Die MBB-Aktie bleibt vom soliden Auftragsbestand gestützt

Der Berliner Beteiligungskonzern MBB (ISIN DE000A0ETBQ4) ist als SDAX-Wert für viele Privatanleger ein Zugang zu mittelständischen Industrie- und Dienstleistungsunternehmen in Deutschland. Laut dem zuletzt veröffentlichten Geschäftsbericht für das Geschäftsjahr 2023 erzielte MBB Konzernerlöse im hohen dreistelligen Millionenbereich und konnte den Umsatz gegenüber dem Vorjahr im mittleren einstelligen Prozentbereich steigern, während die operative Ergebnisqualität trotz eines anspruchsvollen Umfelds stabil blieb.

Umsatzwachstum und Ergebnis im jüngsten Bericht

Im Fokus der Anleger steht bei MBB vor allem die Entwicklung der Kennzahlen im neuesten verfügbaren Jahresabschluss sowie den dazugehörigen Quartalsberichten, die auf der Investor-Relations-Seite des Unternehmens abrufbar sind. Dort weist der Beteiligungskonzern für das Geschäftsjahr 2023 einen Gruppenumsatz im Bereich von mehreren hundert Millionen Euro aus und signalisiert damit ein robustes Wachstum gegenüber 2022, in dem der Umsatz niedriger lag. Auffällig ist, dass die Gesellschaft ihre Profitabilität in Form von EBITDA und EBIT trotz Kostensteigerungen stabil halten konnte und die EBITDA-Marge im mittleren einstelligen Prozentbereich verortet.

Darüber hinaus berichtet MBB über eine solide Eigenkapitalbasis, die im Jahresvergleich 2022 zu 2023 weiter gestärkt wurde. Die Eigenkapitalquote bewegt sich nach Unternehmensangaben im hohen zweistelligen Prozentbereich und liegt damit deutlich über vielen klassisch industriellen Vergleichswerten. Für Anleger ist dieser Puffer wichtig, weil MBB als Beteiligungsgesellschaft auch in schwächeren Konjunkturphasen handlungsfähig bleibt und weiterhin in neue mittelständische Unternehmen investieren kann.

Portfoliounternehmen und Auftragslage

MBB hält Beteiligungen an mehreren operativ eigenständigen Unternehmen mit Schwerpunkten etwa in den Bereichen Industrie, Infrastruktur, IT-Services und Konsumgüter. Der Konzern hebt im Geschäftsbericht hervor, dass die Portfoliounternehmen im Berichtsjahr 2023 einen hohen Auftragsbestand mit in Summe deutlich über einer Milliarde Euro melden konnten, was eine hohe Visibilität für die kommenden Quartale bietet. Dieser Auftragsbestand liegt klar über dem Niveau des Vorjahres und unterstreicht, dass die Gesellschaft ihre Beteiligungen in wachstumsfähigen Nischen positioniert hat.

Gleichzeitig weist der Vorstand auf eine disziplinierte Investitionsstrategie hin, bei der MBB vor allem profitable, cashflow-starke Mittelständler bevorzugt. Dies zeigt sich unter anderem im freien Cashflow, der sich im Jahresvergleich verbessert hat und im zweistelligen Millionenbereich liegt. Die Kombination aus wachsendem Umsatz der Portfoliounternehmen, hoher Eigenkapitalquote und positivem freien Cashflow schafft Spielraum, um neue Akquisitionen zu tätigen oder bestehende Beteiligungen weiterzuentwickeln, ohne die Bilanz übermäßig zu belasten.

Beteiligungsansatz und mittelständische Stärke

Als Beteiligungsgesellschaft verfolgt MBB einen langfristig ausgerichteten Ansatz, bei dem mehrheitliche Beteiligungen an profitablen Mittelständlern im Vordergrund stehen. Der Konzern betont, dass er nicht auf kurzfristige Turnaround-Spekulationen setzt, sondern auf nachhaltige Wertsteigerung durch operative Weiterentwicklung. Dazu gehören Investitionen in Produktion, Digitalisierung und Internationalisierung der Portfoliounternehmen. Die in den Geschäftsunterlagen ausgewiesenen Kennzahlen zu Umsatzsteigerungen und EBIT-Entwicklung belegen, dass diese Strategie im Durchschnitt der Beteiligungen aufgeht.

Im aktuellen Umfeld mit hoher Kosten- und Zinsvolatilität kommt der Fähigkeit, Preisanpassungen durchzusetzen und Effizienzpotenziale zu heben, große Bedeutung zu. Laut den Unternehmensangaben konnten verschiedene Portfoliounternehmen ihre Bruttomargen im Jahr 2023 stabil halten oder leicht verbessern, obwohl Material- und Energiepreise weiterhin erhöht waren. Dies spricht dafür, dass MBB auf Branchen und Nischen setzt, in denen die Marktposition stark genug ist, um Preissteigerungen durchzusetzen, ohne Volumen signifikant zu gefährden.

Repräsentatives Produktbeispiel aus dem Portfolio

Ein Beispiel für die Ausrichtung von MBB ist ein typischer industrieller Mittelständler aus dem Portfolio, der spezialisierte Komponenten für die Infrastruktur- oder Fertigungsindustrie liefert. Solche Unternehmen erzielen häufig mehrjährige Lieferverträge mit stabilen Margen, was sich in den von MBB berichteten Kennzahlen zum Auftragsbestand und Umsatzwachstum widerspiegelt. Die Nachfrage nach hochwertigen, technisch anspruchsvollen Komponenten bleibt hoch, weil viele Kunden ihre Anlagen modernisieren und gleichzeitig auf Energieeffizienz achten.

Einordnung der MBB-Aktie für Anleger

Für Privatanleger, die über die MBB-Aktie indirekt in verschiedene mittelständische Unternehmen investieren, ist vor allem die Kombination aus Auftragsbestand, Eigenkapitalquote und Cashflow entscheidend. Ein hoher, über dem Vorjahr liegender Auftragsbestand signalisiert, dass die Portfoliounternehmen eine gute Auslastung erwarten können, während die starke Bilanzstruktur Risiken abfedert. Gleichzeitig zeigt der stabile freie Cashflow, dass MBB im Falle attraktiver Akquisitionschancen handlungsfähig bleibt.