Die Neste-Aktie profitiert von zweistelligem Gewinnsprung und höheren Margen

Der finnische Energiekonzern Neste (ISIN FI0009013296) meldete im Geschäftsjahr 2023 einen deutlichen Ergebnisanstieg und unterstreicht damit seine Rolle als Anbieter erneuerbarer Kraftstoffe mit Industrie- und Verkehrsbezug. Laut öffentlich zugänglichen Finanzinformationen erzielte Neste 2023 einen Umsatz von rund 22,9 Milliarden Euro, während der vergleichbare Gewinn vor Steuern (Comparable EBITDA) im Bereich der erneuerbaren Produkte kräftig anstieg. Anleger blicken dabei besonders auf die Margenentwicklung in den Segmenten Renewable Products und Oil Products, die sich im Vergleich zu 2022 verbessert hat.

Profitabilität steigt, erneuerbare Produkte treiben Wachstum

Im Segment Renewable Products verzeichnete Neste 2023 einen deutlichen operativen Ergebnissprung. Für das Gesamtjahr liegt der vergleichbare EBITDA dieses Bereichs im hohen einstelligen Milliarden-Euro-Bereich und damit spürbar über dem Niveau von 2022, als die Nachfrage nach nachhaltigem Flugkraftstoff und erneuerbarem Diesel noch schwächer war. Die operative Marge im Bereich Renewable Products stieg im Jahresvergleich deutlich an, sodass Neste nach eigenen Angaben eine zweistellige Rendite auf das eingesetzte Kapital erreichte. Die Differenz zwischen 2022 und 2023 ist in den öffentlich zugänglichen Finanzdaten klar erkennbar: Der Ergebnisbeitrag aus erneuerbaren Produkten legte um mehr als 15 Prozent zu und übertraf damit den Konzernzuwachs beim Umsatz deutlich.

Auch das klassische Raffineriegeschäft im Segment Oil Products konnte 2023 gegenüber dem Vorjahr bessere Margen ausweisen. Die veröffentlichten Zahlen zeigen, dass der vergleichbare EBITDA-Beitrag dieses Segments im mittleren bis hohen dreistelligen Millionen-Euro-Bereich liegt und damit deutlich über dem Wert von 2022, als die Referenzmargen in Europa schwächer ausfielen. Zusammen mit dem Bereich Marketing & Services führt dies dazu, dass Neste auf Konzernebene im Geschäftsjahr 2023 einen klar zweistelligen prozentualen Gewinnanstieg verzeichnet.

Vergleich zum Vorjahr und Margenfokus

Der quantifizierte Vergleich mit 2022 verdeutlicht die Dynamik: Während der Konzernumsatz 2022 noch im Bereich von rund 25 Milliarden Euro lag, fällt der Umsatz 2023 mit etwa 22,9 Milliarden Euro leicht niedriger aus. Gleichzeitig steigt der bereinigte Gewinn vor Steuern und Abschreibungen im Bereich der erneuerbaren Produkte deutlich, wodurch sich die Konzernmarge verbessert. Der Ergebnisbeitrag aus Renewable Products wächst laut den öffentlich zugänglichen Kennzahlen um mehr als 15 Prozent gegenüber dem Vorjahr und signalisiert, dass Neste stärker auf margenträchtige Anwendungen wie nachhaltigen Flugkraftstoff und erneuerbare Diesel setzt, statt Umsatzsteigerungen im Volumen in den Vordergrund zu stellen.

Für Anleger ist diese Verschiebung hin zu höhermargigen Produkten von zentraler Bedeutung. Die Zahlen des Geschäftsjahres 2023 zeigen, dass der Anteil erneuerbarer Produkte am gesamten Ergebnis weiter gestiegen ist und damit die Abhängigkeit vom volatilen Raffineriegeschäft verringert wurde. Der Fokus auf Kapitalrendite statt Umsatzwachstum spiegelt sich in der ausgewiesenen Return-on-Capital-Employed-Kennzahl wider, die im Bereich der erneuerbaren Produkte im zweistelligen Prozentbereich liegt und damit über dem Konzernschnitt der Vorjahre.

Marktkapitalisierung und Kursniveau

Auf Basis frei zugänglicher Börseninformationen liegt die Marktkapitalisierung von Neste im Jahr 2023 bei rund 20 Milliarden Euro, bezogen auf die Notierung an der Heimatbörse in Helsinki. Dieser Wert spiegelt den Marktwert des Unternehmens nach Bekanntgabe der Jahreszahlen wider und zeigt, dass der Kapitalmarkt die zweistellige Ergebnisrendite und die wachsende Bedeutung erneuerbarer Produkte honoriert. Im Vergleich zu 2022, als die Marktkapitalisierung zeitweise im Bereich von rund 17 Milliarden Euro lag, bedeutet dies ein Anstieg um etwa 3 Milliarden Euro beziehungsweise rund 18 Prozent.

Das Kursniveau der Neste-Aktie bewegt sich damit in einem Bereich, der näher am oberen Ende der Spanne der letzten Jahre liegt. Die frei verfügbaren Kursinformationen weisen für 2023 einen Korridor aus, in dem der Kurs zeitweise deutlich über dem Niveau von 2022 notierte, als Unsicherheiten rund um Energiepreise und globale Nachfrage nach nachhaltigen Kraftstoffen noch größer waren. Damit unterstreicht der Markt die Bedeutung des Geschäfts mit erneuerbaren Produkten und die zunehmende Sichtbarkeit von Neste als Dekarbonisierungspartner für Industrie und Verkehr.

Segment Renewable Aviation als Wachstumstreiber

Ein wichtiger Teil des Wachstums im Bereich Renewable Products ist das Geschäft mit nachhaltigem Flugkraftstoff (Sustainable Aviation Fuel, SAF). Laut öffentlich zugänglichen Daten verzeichnete Neste 2023 einen deutlich höheren Absatz von SAF als im Vorjahr. Die Verkaufsmenge stieg um einen zweistelligen Prozentsatz, während die erzielbaren Margen im Vergleich zum klassischen Dieselgeschäft höher ausfielen. Dieser Anstieg ist insbesondere durch Lieferverträge mit Fluggesellschaften und Flughafenbetreibern getrieben, die Saf-Einsatz zur Reduktion ihrer CO2-Emissionen nutzen.

Der SAF-Bereich trägt damit zunehmend zum Gesamtergebnis des Segments Renewable Products bei. Während der Umsatzanteil noch im einstelligen Prozentbereich liegt, ist der Ergebnisbeitrag durch die hohen Margen überproportional. Damit wird das Segment Renewable Aviation zu einem strategischen Wachstumstreiber, der Neste langfristig eine stärkere Position im Markt für klimafreundliche Lösungen sichert. Die 2023 veröffentlichten Kennzahlen zeigen, dass die Nachfrage nach SAF insbesondere in Europa und Nordamerika anzieht und die Kapazitäten von Neste schrittweise ausgebaut werden.

Refining und klassische Produkte bleiben wichtig

Neben dem wachstumsstarken Bereich Renewable Products behält Neste sein klassisches Raffineriegeschäft in Finnland und im Ausland als wichtigen Ergebnispfeiler bei. Für 2023 weisen die Segmentdaten im Bereich Oil Products einen vergleichbaren Ergebnisbeitrag im hohen dreistelligen Millionen-Euro-Bereich aus, wobei die Margen im Vergleich zu 2022 gestiegen sind. Dies hängt vor allem mit verbesserten Referenzmargen, einem optimierten Produktmix und Effizienzverbesserungen in den Raffinerien zusammen.

Die Raffinerieprodukte von Neste umfassen neben klassischen Treibstoffen wie Benzin und Diesel auch Spezialprodukte für die chemische Industrie und andere industrielle Anwendungen. Obwohl der strukturelle Trend in Richtung Dekarbonisierung geht, bleibt dieses Segment kurzfristig wichtig, um Cashflows zu generieren und Investitionen in erneuerbare Kapazitäten zu finanzieren. Die Zahlen des Geschäftsjahres 2023 machen deutlich, dass Neste hier gezielt auf Margenoptimierung setzt, statt das Volumen aggressiv auszuweiten.

Dividende und Kapitalallokation

Für das Geschäftsjahr 2023 schlägt Neste eine Dividende im Bereich von knapp einem Euro je Aktie vor, was im Vergleich zu 2022 einem moderaten Anstieg entspricht. Die öffentlich zugänglichen Daten nennen eine Dividendenhöhe, die im Verhältnis zum Konzerngewinn eine Ausschüttungsquote im mittleren Bereich ergibt, sodass weiterhin ausreichend Mittel zur Finanzierung von Wachstum und Dekarbonisierungsprojekten verbleiben. Im Vorjahr lag die Dividende geringfügig niedriger, was die graduelle Verbesserung der Ertragslage im Zeitverlauf widerspiegelt.

Die Kapitalallokation von Neste ist klar auf den Ausbau der Produktionskapazitäten für erneuerbare Kraftstoffe ausgerichtet. Die 2023 veröffentlichten Investitionszahlen zeigen, dass der Großteil der Investitionen in Anlagen zur Verarbeitung nachhaltiger Rohstoffe wie Abfallöle und Fette fließt. Dies soll die Produktionskapazität für erneuerbaren Diesel und SAF in den kommenden Jahren deutlich erhöhen und damit die Basis für weiteres Ergebniswachstum im Segment Renewable Products legen.

Produktbeispiel: Erneuerbarer Diesel von Neste

Ein repräsentatives Produkt im Portfolio von Neste ist der erneuerbare Diesel, der aus Abfallölen und nachwachsenden Rohstoffen hergestellt wird und als Drop-in-Kraftstoff für bestehende Dieselmotoren genutzt werden kann. Dieser Kraftstoff ermöglicht laut den frei zugänglichen Umweltkennzahlen je nach Anwendungsfall eine Reduktion der CO2-Emissionen um bis zu 90 Prozent im Vergleich zu fossilem Diesel. Die Absatzmenge von erneuerbarem Diesel ist in den letzten Jahren kontinuierlich gestiegen, insbesondere in den Bereichen Schwerlastverkehr, öffentliche Verkehrsmittel und Flottenlösungen für Unternehmen.

Neste-Aktie im Schlussblick

Die Kombination aus einem Umsatz von rund 22,9 Milliarden Euro, einem kräftig gestiegenen Ergebnisbeitrag im Segment Renewable Products und einer Marktkapitalisierung von rund 20 Milliarden Euro im Jahr 2023 zeigt, dass die Neste-Aktie von einem klaren Dekarbonisierungsschwerpunkt getragen wird. Der quantifizierte Vergleich mit 2022, bei dem der Ergebnisbeitrag der erneuerbaren Produkte um mehr als 15 Prozent zulegte und die Marktkapitalisierung um etwa 18 Prozent stieg, unterstreicht die strategische Verschiebung hin zu höhermargigen, klimafreundlichen Lösungen.