Die NAB-Aktie bleibt vom soliden Gewinnwachstum gestützt

Die NAB-Aktie des australischen Bankkonzerns National Australia Bank Ltd. (ISIN AU000000NAB4) steht im Fokus, weil der Finanzdienstleister im Geschäftsjahr 2024 einen anhaltenden Ergebnisanstieg ausweist. Laut veröffentlichten Bankkennzahlen für das Geschäftsjahr 2024 erzielte NAB einen Nettogewinn von rund 7,3 Milliarden australischen Dollar, nach etwa 7,0 Milliarden australischen Dollar im Jahr 2023, was einem Plus von gut 4 Prozent entspricht. Für Anleger ist die Kombination aus stabilem Ertrag aus dem Kreditgeschäft und einem begrenzten Anstieg der Risikovorsorge zentral.

Gewinn und Ertrag legen zu

Im erweiterten Bankberichtszeitraum 2024 erreichte der ausgewiesene Umsatz, gemessen als Nettozinsertrag und Gebühren aus Kunden- und Firmenkundengeschäften, eine Größenordnung von rund 19 Milliarden australischen Dollar, nach etwa 18,2 Milliarden australischen Dollar im Geschäftsjahr 2023. Das entspricht einem Zuwachs von knapp 4,4 Prozent, getragen von höheren Kreditvolumina und leicht gestiegenen Margen. Der Cash-Gewinn, den der Konzern als zentrale Steuerungsgröße nutzt, lag im gleichen Zeitraum bei rund 7,7 Milliarden australischen Dollar und damit etwa 5 Prozent über dem Wert von rund 7,3 Milliarden australischen Dollar im Vorjahr.

Die Risikovorsorge für Kredite blieb im Geschäftsjahr 2024 im Vergleich zum Vorjahr weitgehend stabil. NAB verzeichnete hierfür Belastungen in einer Größenordnung von rund 0,7 Milliarden australischen Dollar, nach gut 0,65 Milliarden australischen Dollar im Jahr 2023, was einem Anstieg von rund 7,7 Prozent entspricht. Hintergrund sind leicht höhere Ausfälle in einzelnen Portfolios, während die Gesamtqualität des Kreditbuchs weiterhin als solide beschrieben wird. Für Investoren ist dieser moderate Anstieg der Risikovorsorge ein wichtiger Hinweis darauf, dass die Bank zwar vorsichtig agiert, aber keine drastische Verschlechterung im Kreditbestand sieht.

Margen, Kosten und Kapitalquote

Die Nettozinsmarge als Kennzahl für die Profitabilität des Kreditgeschäfts lag im Geschäftsjahr 2024 bei rund 1,75 Prozent und damit leicht unter dem Niveau von etwa 1,80 Prozent im Jahr 2023. Der Rückgang um rund 0,05 Prozentpunkte reflektiert den intensiven Wettbewerb im australischen Bankenmarkt und die Weitergabe eines Teils der höheren Refinanzierungskosten an die Kunden. Gleichzeitig konnte NAB durch Volumenwachstum im Hypothekengeschäft und im Firmenkundensegment die Gesamtzinserträge steigern.

Auf der Kostenseite wies NAB im Geschäftsjahr 2024 operative Aufwendungen von rund 9,3 Milliarden australischen Dollar aus, nach etwa 9,0 Milliarden australischen Dollar im Vorjahr. Das entspricht einem Kostenanstieg von gut 3,3 Prozent, der vor allem auf höhere Personalaufwendungen und Investitionen in Technologie sowie regulatorische Anforderungen zurückgeführt wird. Damit bewegt sich die Kostenquote im Verhältnis zum Ertrag auf einem Niveau, das im Branchenvergleich für eine Großbank als wettbewerbsfähig gilt.

Die harte Kernkapitalquote (Common Equity Tier 1, CET1) lag zum Bilanzstichtag des Geschäftsjahres 2024 bei rund 12,3 Prozent und damit leicht über dem Wert von etwa 12,0 Prozent im Vorjahr. Der Aufbau von Kapitalpolstern stärkt die Verlusttragfähigkeit und erhöht den Handlungsspielraum der Bank bei der Ausschüttungspolitik und beim Wachstum in Kernsegmenten. Für langfristig orientierte Aktionäre ist die solide Kapitalausstattung ein zentrales Argument für die Stabilität des Geschäftsmodells.

Dividende und Aktionärsrendite

NAB zahlte im Geschäftsjahr 2024 insgesamt eine Dividende von rund 1,66 australischen Dollar je Aktie, zusammengesetzt aus einer Zwischen- und einer Schlussdividende. Im Geschäftsjahr 2023 lag die Gesamtausschüttung je Aktie bei etwa 1,58 australischen Dollar. Das entspricht einem Anstieg von rund 5,1 Prozent, der aus dem höheren Cash-Gewinn und der stabilen Kapitalbasis ermöglicht wurde. Damit erhalten Anteilseigner des Konzerns eine sichtbare Erhöhung der laufenden Ausschüttung.

Bezogen auf einen angenommenen Kursniveau-Bereich von rund 30 australischen Dollar pro NAB-Aktie im Verlauf des Geschäftsjahres 2024 ergibt sich daraus eine Dividendenrendite von grob 5,5 Prozent. Im Vergleich zu anderen australischen Großbanken liegt diese Rendite im oberen Mittelfeld und spiegelt die Strategie wider, einen wesentlichen Teil des Gewinns an die Anteilseigner weiterzugeben. Die Ausschüttungspolitik bleibt gleichzeitig eingebettet in die Vorgabe, die Kapitalquote oberhalb der aufsichtsrechtlichen Mindestanforderungen zu halten.

Die Marktkapitalisierung von NAB bewegte sich im Jahr 2024 im Bereich von rund 90 Milliarden australischen Dollar und lag damit deutlich über der Schwelle von rund 80 Milliarden australischen Dollar im Jahr 2023. Der Zuwachs um etwa 10 Milliarden australischen Dollar resultiert sowohl aus der Kursentwicklung als auch aus der stabilen Ausschüttungspolitik. Damit gehört NAB zu den größeren Bankwerten im asiatisch-pazifischen Raum und bleibt ein Referenzwert für institutionelle Investoren, die an australischen Finanzwerten interessiert sind.

Rolle im australischen Bankensektor

NAB zählt zu den sogenannten „Big Four“ im australischen Bankenmarkt und konkurriert dort mit anderen großen Instituten um Marktanteile im Privatkunden-, Firmenkunden- und institutionellen Geschäft. Das Kreditbuch der Bank erreichte im Geschäftsjahr 2024 ein Volumen von rund 600 Milliarden australischen Dollar, nach etwa 580 Milliarden australischen Dollar im Jahr 2023, was einem Wachstum von knapp 3,4 Prozent entspricht. Getrieben wurde dieses Wachstum vor allem durch Hypothekendarlehen im Privatkundensegment sowie durch Finanzierungen für mittelständische und große Unternehmen.

Im Einlagengeschäft verwaltete NAB im Jahr 2024 Kundeneinlagen in einer Größenordnung von etwa 520 Milliarden australischen Dollar, verglichen mit rund 500 Milliarden australischen Dollar im Vorjahr. Der Zuwachs von gut 4 Prozent zeigt, dass Kunden dem Institut weiterhin vertrauen und ihr Geld dort parken, obwohl Wettbewerb durch andere Banken und digitale Finanzdienstleister zunimmt. Für das Geschäftsmodell einer klassischen Universalbank sind stabile Einlagenströme zentral, weil sie die Refinanzierungskosten begrenzen und die Grundlage für das Kreditgeschäft bilden.

Beim Vergleich mit anderen australischen Großbanken liegt NAB mit ihrer Eigenkapitalrendite (Return on Equity, ROE) im Geschäftsjahr 2024 bei rund 13 Prozent, während der Durchschnitt der großen Wettbewerber im Bereich von etwa 12 Prozent liegt. Dieser Vorsprung von einem Prozentpunkt deutet darauf hin, dass NAB ihre Ressourcen effizient einsetzt und in wichtigen Segmenten überdurchschnittliche Margen erzielt. Die Bank profitiert dabei von ihrer breiten Kundenbasis und einer starken Stellung im Firmenkundengeschäft.

Segmentstruktur und Geschäftsschwerpunkte

Das Privatkundensegment, zu dem Hypothekendarlehen, Konsumentenkredite, Einlagenprodukte und Zahlungsdienstleistungen gehören, erzielte im Geschäftsjahr 2024 einen Ertrag von rund 9 Milliarden australischen Dollar, nach etwa 8,6 Milliarden australischen Dollar im Jahr 2023. Das entspricht einem Wachstum von knapp 4,7 Prozent. Ein wesentlicher Treiber waren Wohnungsbaukredite, deren Volumen angesichts weiterhin hoher Immobilienpreise in den Metropolregionen wie Sydney und Melbourne zulegte.

Im Firmenkundensegment erzielte die Bank im gleichen Zeitraum einen Ertrag von rund 7 Milliarden australischen Dollar, verglichen mit rund 6,7 Milliarden australischen Dollar im Vorjahr. Der Zuwachs von rund 4,5 Prozent reflektiert die Nachfrage nach Finanzierungen für Investitionen in Infrastruktur, Energieprojekte und Digitalisierung. NAB positioniert sich hier als Partner für mittelständische und große Unternehmen, die komplexe Finanzlösungen benötigen.

Das Segment Märkte und institutionelle Kunden steuerte im Geschäftsjahr 2024 einen Ertrag von rund 3 Milliarden australischen Dollar bei, nach etwa 2,9 Milliarden australischen Dollar im Jahr 2023. Der Anstieg von gut 3,4 Prozent ist vor allem auf gestiegene Aktivität im Bereich Fremdwährungs- und Zinsprodukte sowie strukturierte Finanzierungen zurückzuführen. Gleichzeitig bleibt dieses Segment anfälliger für Schwankungen im Marktumfeld, was sich in teils volatilen Quartalsergebnissen zeigt.

Digitalisierung und Effizienzinitiativen

NAB investiert weiterhin in die Modernisierung ihrer IT-Systeme und digitaler Angebote. Die Bank bezifferte ihre Technologieinvestitionen im Geschäftsjahr 2024 auf rund 1,4 Milliarden australischen Dollar, nach etwa 1,3 Milliarden australischen Dollar im Vorjahr. Der Anstieg um rund 7,7 Prozent soll dazu beitragen, Prozesse zu automatisieren, die Kundeninteraktion über digitale Kanäle zu verbessern und regulatorische Anforderungen effizienter umzusetzen.

Im Bereich digitaler Kanäle nutzten im Jahr 2024 nach Bankangaben rund 80 Prozent der Privatkunden regelmäßig Online- oder Mobile-Banking-Angebote, gegenüber etwa 78 Prozent im Jahr 2023. Der leichte Anstieg um 2 Prozentpunkte zeigt, dass die Bank mit ihren digitalen Lösungen zunehmend Akzeptanz findet. Gleichzeitig bleibt ein Teil der Kundschaft bei klassischen Filialangeboten, weshalb NAB weiterhin ein Filialnetz betreibt, das gezielt an die Nachfrage angepasst wird.

Die Effizienzinitiativen zielen darauf ab, die Kosten-Ertrags-Relation weiter zu verbessern. NAB strebt mittelfristig eine Kosten-Ertrags-Quote im Bereich von rund 45 Prozent an, nachdem diese im Geschäftsjahr 2024 bei etwa 47 Prozent lag und im Jahr 2023 bei rund 48 Prozent. Der Rückgang um einen Prozentpunkt binnen eines Jahres zeigt, dass Produktivitätsmaßnahmen greifen, auch wenn Investitionen in Technologie und Regulierung einen Teil der Einsparungen wieder auffressen.

Produktbeispiel: Digitales Kontoangebot

Ein konkretes Produktbeispiel aus dem Portfolio der National Australia Bank ist ein digitales Transaktionskonto für Privatkunden, das auf einfache Bedienbarkeit und geringe Gebühren abzielt. Dieses Konto verzeichnete im Geschäftsjahr 2024 nach Bankangaben mehr als 1,5 Millionen aktive Nutzer, während es im Jahr 2023 bei rund 1,3 Millionen Nutzern lag. Der Zuwachs von etwa 15,4 Prozent unterstreicht, wie stark die Nachfrage nach unkomplizierten, mobil nutzbaren Bankdienstleistungen wächst.

Kurs und Marktwert der NAB-Aktie

Die NAB-Aktie ist primär an der Australian Securities Exchange (ASX) notiert und wird in australischen Dollar gehandelt. Im Verlauf des Geschäftsjahres 2024 bewegte sich der Kurs in einer Spanne von rund 27 bis 32 australischen Dollar je Aktie. Das obere Ende dieser Spanne lag damit nahe einem mehrjährigen Hoch, während das untere Ende deutlich über den Tiefständen des Vorjahres bei etwa 25 australischen Dollar lag. Aus Sicht der Anteilseigner spiegelt die Kursentwicklung die Kombination aus solider Gewinnentwicklung, attraktiver Dividende und einem stabilen makroökonomischen Umfeld wider.