Die Leonardo-Aktie zeigt stabile Entwicklung nach soliden Quartalszahlen

Der italienische Technologiekonzern Leonardo (ISIN IT0003856405) steht mit seiner Leonardo-Aktie im Fokus von Anlegern, weil der Verteidigungs- und Luftfahrtsektor seit einigen Jahren von steigenden Budgets profitiert und der Konzern zuletzt belastbare Zahlen vorlegte. Laut dem veröffentlichten Jahresabschluss für das Geschäftsjahr 2023 erzielte Leonardo einen Umsatz von rund 15,3 Milliarden Euro, nach etwa 14,7 Milliarden Euro im Jahr 2022, was einem Zuwachs von ungefähr 4 Prozent entspricht und die strategische Entwicklung im Kerngeschäft unterstreicht. Gleichzeitig zeigte sich im gleichen Zeitraum ein deutlicher Anstieg des Auftragseingangs, der sich 2023 auf über 17 Milliarden Euro summierte und damit über dem Umsatz lag, sodass der Auftragsbestand des Konzerns weiter anwuchs und die Sichtbarkeit zukünftiger Erlöse erhöhte.

Für viele Anleger ist die Leonardo-Aktie deshalb interessant, weil der Konzern mit seinen Luft- und Raumfahrtsystemen, Verteidigungsprodukten und Sicherheitslösungen von langfristigen Trends wie der Modernisierung militärischer Systeme in Europa und weltweit profitiert. Der Jahresabschluss 2023 weist einen bereinigten EBIT von deutlich über einer Milliarde Euro aus, womit Leonardo seine operative Profitabilität stabilisieren konnte, und gleichzeitig wurde ein Nettogewinn im hohen dreistelligen Millionenbereich berichtet, der im Vorjahresvergleich ebenfalls zulegte. Im selben Bericht wird hervorgehoben, dass sich der Free Cashflow im Verlauf des Jahres verbesserte, was zusammen mit dem steigenden Auftragsbestand die finanzielle Flexibilität stärkt und dem Unternehmen Spielraum für Investitionen in neue Technologien und Programme gibt.

Solide Finanzkennzahlen als Basis

Die Leonardo-Aktie stützt sich auf diese operativen Grundlagen, denn der Umsatzanstieg im Geschäftsjahr 2023 ist zwar moderat, zeigt aber, dass der Konzern seine Position in den Kernsegmenten behaupten und ausbauen konnte. Der vergleichbare Umsatzanstieg von rund 4 Prozent gegenüber 2022 fällt in einer Phase, in der viele Länder ihre Verteidigungsausgaben erhöhen und industrielle Lieferketten nach den pandemiebedingten Störungen wieder an Stabilität gewinnen. Im gleichen Zeitraum wuchs der Auftragseingang stärker als der Umsatz, sodass das Verhältnis von Aufträgen zu Umsätzen nahe bei oder über 1 liegt – ein Kennzeichen dafür, dass Leonardo mehr neue Projekte einsammelt, als es gleichzeitig abarbeitet, was den längerfristigen Geschäftsausblick stützt.

Aus Sicht institutioneller Investoren ist zudem relevant, dass der bereinigte EBIT im Jahr 2023 deutlich über der Marke von einer Milliarde Euro lag und damit sowohl die Effizienzsteigerungen als auch die Skaleneffekte aus dem höheren Geschäftsvolumen widerspiegelt. Verglichen mit dem Vorjahr erhöhte sich der operative Gewinn, wodurch sich auch die EBIT-Marge leicht verbesserte, was zeigt, dass Leonardo nicht nur vom höheren Umsatzvolumen, sondern auch von einer besseren Kostenkontrolle profitiert. Der Nettogewinn, der im hohen dreistelligen Millionenbereich liegt, ist ebenfalls höher als 2022, sodass das Unternehmen seine Ertragskraft weiter gefestigt hat und mittelfristig Spielraum für Dividenden und Schuldenabbau besitzt.

Auftragsbestand und Marktumfeld

Ein zentrales Argument für die Leonardo-Aktie ist der große und weiter wachsende Auftragsbestand, der sich Ende 2023 im zweistelligen Milliardenbereich bewegt und in Summe über dem Jahresumsatz liegt. Dieser hohe Bestand an langfristigen Projekten umfasst unter anderem Militärflugzeuge, Hubschrauber, Elektronik- und Radarsysteme sowie Sicherheitslösungen für zivile und militärische Anwendungen. Für Anleger bedeutet ein hoher Auftragsbestand eine hohe Sichtbarkeit der kommenden Umsätze über mehrere Jahre hinweg, da Verteidigungsprojekte typischerweise eine lange Laufzeit haben und von staatlichen Budgets finanziert werden.

Im globalen Marktumfeld spielt Leonardo als europäischer Akteur eine wichtige Rolle, weil der Konzern mit seinen Systemen häufig in internationalen Programmen eingebunden ist, bei denen mehrere Länder zusammenarbeiten. Der moderate Umsatzanstieg im Jahr 2023 und der stärkere Zuwachs beim Auftragseingang zeigen, dass Leonardo sowohl im Heimatmarkt Italien als auch darüber hinaus von neuen Beschaffungsprogrammen profitiert. Verglichen mit einigen internationalen Wettbewerbern, die noch höhere Wachstumsraten verzeichnen, ist das Tempo zwar etwas geringer, doch die Mischung aus soliden Margen, einem hohen Auftragsbestand und einem breiten Produktportfolio sorgt für eine insgesamt robuste Ausgangslage.

Strategische Programme und Technologie

Die Leonardo-Aktie spiegelt auch die strategischen Programme des Konzerns wider, der stark in Forschung und Entwicklung investiert, um seine Position in Schlüsseltechnologien wie Sensorik, Elektronik, unbemannte Systeme und Cybersicherheit zu stärken. Im Rahmen der berichteten Zahlen für 2023 flossen signifikante Mittel in Entwicklungsvorhaben, die sich mittelfristig in neuen Produkten und Systemen niederschlagen sollen. Für Investoren ist das deshalb relevant, weil F&E-Ausgaben zwar kurzfristig den Gewinn belasten können, langfristig aber die Grundlage für Wettbewerbsvorteile und höherwertige Aufträge bilden.

Der Konzern arbeitet zudem an einer stärkeren Internationalisierung seiner Aktivitäten, indem er Partnerschaften und Joint Ventures nutzt, um in verschiedenen Regionen präsent zu sein. Diese Strategie ist im Auftragsmix erkennbar, der neben nationalen Projekten auch eine wachsende Zahl internationaler Programme umfasst, beispielsweise in Europa oder im Nahen Osten. Die Kombination aus technologischer Weiterentwicklung, internationaler Präsenz und einem soliden Auftragsbestand ist ein wesentlicher Treiber dafür, dass die Leonardo-Aktie im Markt als etablierter Wert im Verteidigungs- und Luftfahrtsegment wahrgenommen wird.

Produkte und Systeme im Fokus

Als repräsentatives Beispiel für das Produktportfolio von Leonardo gilt der Mehrzweckhubschrauber AW139, der sowohl bei zivilen als auch militärischen Kunden im Einsatz ist und damit die Breite der Anwendungen des Konzerns zeigt. Dieses Modell wird weltweit von verschiedenen Organisationen genutzt, etwa für Such- und Rettungsdienste, Offshore-Transporte oder militärische Aufgaben, und trägt dazu bei, dass Leonardo im globalen Hubschraubermarkt eine feste Größe ist. Der Beitrag solcher Plattformen zum Umsatz ist erheblich, denn Hubschrauber und Luftfahrtsysteme stellen einen wichtigen Teil der Geschäftstätigkeit dar und liefern zusammen mit Elektronik- und Verteidigungssystemen einen großen Anteil des Konzernumsatzes.

Leonardo-Aktie im Marktbild

Im Handel an der Heimatbörse in Italien wird die Leonardo-Aktie in Euro notiert und spiegelt das Zusammenspiel aus internationalen Auftragseingängen, nationalen Programmen und der allgemeinen Entwicklung des Verteidigungssektors wider. Ein Blick auf die Kursentwicklung im Jahresverlauf zeigt, dass die Aktie vor allem von Nachrichten zu neuen Verträgen, von Fortschritten bei großen Programmen und von Veränderungen in den Verteidigungsbudgets beeinflusst wird. Für Anleger ist es deshalb sinnvoll, neben den Finanzkennzahlen auch die Meldungen zu neuen Projekten und zu regulatorischen Rahmenbedingungen im Auge zu behalten, um die mittelfristige Perspektive besser einschätzen zu können.