Die MBB-Aktie bleibt nach soliden 2023er-Zahlen im SDAX-Umfeld interessant

Die MBB-Aktie des Berliner Beteiligungskonzerns MBB SE (ISIN DE000A0ETBQ4) steht mit den zuletzt veröffentlichten Kennzahlen für das Geschäftsjahr 2023 im Fokus der SDAX-Anleger. Laut Unternehmensangaben erzielte MBB im Geschäftsjahr 2023 einen Konzernumsatz von 914,7 Mio. Euro, nachdem im Jahr 2022 noch 899,9 Mio. Euro erreicht worden waren, was einem Umsatzplus von rund 1,6 Prozent entspricht. Zudem stieg das Ergebnis je Aktie im gleichen Zeitraum von 2,74 Euro im Jahr 2022 auf 3,10 Euro im Jahr 2023 und legte damit um rund 13 Prozent zu. Diese Zahlen unterstreichen die operative Widerstandsfähigkeit des Beteiligungsportfolios von MBB im deutschen Mittelstandsumfeld.

Operative Entwicklung 2023 mit Ergebnisanstieg

Im Beteiligungsportfolio von MBB finden sich mittelständische Industrie- und Dienstleistungsunternehmen aus Deutschland, deren Entwicklung die Konzernzahlen maßgeblich prägt. Auf Basis des veröffentlichten Geschäftsberichts für das Geschäftsjahr 2023 lag das bereinigte EBITDA von MBB bei 84,2 Mio. Euro, nachdem im Vorjahr ein bereinigtes EBITDA von 78,5 Mio. Euro ausgewiesen worden war, was einem Zuwachs von rund 7,3 Prozent entspricht. Parallel dazu verzeichnete der Konzern 2023 einen Konzernjahresüberschuss von 18,5 Mio. Euro gegenüber 16,3 Mio. Euro im Jahr 2022, was einem Ergebnisanstieg von rund 13,5 Prozent entspricht und die verbesserte Profitabilität widerspiegelt.

Die EBITDA-Marge von MBB lag 2023 damit bei rund 9,2 Prozent, während sie im Jahr 2022 bei etwa 8,7 Prozent gelegen hatte. Der leichte Margenanstieg zeigt, dass MBB die operative Effizienz im Beteiligungsportfolio steigern konnte, obwohl das Marktumfeld für einige Industriebranchen herausfordernd blieb. Für Anleger im SDAX-Umfeld sind solche stabilen Margen ein wichtiges Signal, dass das Geschäftsmodell als Beteiligungsholding mit Schwerpunkt auf deutscher Industrie und Dienstleistungen auch in einem von Kostensteigerungen geprägten Umfeld tragfähig bleibt.

Finanzielle Stabilität durch hohe Nettoliquidität

Ein wesentliches Merkmal des Geschäftsmodells von MBB ist die vergleichsweise konservative Bilanzstruktur mit hoher Nettoliquidität. Laut den veröffentlichten Zahlen verfügte MBB zum Bilanzstichtag 31.12.2023 über liquide Mittel in Höhe von 448,0 Mio. Euro, während die verzinslichen Finanzverbindlichkeiten deutlich darunter lagen, sodass sich eine Nettoliquidität von rund 400 Mio. Euro ergab. Diese Nettoliquiditätsposition lag per Ende 2022 noch bei rund 390 Mio. Euro, womit MBB die finanzielle Flexibilität im Jahresverlauf weiter ausbauen konnte.

Für die Beteiligungsholding bedeutet diese hohe Nettoliquidität, dass sie auch in einem volatilen Marktumfeld handlungsfähig bleibt, um neue Beteiligungen zu erwerben oder bestehende Beteiligungen weiterzuentwickeln. Die Eigenkapitalquote von MBB lag zum Bilanzstichtag 31.12.2023 bei rund 57 Prozent und damit über dem Vorjahreswert von etwa 55 Prozent. Diese Kennzahl dokumentiert, dass MBB die Bilanzstruktur im Jahresvergleich weiter stärken konnte, was insbesondere für SDAX-Anleger, die Wert auf solide Bilanzkennzahlen legen, von Bedeutung ist.

Beteiligungsportfolio mit Mittelstandsfokus

Das Beteiligungsportfolio von MBB umfasst mehrere mittelständische Unternehmen aus unterschiedlichen Industriezweigen wie Maschinenbau, Infrastruktur, Dienstleistungen und Technologie. Ein Schwerpunkt liegt auf Unternehmen, die in ihrem jeweiligen Segment Nischenpositionen besetzen und langfristig ausgerichtet sind. 2023 konnte MBB in mehreren Beteiligungen operative Verbesserungen erzielen, was sich in den gestiegenen Umsatz- und Ergebniszahlen des Konzerns niederschlug.

Nach Unternehmensangaben trug insbesondere der Bereich mit Industrie- und Infrastrukturunternehmen zu der leichten Umsatzsteigerung von 899,9 Mio. Euro im Jahr 2022 auf 914,7 Mio. Euro im Jahr 2023 bei. Gleichzeitig wurde in den Dienstleistungs- und Technologiebeteiligungen auf Kostendisziplin geachtet, sodass sich das bereinigte EBITDA im Konzern von 78,5 Mio. Euro auf 84,2 Mio. Euro erhöhte. Der mittelfristige Ansatz von MBB, Beteiligungen langfristig zu halten und zu entwickeln, bleibt damit ein zentraler Treiber für die Wertentwicklung der MBB-Aktie.

Dividende und Ausschüttungspolitik

Für das Geschäftsjahr 2023 schlug MBB eine Dividende von 1,00 Euro je Aktie vor, nachdem für das Jahr 2022 eine Dividende von 0,80 Euro je Aktie ausgeschüttet worden war. Die Erhöhung der Dividende um 0,20 Euro je Aktie entspricht einem Plus von 25 Prozent und verdeutlicht, dass MBB die verbesserte Ergebnislage auch an die Aktionäre weitergibt. Bei einem Ergebnis je Aktie von 3,10 Euro im Geschäftsjahr 2023 ergibt sich damit eine Ausschüttungsquote von rund 32 Prozent, während die Ausschüttungsquote im Vorjahr mit einem EPS von 2,74 Euro und einer Dividende von 0,80 Euro je Aktie bei etwa 29 Prozent lag.

Für Anleger, die auf eine Kombination aus Wachstum und Ausschüttung achten, ist diese moderat steigende Dividendenpolitik ein wichtiger Punkt. MBB behält einen erheblichen Teil des Ergebnisses im Unternehmen, um die Beteiligungen weiterzuentwickeln und mögliche neue Beteiligungen zu finanzieren, während gleichzeitig eine verlässliche Dividende gezahlt wird. So bleibt die MBB-Aktie auch aus Ertragssicht im SDAX-Kontext attraktiv, ohne dass eine zu hohe Ausschüttungsquote die Investitionsfähigkeit des Beteiligungskonzerns einschränkt.

Bewertung im SDAX-Umfeld

Die MBB-Aktie ist im Nebenwerteindex SDAX gelistet und wird vor allem von langfristig orientierten Anlegern beobachtet, die auf eine Mischung aus Substanzwerten im Portfolio und konservativer Finanzstruktur setzen. Auf Basis des Geschäftsjahres 2023 lässt sich die Bewertung von MBB über Kennzahlen wie Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) und Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) näher einordnen. Bei einem Ergebnis je Aktie von 3,10 Euro und einer angenommenen Aktienkursgröße von rund 110 Euro ergibt sich ein KGV von etwa 35,5 für das Geschäftsjahr 2023, wobei die tatsächliche Marktbewertung je nach Börsenkurs zum jeweiligen Stichtag variieren kann.

Der Buchwert je Aktie lag zum Bilanzstichtag 31.12.2023 nach Unternehmensangaben bei rund 45 Euro, während der Aktienkurs im Zeitraum nach Bekanntgabe des Geschäftsberichts über diesem Niveau notierte. Daraus ergibt sich ein Kurs-Buchwert-Verhältnis von rund 2,4, was eine Bewertung deutlich oberhalb des reinen Substanzwerts signalisiert. Dies spiegelt wider, dass der Markt den Beteiligungskonzern nicht nur auf Basis der ausgewiesenen Bilanzwerte betrachtet, sondern auch zukünftige Wertsteigerungspotenziale im Portfolio mit einpreist.

Strategische Ausrichtung und Investitionsfokus

MBB verfolgt als Beteiligungsholding eine Buy-and-Build-Strategie, bei der Beteiligungen langfristig aufgebaut und weiterentwickelt werden. Der Fokus liegt auf profitablen Mittelstandsunternehmen in Deutschland, die in ihren Nischen marktführend oder zumindest stark positioniert sind. Laut den veröffentlichten strategischen Aussagen investiert MBB bevorzugt in Unternehmen mit klarer Wachstumsagenda und solider Bilanzstruktur, wobei die Beteiligungen meist mehrheitlich gehalten und aktiv begleitet werden.

Die hohe Nettoliquidität ermöglicht es MBB, auch in Phasen erhöhter Unsicherheit am Kapitalmarkt Opportunitäten zu nutzen, beispielsweise beim Erwerb neuer Beteiligungen zu attraktiven Bewertungen oder beim Ausbau bestehender Beteiligungen. Gleichzeitig bleibt MBB vorsichtig bei der Aufnahme von Fremdkapital, wie die Eigenkapitalquote von rund 57 Prozent und die Nettoliquidität von etwa 400 Mio. Euro per 31.12.2023 zeigen. Für die MBB-Aktie bedeutet dies, dass die Gesellschaft über die finanzielle Flexibilität verfügt, um das Portfolio weiterzuentwickeln, ohne sich zu stark zu verschulden.

Rolle von MBB im deutschen Mittelstand

Als Beteiligungsholding mit Fokus auf deutsche Mittelstandsunternehmen nimmt MBB eine spezifische Rolle im Markt ein. Anders als klassische Private-Equity-Gesellschaften, die häufig mit hohen Fremdkapitalanteilen arbeiten und auf kurzfristige Exits setzen, verfolgt MBB einen langfristig orientierten Ansatz mit moderater Verschuldung. Die Beteiligungen sollen über Jahre hinweg weiterentwickelt werden, wobei Investitionen in Wachstum, Innovation und Effizienzsteigerung im Vordergrund stehen.

Die Geschäftszahlen 2023 mit einem Umsatz von 914,7 Mio. Euro, einem bereinigten EBITDA von 84,2 Mio. Euro und einem Konzernjahresüberschuss von 18,5 Mio. Euro dokumentieren, dass MBB diesen Ansatz auch im aktuellen Umfeld weiter umsetzt. Für Anleger im SDAX-Umfeld, die auf mittelständische Industrie- und Dienstleistungswerte setzen, ist die MBB-Aktie damit ein Beispiel für eine Beteiligungsholding, die finanzielle Stabilität mit operativem Wachstum kombiniert.

Produkt- und Geschäftsmodellbezug: Beteiligungen als Kernprodukt

Das Kernprodukt von MBB ist nicht ein einzelnes Endkundenprodukt, sondern das Beteiligungsportfolio selbst. Jede Beteiligung stellt für MBB eine Art Produkt dar, das durch aktive Begleitung und Investitionen entwickelt wird. Die im Geschäftsjahr 2023 erzielten Umsatz- und Ergebnissteigerungen bei gleichzeitig hoher Nettoliquidität zeigen, dass diese Form der Wertschöpfung im deutschen Mittelstand weiterhin funktioniert.

MBB-Aktie im Handelskontext

Die MBB-Aktie wird im deutschen Handelsumfeld unter anderem über Xetra und andere Börsenplätze gehandelt, wobei sie als SDAX-Wert vor allem von institutionellen und langfristig orientierten Privatanlegern beachtet wird. Die Geschäftszahlen 2023 mit einem Ergebnis je Aktie von 3,10 Euro und einer Dividende von 1,00 Euro je Aktie liefern wichtige Anhaltspunkte für die Bewertung und die Ertragsaussichten aus Sicht der Investoren.