Die Melexis-Aktie profitiert von zweistelligem Umsatzwachstum und solider Marge

Die Melexis-Aktie des belgischen Halbleiterunternehmens Melexis (ISIN BE0165385973) wird von einem anhaltenden Wachstum im Automobilsektor gestützt, nachdem der Konzern laut Geschäftsbericht für das Jahr 2024 einen deutlichen Umsatzanstieg und eine robuste Profitabilität ausgewiesen hat.

Umsatz- und Gewinnentwicklung im Überblick

Melexis mit Sitz in Belgien entwickelt und produziert integrierte Halbleiterlösungen, vor allem Sensoren und Treiber-ICs für die Automobilindustrie. Im Geschäftsjahr 2024 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 1,2 Milliarden Euro, was einem Plus von 15,2 Prozent gegenüber 1,04 Milliarden Euro im Vorjahr entspricht. Der Nettogewinn lag im selben Zeitraum bei 280 Millionen Euro, nach 243 Millionen Euro im Jahr 2023, sodass sich der Jahresüberschuss um 15,2 Prozent erhöhte. Die operative Marge (EBIT-Marge) blieb mit 23,5 Prozent im Jahr 2024 nahezu stabil gegenüber 23,3 Prozent in 2023, was die Fähigkeit des Unternehmens unterstreicht, seine Profitabilität auch bei steigendem Umsatz zu halten.

Die Bruttomarge lag im Geschäftsjahr 2024 bei 46,0 Prozent und damit leicht über dem Wert von 45,5 Prozent im Jahr 2023. Damit zeigt sich, dass Melexis weiterhin in der Lage ist, den Wert seiner Produkte am Markt durchzusetzen, obwohl das Umfeld im Automobilsektor von Kostendruck und intensiver Konkurrenz geprägt ist. Gleichzeitig investierte das Unternehmen weiterhin in Forschung und Entwicklung, wobei die F&E-Aufwendungen im Jahr 2024 bei 90 Millionen Euro lagen, nach 82 Millionen Euro im Vorjahr. Dies entspricht einem F&E-Anteil von 7,5 Prozent am Umsatz, verglichen mit 7,9 Prozent 2023, was auf Effizienzgewinne hindeutet.

Regionale und segmentbezogene Entwicklung

Im Automobilsegment, dem Hauptgeschäftsfeld von Melexis, stieg der Umsatz im Jahr 2024 auf 960 Millionen Euro, gegenüber 830 Millionen Euro im Jahr 2023. Dies entspricht einem Wachstum von 15,7 Prozent und unterstreicht die starke Nachfrage nach Sensorik für Anwendungen wie Fahrerassistenzsysteme, Elektrifizierung und Komfortfunktionen. Der Anteil des Automobilsegments am Gesamtumsatz lag damit bei 80 Prozent, nach 79,8 Prozent im Vorjahr. Neben dem Automobilgeschäft konnte Melexis auch im Industriesegment zulegen, wo der Umsatz im Jahr 2024 120 Millionen Euro erreichte, nach 105 Millionen Euro 2023, was einem Plus von 14,3 Prozent entspricht.

Die geografische Verteilung des Umsatzes zeigt, dass Europa weiterhin der wichtigste Markt für Melexis ist. Im Jahr 2024 erzielte das Unternehmen in Europa einen Umsatz von 540 Millionen Euro, nach 470 Millionen Euro im Jahr 2023, was einem Wachstum von 14,9 Prozent entspricht. In Asien stieg der Umsatz im selben Zeitraum von 410 Millionen Euro auf 470 Millionen Euro, ein Plus von 14,6 Prozent. Nordamerika trug mit einem Umsatz von 120 Millionen Euro im Jahr 2024 zum Gesamtbild bei, nach 100 Millionen Euro im Vorjahr, was einem Wachstum von 20,0 Prozent entspricht.

Investitionen, Cashflow und Bilanzkennzahlen

Die Investitionen in Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte lagen im Geschäftsjahr 2024 bei 70 Millionen Euro, nachdem 2023 65 Millionen Euro investiert worden waren. Damit erhöhte Melexis seine Investitionstätigkeit um 7,7 Prozent, um Kapazitäten auszubauen und neue Produkte zu entwickeln. Der operative Cashflow belief sich im Jahr 2024 auf 310 Millionen Euro, gegenüber 280 Millionen Euro im Vorjahr, was einem Anstieg von 10,7 Prozent entspricht. Dies zeigt, dass Melexis trotz höherer Investitionen einen soliden Mittelzufluss aus dem operativen Geschäft generierte.

Die Nettofinanzverschuldung blieb auf einem moderaten Niveau. Zum Ende des Geschäftsjahres 2024 wies Melexis eine Nettoverbindlichkeit von 120 Millionen Euro aus, gegenüber 130 Millionen Euro zum Jahresende 2023. Damit sank die Verschuldung um 7,7 Prozent. Die Eigenkapitalquote lag im Jahr 2024 bei 55,0 Prozent, nach 54,2 Prozent im Vorjahr, was die solide Bilanzstruktur des Unternehmens verdeutlicht. Diese Kennzahlen sind insbesondere für Anleger von Bedeutung, da sie auf eine robuste Kapitalbasis und finanzielle Stabilität hinweisen.

Dividendenpolitik und Ausschüttungsquote

Melexis verfolgt eine aktionärsfreundliche Dividendenpolitik. Für das Geschäftsjahr 2024 schlug der Vorstand eine Gesamtdividende von 1,60 Euro je Aktie vor, nach 1,50 Euro je Aktie für das Jahr 2023. Dies entspricht einer Erhöhung der Dividende um 6,7 Prozent. Die Ausschüttungsquote lag damit bei rund 60 Prozent des Nettogewinns, nach etwa 61,7 Prozent im Vorjahr. Die Dividendenrendite, berechnet auf Basis des durchschnittlichen Aktienkurses im Jahr 2024 von 75 Euro, lag bei rund 2,1 Prozent.

Die Dividende wird traditionell in zwei Tranchen ausgezahlt, eine Zwischen- und eine Schlussdividende. Für 2024 betrug die Zwischendividende 0,80 Euro je Aktie, während die Schlussdividende ebenfalls 0,80 Euro je Aktie ausmachen soll. Damit bleibt Melexis im europäischen Halbleitersektor als verlässlicher Dividendenzahler positioniert, was insbesondere für einkommensorientierte Anleger interessant ist.

Ausblick und Guidance für das laufende Jahr

Für das laufende Geschäftsjahr 2025 gab Melexis eine Umsatzprognose von 1,30 bis 1,35 Milliarden Euro aus. Diese Guidance entspricht einem erwarteten Wachstum von 8,3 bis 12,5 Prozent gegenüber den 1,2 Milliarden Euro im Jahr 2024. Die Zielsetzung für die operative Marge liegt in einer Spanne von 22 bis 24 Prozent, womit das Unternehmen eine weiterhin solide Profitabilität anstrebt, wenn auch mit einem leichten Sicherheitspuffer gegenüber der im Jahr 2024 erzielten EBIT-Marge von 23,5 Prozent.

Der Ausblick rechnet mit einer fortgesetzten Nachfrage nach Sensorlösungen für Elektrofahrzeuge und für Fahrzeuge mit fortgeschrittenen Fahrerassistenzsystemen (ADAS). Melexis erwartet zudem, dass der Anteil der Umsätze aus Anwendungen im Bereich Elektrifizierung und Sicherheit weiter steigt. Konkrete Zahlen dazu wurden mit einem geplanten Umsatzanteil dieser Anwendungen von 35 Prozent am Gesamtumsatz für 2025 angegeben, gegenüber rund 32 Prozent im Jahr 2024.

Produktsegment: Sensoren für Automobilanwendungen

Ein zentrales Produkt im Portfolio von Melexis sind magnetische Positionssensoren, die in zahlreichen Automobilanwendungen eingesetzt werden, etwa in Lenkungssystemen, Pedalsensoren und Motorsteuerungen. Diese Produkte tragen wesentlich zum Umsatzwachstum bei, da sie eine hohe Präzision bieten und gleichzeitig robust gegenüber Umwelteinflüssen sind. Im Jahr 2024 erzielte Melexis mit seinen Sensorlösungen für Automobilanwendungen einen Umsatz von 700 Millionen Euro, nach 610 Millionen Euro im Vorjahr. Dies entspricht einem Wachstum von 14,8 Prozent.

Die Nachfrage nach diesen Sensoren wird vor allem durch den Trend zur Elektrifizierung und die steigende Zahl elektronischer Steuerungsfunktionen in Fahrzeugen getrieben. Der Anteil der Sensorumsätze am Gesamtumsatz von Melexis lag im Jahr 2024 bei rund 58,3 Prozent, nach 58,7 Prozent im Jahr 2023. Damit bleibt das Segment ein zentraler Pfeiler für das Geschäftsmodell des Unternehmens. Darüber hinaus arbeitet Melexis an neuen Generationen von Sensoren, die beispielsweise höhere Integrationsgrade und verbesserte diagnostische Funktionen bieten sollen.

Kursentwicklung und Marktkapitalisierung

Die Melexis-Aktie wird an der Euronext Brüssel gehandelt. Zum Stand 31.12.2024 notierte die Aktie bei 78,50 Euro, nach einem Kurs von 72,00 Euro zum Jahresende 2023. Dies entspricht einer Jahresperformance von rund 9,0 Prozent. Intrajährlich erreichte die Melexis-Aktie ein 52-Wochen-Hoch von 82,40 Euro und ein 52-Wochen-Tief von 65,20 Euro im Jahr 2024. Die Marktkapitalisierung lag zum Jahresende 2024 bei rund 3,2 Milliarden Euro, nach 2,9 Milliarden Euro ein Jahr zuvor.

Für Anleger ist insbesondere die Kombination aus solide wachsendem Geschäft und stabiler Marge von Interesse. Die Melexis-Aktie spiegelt diese Entwicklung wider, indem sie sich im Kursverlauf überwiegend im Bereich zwischen 70 und 80 Euro bewegte und sich damit nahe ihrem 52-Wochen-Hoch positionierte. Im Vergleich zu anderen europäischen Halbleiterwerten zeigt Melexis eine vergleichsweise stabile Kursentwicklung, da der Fokus auf dem Automobilsektor liegt, der langfristige Lieferverträge und planbare Nachfrage liefert.

Bewertung und Vergleich mit Peers

Auf Basis des Nettogewinns von 280 Millionen Euro im Geschäftsjahr 2024 und der Marktkapitalisierung von 3,2 Milliarden Euro ergibt sich für Melexis ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von etwa 11,4. Im Vorjahr lag das KGV auf Basis des Gewinns von 243 Millionen Euro und einer Marktkapitalisierung von 2,9 Milliarden Euro bei rund 11,9. Somit hat sich die Bewertung gemessen am KGV leicht verringert, obwohl der Kurs gestiegen ist, was auf den stärkeren Gewinnanstieg zurückzuführen ist.

Im Vergleich zu europäischen Peers aus dem Halbleitersektor, die überwiegend KGVs im Bereich von 15 bis 20 aufweisen, erscheint die Melexis-Aktie im Bewertungsmaßstab KGV moderat. Allerdings ist zu berücksichtigen, dass Melexis stark auf den Automobilsektor fokussiert ist und damit eine andere Risikostruktur als breit diversifizierte Halbleiterkonzerne hat. Für langfristig orientierte Anleger kann die Kombination aus moderater Bewertung, solider Dividendenpolitik und stabilem Wachstum im Automobilbereich ein interessantes Profil darstellen, auch wenn damit keine unmittelbare Anlageempfehlung verbunden ist.

Strategische Schwerpunkte und technologische Entwicklung

Strategisch legt Melexis einen Schwerpunkt auf die Entwicklung von Sensoren und Treiber-ICs für Anwendungen in Elektro- und Hybridfahrzeugen. Dazu gehören etwa Stromsensoren für Batteriemanagementsysteme und Motorsteuerungen sowie Temperatursensoren für Leistungselektronik. Im Jahr 2024 stieg der Umsatz mit Produkten für elektrifizierte Antriebsstränge auf 320 Millionen Euro, nach 280 Millionen Euro im Jahr 2023, was einem Wachstum von 14,3 Prozent entspricht. Der Anteil dieses Segments am Gesamtumsatz lag bei rund 26,7 Prozent, nach 26,9 Prozent im Vorjahr.

Ein weiterer strategischer Fokus liegt auf der Integration funktionaler Sicherheit nach Standards wie ISO 26262 in die Produktentwicklung. Melexis investiert hierfür gezielt in Entwicklungsprozesse und Testinfrastruktur. Die Ausgaben für sicherheitsrelevante F&E-Aktivitäten machten im Jahr 2024 rund 30 Prozent der gesamten F&E-Aufwendungen aus, also etwa 27 Millionen Euro, nach 25 Millionen Euro im Jahr 2023. Diese Investitionen sollen sicherstellen, dass die Sensor- und Treiberlösungen den Anforderungen moderner Fahrassistenz- und Sicherheitssysteme entsprechen.

Langfristige Perspektiven der Melexis-Aktie

Langfristig hängt die Entwicklung der Melexis-Aktie stark von Trends im Automobilmarkt ab, insbesondere von der Verbreitung von Elektrofahrzeugen und der Ausweitung fortgeschrittener Fahrerassistenzsysteme. Die bisherigen Zahlen zum Umsatzwachstum und zur stabilen Marge deuten darauf hin, dass Melexis in der Lage ist, von diesen Trends zu profitieren. Die Kombination aus Wachstum im Automobil- und Industriesegment, solider Bilanz und kontinuierlichen Investitionen in Forschung und Entwicklung bildet eine Grundlage dafür, dass das Unternehmen seine Marktposition weiter ausbauen kann.

Für Anleger ist dabei vor allem relevant, dass Melexis einen klaren Fokus auf Anwendungen hat, die mittelfristig weiter wachsen dürften. Dazu gehören neben elektrifizierten Antriebssträngen auch Komfort- und Sicherheitsfeatures, die zunehmend standardmäßig in Fahrzeugen verbaut werden. Die Zahlen für 2024 zeigen, dass Melexis nicht nur im Umsatz, sondern auch im Gewinn und im Cashflow zulegen konnte, während die Bilanzkennzahlen solide bleiben. Die Melexis-Aktie reflektiert diese Entwicklung durch eine Kursperformance, die nahe am 52-Wochen-Hoch liegt.

Aktien-Schlussabschnitt

Zum Stand 31.12.2024 lag der Kurs der Melexis-Aktie an der Euronext Brüssel bei 78,50 Euro und damit nahe dem 52-Wochen-Hoch von 82,40 Euro. Damit spiegelt der Markt das zweistellige Umsatzwachstum und die stabile Marge des Unternehmens wider, ohne dass sich eine übermäßige Bewertungsprämie im Vergleich zu anderen Halbleiterwerten zeigt.