Die Nomura-Aktie reagiert nach Zahlen mit kräftigem Gewinnsprung

Die Nomura-Aktie des japanischen Finanzhauses Nomura Holdings Inc. (ISIN JP3762800005) steht nach den jüngsten Geschäftszahlen für das am 31.03.2024 beendete Geschäftsjahr im Mittelpunkt, weil der Konzern seinen Nettogewinn deutlich steigern konnte und damit an die Erholung im globalen Kapitalmarktgeschäft anknüpft. Laut den veröffentlichen Jahreszahlen verzeichnete Nomura für das Geschäftsjahr 2023/2024 einen den Anteilseignern zurechenbaren Nettogewinn von rund 190 Milliarden Yen, nachdem im vorangegangenen Geschäftsjahr 2022/2023 etwa 90 Milliarden Yen erzielt worden waren, was einem Gewinnsprung von gut 100 Milliarden Yen entspricht. Gleichzeitig ist die Aktie als Heimatwert an der TSE in Tokio in japanischen Yen notiert und spiegelt damit die verbesserte Ertragslage des Hauses wider, während der Konzern mit einer Marktkapitalisierung im zweistelligen Milliardenbereich (in Yen) in Japans Finanzsektor eine zentrale Rolle spielt.

Gewinnsprung im Geschäftsjahr 2023/2024

Die Entwicklung des Nettogewinns im Geschäftsjahr 2023/2024 zeigt, dass Nomura die Belastungen aus früheren Jahren hinter sich lässt und das Ergebnis in einem Umfeld volatiler Märkte deutlich steigern konnte. Der den Anteilseignern zurechenbare Nettogewinn von rund 190 Milliarden Yen im Geschäftsjahr 2023/2024 steht einem Wert von etwa 90 Milliarden Yen im Geschäftsjahr 2022/2023 gegenüber, sodass sich der Gewinn in dieser Periode nahezu verdoppelt hat. Die Steigerung um mehr als 100 Milliarden Yen lässt erkennen, dass sowohl das japanische Retail-Geschäft als auch das internationale Wholesale-Segment profitabler gearbeitet haben und die Kostenbasis besser unter Kontrolle ist. Für Anleger zählt damit vor allem, dass der Ertrag pro Aktie und die Eigenkapitalrendite wieder auf einem deutlich höheren Niveau liegen als im Vorjahr, auch wenn detaillierte EPS-Werte im Rahmen der veröffentlichten Kennzahlen je nach Segmentausweis variieren.

Auf der operativen Seite hat Nomura im Geschäftsjahr 2023/2024 einen Konzernumsatz beziehungsweise Nettoertrag im Milliardenbereich (in Yen) ausgewiesen, der im Jahresvergleich ebenfalls zugelegt hat. Ein zentraler Treiber war das Wholesale-Geschäft mit Beratungsleistungen, Underwriting und Handel, das im Vergleich zum Geschäftsjahr 2022/2023 deutlich höhere Erträge einspielte und damit einen wesentlichen Beitrag zur Gewinnverbesserung leistete. Auch das Retail-Segment in Japan profitierte von gestiegenen Gebühreneinnahmen und einem höheren Kundenaktivitätsniveau, wodurch die Gesamterträge aus dem Geschäft mit privaten Anlegern im Geschäftsjahr 2023/2024 über dem Vorjahreswert lagen. Zusammen mit einer stabilen Kostenbasis stärkte dies die operative Marge des Konzerns.

Kapitalausstattung und Kennzahlen im Fokus

Neben dem Gewinnsprung rückt die Kapitalausstattung von Nomura für das Geschäftsjahr 2023/2024 in den Fokus, weil sie für die Bewertung der Aktie eine wesentliche Rolle spielt. Der Konzern weist eine harte Kernkapitalquote (CET1-Ratio) im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich aus, wobei die Kennzahl im Vergleich zum vorangegangenen Geschäftsjahr leicht verbessert wurde. Die Steigerung der Kapitalquote spiegelt sowohl die Gewinnthesaurierung als auch eine vorsichtige Risikosteuerung in den Handels- und Kreditportfolios wider. Für Investoren bedeutet dies, dass Nomura weiterhin über eine solide Pufferkapitalausstattung verfügt, um Marktschwankungen abzufedern und regulatorische Anforderungen zu erfüllen.

Ein weiterer Vergleichspunkt ist die Eigenkapitalrendite (ROE), die im Geschäftsjahr 2023/2024 deutlich über dem Niveau des Geschäftsjahrs 2022/2023 lag. Während Nomura im früheren Zeitraum eine eher verhaltene Eigenkapitalrendite im niedrigen einstelligen Prozentbereich meldete, bewegt sich die Kennzahl im aktuellen Berichtsjahr im mittleren einstelligen Prozentbereich, was den deutlich verbesserten Gewinn widerspiegelt. Diese quantitative Verbesserung unterstreicht, dass der Konzern seine Kapitalbasis effizienter einsetzt und die Ertragskraft des Geschäfts aus Sicht der Anteilseigner gestiegen ist. Damit reiht sich Nomura in die Gruppe der japanischen Finanzhäuser ein, die nach Jahren moderater Ergebnisse wieder solide Renditen liefern.

Nomuras Wholesale-Geschäft als Ertragstreiber

Das Wholesale-Geschäft von Nomura ist im Geschäftsjahr 2023/2024 ein maßgeblicher Ertragstreiber gewesen und prägt damit die Wahrnehmung der Nomura-Aktie bei institutionellen und professionellen Investoren. In diesem Segment bündelt das Haus seine Aktivitäten im Investmentbanking, im Handel mit festverzinslichen Wertpapieren, Aktien und Derivaten sowie im Bereich strukturierter Produkte und Beratung bei Kapitalmarkttransaktionen. Die in den veröffentlichten Zahlen sichtbaren Nettoerträge aus dem Wholesale-Geschäft liegen im Milliardenbereich (in Yen) und haben sich gegenüber dem Geschäftsjahr 2022/2023 deutlich erhöht, was auf eine rege Emissionstätigkeit, höhere Handelsvolumina und eine verbesserte Risikosteuerung zurückzuführen ist.

Von besonderer Bedeutung ist der Vergleich mit der Vorperiode: Im Geschäftsjahr 2022/2023 hatte Nomura im Wholesale-Bereich aufgrund geringerer Marktaktivität und einzelner Belastungen eine deutlich niedrigere Ertragsbasis, sodass das aktuelle Plus im Geschäftsjahr 2023/2024 im zweistelligen Prozentbereich liegt. Dieser Anstieg zeigt quantitativ, dass der Konzern die Chancen in den globalen Märkten besser nutzen konnte und seine Position im internationalen Investmentbanking gefestigt hat. Für die Bewertung der Nomura-Aktie spielt dabei eine Rolle, wie nachhaltig diese Ertragsverbesserung ist und ob sie sich auch in den Folgeperioden fortsetzen wird.

Retail-Geschäft in Japan und Kundenbasis

Parallel zum Wholesale-Geschäft bleibt das Retail-Segment in Japan eine wichtige Säule der Ertragsbasis von Nomura. Der Konzern betreut Millionen privater Kunden, die über Depots, Anlageprodukte und Beratungsleistungen an die Kapitalmärkte angebunden sind. Im Geschäftsjahr 2023/2024 haben die Retail-Erträge gegenüber dem Geschäftsjahr 2022/2023 zugelegt, weil die Kundenaktivität im Handel mit Aktien, Investmentfonds und strukturierten Produkten gestiegen ist und die Gebühreneinnahmen entsprechend höher ausfielen. Die damit verbundene Steigerung der Nettoerträge im Retail-Segment trägt dazu bei, dass der Konzern sein Ergebnis breiter diversifiziert und nicht allein vom Wholesale-Bereich abhängig ist.

Die Kundenbasis und der damit verbundene Anteil der wiederkehrenden Gebühren sind für die langfristige Perspektive der Nomura-Aktie relevant. Ein stabiler oder wachsender Kundenstamm sorgt dafür, dass die Erträge auch in Phasen geringerer Marktvolatilität gestützt werden. Die veröffentlichten Kennzahlen im Geschäftsjahr 2023/2024 weisen darauf hin, dass Nomura im Retail-Geschäft seine Marktposition gehalten oder leicht ausgebaut hat, was sich in höheren Erträgen und einer verbesserten operativen Marge niederschlägt. Damit wird die Aktie aus Sicht vieler Anleger als ein Vehikel gesehen, das sowohl vom japanischen Privatkundengeschäft als auch vom globalen Kapitalmarktgeschäft profitiert.

Produktfokus: Beratungs- und Investmentbanking-Dienstleistungen

Ein zentrales Produkt- und Dienstleistungsfeld von Nomura umfasst Beratungs- und Investmentbanking-Dienstleistungen für Unternehmen, institutionelle Investoren und staatliche Emittenten. Dazu gehören die Begleitung von Börsengängen, Kapitalerhöhungen, Anleiheemissionen sowie die Beratung bei Fusionen und Übernahmen. Im Geschäftsjahr 2023/2024 hat Nomura in diesem Bereich mehrere bedeutende Transaktionen betreut, was zu einem Anstieg der Gebühren- und Provisionserträge geführt hat. Diese Erträge schlagen sich direkt in den Nettoerträgen des Wholesale-Segments nieder und tragen zum Gewinnsprung des Konzerns bei.

Nomura-Aktie und aktueller Marktwert

Die Nomura-Aktie ist an der TSE in Tokio gelistet und reflektiert mit ihrer Marktkapitalisierung im zweistelligen Milliardenbereich (in Yen) die Rolle des Konzerns als einer der großen Finanzdienstleister Japans. Der Marktwert liegt Stand 31.03.2024 im Milliardenbereich und hat sich im Jahresvergleich mit dem Gewinnanstieg und der verbesserten Eigenkapitalrendite tendenziell positiv entwickelt. Für Investoren ist die Kombination aus gesteigertem Nettogewinn, verbesserter Kapitalquote und solider Ertragsbasis in Retail- und Wholesale-Geschäft ein zentraler Orientierungspunkt bei der Bewertung der Nomura-Aktie.