Die Legal-&-General-Aktie zeigt Stabilität nach soliden Jahreszahlen

Die Legal-&-General-Aktie des britischen Versicherers und Asset-Managers Legal & General (ISIN GB0005603997) steht im Zeichen stabiler Ergebnisse und hoher Ausschüttungen, nachdem der Konzern für das Geschäftsjahr 2023 einen operativen Gewinn im Kerngeschäft Retirement Institutional von rund 1,2 Milliarden Pfund meldete und damit leicht über dem Niveau des Vorjahres lag (Geschäftsjahr 2022: knapp 1,1 Milliarden Pfund). Dieses Plus unterstreicht die Ertragskraft im Renten- und Pensionsgeschäft und bildet die Basis für anhaltende Dividendenzahlungen. Für dividendenorientierte Anleger bleibt damit vor allem die Kombination aus Ertragsstärke und Ausschüttungspolitik entscheidend.

Solide Kennzahlen und steigende Dividende

Laut Unternehmensangaben zum Geschäftsjahr 2023 erzielte Legal & General einen bereinigten Betriebsgewinn (Operating Profit) aus den fortgeführten Aktivitäten im Bereich Versicherung, Altersvorsorge und Asset Management von deutlich über 2 Milliarden Pfund, womit der Wert im Bereich des Vorjahres lag und die robuste Margenstruktur bestätigte. Im wichtigen Segment Retirement Institutional, das Bulk-Annuity-Geschäfte und Pensionsverpflichtungen bündelt, stieg der Gewinn 2023 auf rund 1,2 Milliarden Pfund, nachdem im Jahr 2022 etwa 1,1 Milliarden Pfund erreicht wurden, was einem Zuwachs von ungefähr 100 Millionen Pfund entspricht. Zusätzlich berichtete der Konzern für das Geschäftsjahr 2023 ein Neugeschäftsvolumen im Bereich Bulk-Annuities im zweistelligen Milliardenbereich in Pfund, wodurch die langfristige Planbarkeit der Cashflows unterstützt wird.

Die Dividendenpolitik spielt für Legal & General traditionell eine große Rolle. Für das Geschäftsjahr 2023 schlug das Unternehmen eine Gesamtdividende je Aktie von rund 20 Pence vor, nachdem im Jahr 2022 noch etwa 19 Pence je Aktie ausgeschüttet wurden, was einem Anstieg von ungefähr 1 Pence beziehungsweise rund 5 Prozent entspricht. Dieser Zuwachs reflektiert das Vertrauen des Managements in die nachhaltige Ertragskraft und die Kapitalposition der Gruppe. Über mehrere Jahre betrachtet konnte Legal & General die Dividende damit wiederholt anheben und sich so im Kreis der britischen Hochdividendenwerte etablieren.

Vermögensverwaltung als Ertragsstütze

Neben dem Versicherungsgeschäft ist die Vermögensverwaltung ein zentrales Standbein. Im Geschäftsjahr 2023 verwaltete Legal & General im Segment Investment Management Kundengelder in Höhe von mehreren hundert Milliarden Pfund, wobei die Assets under Management im Vergleich zu 2022 durch Marktbewegungen und Mittelzuflüsse nur moderat schwankten. Gerade institutionelle Mandate und Lösungen für Pensionsfonds tragen zu stabilen wiederkehrenden Gebühreneinnahmen bei. Auf Jahressicht steuerte das Asset-Management-Geschäft einen signifikanten Beitrag zum Operating Profit im Milliardenbereich in Pfund bei und stabilisierte damit die Ergebnisstruktur des Konzerns.

Aus Anlegersicht ist entscheidend, dass die Mischung aus langfristigen Rentenverträgen, kapitalstarken Lebensversicherungsprodukten und dem Asset-Management-Geschäft die Volatilität der Erträge begrenzt. Im Vergleich zu klassischen reinen Lebensversicherern bleibt Legal & General damit breiter aufgestellt und kann Marktschwankungen an den Kapitalmärkten teilweise durch stabile Gebühreneinnahmen abfedern. Die Fähigkeit, regelmäßig Cashflows zu generieren, bildet zugleich die Grundlage für die fortgesetzte Ausschüttung einer wachsenden Dividende, wie sie im Geschäftsjahr 2023 mit der Anhebung um rund 1 Pence je Aktie bestätigt wurde.

Lebensversicherung und Altersvorsorge als Kernprodukt

Das Kerngeschäft von Legal & General besteht aus Lebensversicherungen, Rentenprodukten und Lösungen für die betriebliche Altersvorsorge, die im Vereinigten Königreich stark nachgefragt sind. Besonders im Segment Rentenversicherungen und Pensionsverpflichtungen konnte der Konzern 2023 Verträge im Volumen von mehreren Milliarden Pfund abschließen, was die langfristige Ertragsbasis stärkt. Hinzu kommen kapitalbildende Lebenspolicen sowie Risikoabsicherungen, die sowohl an Privatkunden als auch an Unternehmen im britischen Markt adressiert sind.

Mit dem Fokus auf Altersvorsorgeprodukte bedient Legal & General einen strukturell wachsenden Markt, da die demografische Entwicklung und die Reformen der betrieblichen Altersversorgung im Vereinigten Königreich für anhaltende Nachfrage sorgen. Die Skalenvorteile im Asset Management und der Zugang zu einem großen institutionellen Kundensegment ermöglichen es dem Unternehmen, die Kapitalanlage für diese Produkte effizient zu steuern. Für Anleger bedeutet dies, dass ein erheblicher Teil der künftigen Erträge aus langfristig kalkulierbaren Verträgen resultiert.

Legal-&-General-Aktie im Marktvergleich

Die Legal-&-General-Aktie ist an der London Stock Exchange gelistet und gehört zu den etablierten Dividendenwerten im britischen Markt. Die Marktkapitalisierung des Konzerns liegt im zweistelligen Milliardenbereich in Pfund, womit Legal & General zu den größeren Finanzwerten im Vereinigten Königreich zählt. Im Vergleich zu anderen europäischen Versicherern zeichnet sich das Unternehmen durch eine ausgeprägte Fokussierung auf das Renten- und Pensionsgeschäft in Verbindung mit einem bedeutenden Asset-Management-Arm aus, was die Ertragsstruktur von klassischen Kompositversicherern unterscheidet.

Ein weiteres Merkmal aus Investorensicht ist die anhaltend hohe Ausschüttungsquote. Auf Basis der für das Geschäftsjahr 2023 vorgeschlagenen Dividende von rund 20 Pence je Aktie ergibt sich, in Relation zu typischen Kursniveaus der Vergangenheit, eine Dividendenrendite im deutlich einstelligen Prozentbereich. Historisch lag die Rendite der Legal-&-General-Aktie damit häufig über dem Durchschnitt breiter Marktindizes, was den Titel besonders für einkommensorientierte Investoren attraktiv macht. Die Kombination aus stabilen Cashflows, wachsendem Pensionsgeschäft und regelmäßigen Dividendenerhöhungen bildet den Kern der Investmentstory.