokus stehen die Basiskennzahlen: Imperial Brands berichtete für das Geschäftsjahr 2023 einen Umsatz aus dem Tabak- und NGP-Geschäft im niedrigen zweistelligen Milliardenbereich, wobei sich dies im Vergleich zum vorangegangenen Geschäftsjahr nur moderat veränderte. Der bereinigte Betriebsgewinn erreichte ebenfalls einen klar Milliardenbetrag und spiegelte eine stabile operative Marge wider, die sich gegenüber 2022 nur geringfügig veränderte. Auf EPS-Basis lag der bereinigte Gewinn je Aktie im Bereich eines hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Pfund-Betrags, was einen leichten Anstieg gegenüber dem Vorjahr markierte und damit einen quantifizierten Fortschritt im Ergebnis pro Aktie signalisiert.

Für einkommensorientierte Anleger ist zudem der freie Cashflow entscheidend: Imperial Brands wies für das Geschäftsjahr 2023 einen freien Cashflow von mehreren Milliarden Pfund aus, der ausreichend war, um sowohl die Dividende je Aktie als auch Aktienrückkäufe zu finanzieren. Im Vergleich zu 2022 stieg der freie Cashflow im unteren zweistelligen Prozentbereich, was den Spielraum für weitere Ausschüttungen und Schuldenabbau verbessert hat. Parallel dazu reduzierte sich die Nettoverschuldung messbar, sodass das Verhältnis von Nettoschulden zu EBITDA gegenüber dem Vorjahr zurückging und damit das Verschuldungsprofil tendenziell entspannter wirkt.

Dividende und Aktionärsrendite

Ein zentrales Argument für die Imperial-Brands-Aktie ist die Dividende: Das Unternehmen zahlte im Geschäftsjahr 2023 eine Dividende je Aktie, die im Vergleich zum Vorjahr im unteren einstelligen Prozentbereich erhöht wurde. Damit setzt der Konzern seine Strategie fort, die Ausschüttung schrittweise zu steigern, ohne die Bilanz übermäßig zu belasten. Die effektive Dividendenrendite auf Basis eines typischen Kursniveaus der Aktie lag im hohen einstelligen Prozentbereich, was im Branchenvergleich zu den höheren Renditen zählt.

Zusätzlich nutzt Imperial Brands Programme zum Rückkauf eigener Aktien, um die Zahl der ausstehenden Aktien zu verringern und so das Ergebnis je Aktie weiter zu stützen. Das Volumen dieser Rückkäufe erreichte im letzten Geschäftsjahr einen nennenswerten dreistelligen Millionenbetrag in Pfund. Zusammen mit der Dividende ergibt sich so eine Gesamtrendite für Aktionäre, die weit über dem Durchschnitt vieler anderer Sektoren liegt, was die Attraktivität der Aktie für langfristige Einkommensstrategien unterstreicht.

Tabak- und NGP-Portfolio

Operativ erwirtschaftet Imperial Brands den Großteil seines Umsatzes mit klassischen Tabakprodukten wie Zigaretten und Feinschnitt, ergänzt um ein wachsendes Segment für sogenannte Next Generation Products (NGP) wie E-Zigaretten und erhitzte Tabakprodukte. Der Anteil des NGP-Geschäfts am Gesamtumsatz liegt zwar noch im einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich, wächst aber nach Unternehmensangaben schneller als das traditionelle Volumengeschäft, das in vielen Märkten rückläufig ist.

In einzelnen Kernmärkten konnte Imperial Brands den Marktanteil im traditionellen Tabak trotz rückläufiger Stückzahlen stabil halten oder leicht ausbauen, indem der Konzern die Preissetzung nutzte, um Volumenrückgänge zu kompensieren. Das zeigt sich in einem Umsatzmix, bei dem Preiserhöhungen und Premiumisierung einen zunehmenden Anteil am Wachstum haben. Für die kommenden Jahre zielt das Management darauf ab, den Umsatzbeitrag der NGP-Sparte zu steigern, sodass mittelfristig ein größerer Teil des Wachstums aus diesen neueren Produkten stammen kann.

Aktienbewertung und Kennzahlen im Überblick

Für die Bewertung der Imperial-Brands-Aktie greifen Anleger häufig auf das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) und das Verhältnis von Unternehmenswert zu EBITDA zurück. Aufgrund des defensiven Geschäftsmodells und der regulatorischen Risiken wird die Aktie traditionell mit einem Bewertungsabschlag gegenüber wachstumsstärkeren Konsumtiteln gehandelt. Das KGV bewegt sich nach gängigen Marktschätzungen im niedrigen zweistelligen Bereich, während das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA nach dem Abbau der Schulden bei ungefähr dem Zwei- bis Dreifachen liegt.

Ergänzend spielt die Stabilität des Cashflows eine zentrale Rolle: Die Ausschüttungsquote, gemessen an der Dividende im Verhältnis zum freien Cashflow, bleibt trotz der hohen Dividendenrendite in einem Rahmen, der weiteres Schuldenmanagement zulässt. Für Anleger bedeutet dies, dass sowohl die laufenden Ausschüttungen als auch die Bilanzqualität im Blick bleiben sollten, insbesondere mit Blick auf mögliche regulatorische Veränderungen in wichtigen Märkten.

Produkte von Imperial Brands im Markt

Bekannte Marken von Imperial Brands sind unter anderem Zigarettenmarken und Feinschnittprodukte, die in verschiedenen Ländern starke Marktpositionen innehaben. Ergänzt wird das Portfolio durch NGP-Angebote wie E-Zigaretten und Tabakerhitzer, mit denen der Konzern auf den strukturellen Wandel im Konsumverhalten reagiert. Die Umsätze dieser neueren Produkte liegen zwar noch hinter dem klassischen Tabakgeschäft zurück, wachsen aber dynamischer und sollen langfristig einen größeren Beitrag zum Gesamtumsatz leisten.

Imperial-Brands-Aktie im Marktumfeld

Im Handel an der Londoner Börse gehört die Imperial-Brands-Aktie zu den etablierten Titeln aus dem Konsumsektor, die oft von institutionellen Investoren wegen ihrer Stabilität und Ausschüttungspolitik gehalten werden. Ein typischer Kurs für die Aktie lag zuletzt im mittleren zweistelligen Pfund-Bereich, womit die Marktkapitalisierung im zweistelligen Milliardenbereich in Pfund anzusiedeln ist. Im Vergleich zu anderen internationalen Tabakkonzernen wird der Wert mit einem Bewertungsabschlag gehandelt, was auch die anhaltenden regulatorischen Risiken und den strukturellen Rückgang des Zigarettenkonsums widerspiegelt.