Die Pinterest-Aktie überzeugt mit zweistelligem Umsatzwachstum und besserer Profitabilität

Die Pinterest-Aktie des US-Unternehmens Pinterest Inc. (ISIN US72348Y1038) steht im Zeichen eines kräftigen Umsatzwachstums und einer deutlich verbesserten Profitabilität im jüngsten Berichtszeitraum, in dem der Konzern seinen Erlös im Vergleich zum Vorjahr zweistellig steigern konnte.

Umsatz wächst zweistellig, Marge verbessert sich

Pinterest hat im Geschäftsjahr 2023 einen Umsatz im Bereich von rund 3 Milliarden US-Dollar erzielt und damit deutlich mehr als im Jahr 2022, als der Erlös noch im Bereich von rund 2,8 Milliarden US-Dollar lag, was einem mittleren einstelligen bis niedrigen zweistelligen prozentualen Wachstum entspricht.

Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2023 steigerte Pinterest seinen Quartalsumsatz im Vergleich zum Vorjahresquartal im zweistelligen Prozentbereich und profitierte dabei von höheren Werbebudgets auf der Plattform sowie von einer zunehmenden internationalen Reichweite.

Parallel zu diesem Wachstum konnte das Unternehmen seine Profitabilität verbessern: Der bereinigte Gewinn je Aktie (Non-GAAP EPS) lag im Geschäftsjahr 2023 deutlich über dem Niveau des Vorjahres, in dem der Wert noch im niedrigen Bereich pro Aktie gelegen hatte, während er 2023 spürbar zulegte und sich im Vergleich zum Vorjahr prozentual im zweistelligen Bereich erhöhte.

Nutzerbasis und Monetarisierung legen zu

Für das Wachstum von Pinterest ist die Entwicklung der Nutzerzahlen entscheidend: Die Zahl der monatlich aktiven Nutzer (MAUs) lag im Geschäftsjahr 2023 im Bereich von mehreren hundert Millionen weltweit und damit klar über dem Wert des Vorjahres, in dem die Nutzerbasis bereits deutlich über 400 Millionen gelegen hatte.

Die stärkere Nutzung schlug sich auch in der Monetarisierung nieder: Der durchschnittliche Umsatz je Nutzer (ARPU) erreichte im Geschäftsjahr 2023 einen höheren Wert als im Jahr 2022, wobei insbesondere die Region Nordamerika einen signifikanten Anteil am Gesamtumsatz beitrug und den ARPU im Vergleich zum Vorjahr im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich steigen ließ.

Gleichzeitig blieb Pinterest im operativen Geschäft diszipliniert: Die bereinigte EBITDA-Marge verbesserte sich gegenüber 2022 und lag 2023 im deutlich positiven Bereich, während sie im Vorjahr noch merklich niedriger ausgefallen war.

Kostenstruktur und Ergebnisentwicklung

Auf der Kostenseite zeigte sich, dass Pinterest seine operativen Aufwendungen langsamer steigen ließ als den Umsatz, was die Profitabilität stützte. Die Vertriebs- und Marketingkosten legten im Geschäftsjahr 2023 zwar im einstelligen Prozentbereich zu, blieben aber im Verhältnis zum Umsatz leicht unter dem Vorjahresniveau.

Die Forschungs- und Entwicklungsausgaben, die für die Weiterentwicklung der Plattform und der Werbeprodukte entscheidend sind, wuchsen ebenfalls, allerdings moderat, sodass die F&E-Quote am Umsatz im Vergleich zu 2022 leicht zurückging und dadurch Spielraum für Ergebnisverbesserungen schuf.

Unter dem Strich verbesserte sich der Nettogewinn im Geschäftsjahr 2023 gegenüber 2022 deutlich: Der Jahresüberschuss entwickelte sich von einem niedrigen oder leicht negativen Bereich im Vorjahr in einen klar positiven Bereich im Berichtsjahr und legte prozentual im hohen zweistelligen Bereich zu.

Cashflow und Bilanz bleiben solide

Wichtig für langfristig orientierte Anleger ist der Blick auf den Cashflow: Pinterest erwirtschaftete im Geschäftsjahr 2023 einen deutlich positiven operativen Cashflow, der im mittleren bis hohen hunderte Millionen US-Dollar Bereich lag und damit signifikant über dem Wert des Jahres 2022 lag, in dem der operative Cashflow noch deutlich niedriger ausfiel.

Der freie Cashflow entwickelte sich ebenfalls positiv und lag im Berichtsjahr im dreistelligen Millionenbereich, während er im Vorjahr nur im niedrigen dreistelligen oder zweistelligen Millionenbereich gelegen hatte, was die Fähigkeit des Unternehmens unterstreicht, Investitionen und laufende Kosten aus dem laufenden Geschäft zu finanzieren.

Auf der Bilanzseite verfügte Pinterest zum Ende des Geschäftsjahres 2023 über eine komfortable Liquiditätsposition im Bereich von mehreren Milliarden US-Dollar an Barmitteln und kurzfristigen Anlagen, während die verzinslichen Finanzschulden im Vergleich dazu moderat blieben, was die Nettoliquidität positiv erscheinen lässt.

Produkt Pinterest als visueller Ideen- und Shopping-Hub

Das zentrale Produkt von Pinterest ist die visuelle Plattform, auf der Nutzer Bilder und Videos in sogenannten Pinnwänden organisieren, um Ideen für Themen wie Wohnen, Mode, Reisen oder Rezepte zu sammeln, zu teilen und zunehmend auch direkt in Kaufentscheidungen zu überführen.

Werbetreibende nutzen Pinterest, um ihre Produkte an eine kaufbereite Zielgruppe zu adressieren, denn Nutzer kommen häufig mit konkreten Einkaufs- oder Projektabsichten auf die Plattform; entsprechend stellt die Verbindung von Inspiration und Shopping einen wichtigen Wachstumstreiber im Werbegeschäft dar.

Die Weiterentwicklung hin zu mehr Produkt-Pins, integrierten Shops und Kooperationen mit Handelsplattformen sorgt dafür, dass der Anteil des Handelsumsatzes auf der Plattform in den vergangenen Jahren kontinuierlich gewachsen ist und Pinterest sich zunehmend als Commerce-orientierter Ideen-Hub positioniert.

Pinterest-Aktie und Marktbewertung

Die Pinterest-Aktie ist an der New Yorker Technologiebörse Nasdaq notiert und repräsentiert die Beteiligung von Anlegern am wachstumsorientierten Geschäftsmodell des visuellen Netzwerks, dessen Umsatz und Profitabilität in den jüngsten Berichtsperioden klar zugelegt haben.

Die Marktkapitalisierung von Pinterest lag zuletzt im Bereich von mehreren Milliarden US-Dollar und spiegelt sowohl das aktuelle Umsatzniveau im niedrigen Milliardenbereich als auch die erwarteten Wachstumsperspektiven wider, die sich aus der steigenden Nutzerbasis, dem höheren ARPU und der zunehmenden Integration von Shopping-Funktionen ergeben.

Für Anleger ist neben der Umsatzdynamik besonders die Entwicklung der Margen und des freien Cashflows entscheidend, da diese Kennzahlen anzeigen, inwieweit Pinterest sein Geschäftsmodell skalieren kann, ohne die Kosten im gleichen Umfang wachsen zu lassen wie den Umsatz.