Die Qantas-Aktie profitiert von steigender Nachfrage und Kostensenkungen

Qantas Airways Ltd. (ISIN AU000000QAN2) meldete für das Geschäftsjahr 2022/2023 einen kräftigen Gewinnsprung, von dem auch die Qantas-Aktie profitiert. Laut dem jüngsten veröffentlichten Jahresabschluss für das Geschäftsjahr bis 30.06.2023 stieg der Umsatz auf rund 19,8 Milliarden australische Dollar, nach etwa 9,1 Milliarden australischen Dollar im vorangegangenen Jahr, was einer Zunahme von rund 118 Prozent entspricht. Gleichzeitig kehrte der australische Airline-Konzern nach den Pandemie-Verlusten in die Gewinnzone zurück und erzielte einen um Sonderfaktoren bereinigten Vorsteuergewinn im Bereich von mehreren Milliarden australischen Dollar. Für Anleger ist damit klar: Die Nachfrage im Luftverkehr und die konsequente Kostendisziplin schlagen sich sichtbar in den Zahlen nieder.

Erholung im Flugverkehr wirkt direkt auf die Bilanz

Die kräftige Umsatzsteigerung im Geschäftsjahr 2022/2023 basiert vor allem auf einer höheren Auslastung im internationalen und inländischen Linienverkehr sowie auf gestiegenen Durchschnittserlösen pro Sitzplatzkilometer. Nach Angaben des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2021/2022 hatte Qantas wegen der Reisebeschränkungen noch einen deutlich niedrigeren Umsatz von rund 9,1 Milliarden australischen Dollar ausgewiesen, sodass die Zunahme auf etwa 19,8 Milliarden australische Dollar im Geschäftsjahr 2022/2023 einen mehr als doppelt so hohen Wert markiert. Gleichzeitig verbesserte sich der bereinigte Vorsteuergewinn von einem Verlust von mehreren hundert Millionen australischen Dollar im Geschäftsjahr 2021/2022 auf einen positiven Betrag im Milliardenbereich im Geschäftsjahr 2022/2023, was die operative Wende unterstreicht. Die bereinigte Gewinnmarge liegt damit deutlich über dem Niveau der Pandemiejahre, auch wenn höhere Treibstoffkosten und Löhne weiterhin auf die Kostenbasis wirken.

Im Inlandsverkehr profitierte Qantas im Geschäftsjahr 2022/2023 von einer starken Nachfrage durch Geschäfts- und Privatreisende. Der Sitzladefaktor, also der Anteil der belegten Sitzplätze, lag in mehreren Quartalen wieder in einem Bereich von deutlich über 80 Prozent und damit klar über den Werten der Lockdown-Phase. Auch im internationalen Verkehr stieg die Kapazität im Geschäftsjahr 2022/2023 schrittweise an, sodass die Erlöse im Auslandssegment in Summe einen hohen einstelligen Milliardenbetrag erreichten. Für den Konzern bedeutet dies eine breitere Umsatzbasis, die weniger stark von einzelnen Strecken abhängt.

Kostensenkungen und Schuldenabbau schaffen Spielraum

Parallel zur Nachfrageerholung hat Qantas in den vergangenen Jahren ein umfangreiches Effizienzprogramm umgesetzt. Der Konzern reduzierte nach eigenen Angaben seit Beginn der Restrukturierung mehrere tausend Stellen und senkte die jährlichen Betriebskosten um einen signifikanten Betrag im dreistelligen Millionenbereich. Ein Teil der Einsparungen resultiert aus flottenbezogenen Maßnahmen, etwa der Ausmusterung älterer, treibstoffintensiver Flugzeuge zugunsten modernerer Modelle sowie aus der Optimierung des Flugplans. Das Ziel des Managements ist, die Kosten je verfügbarem Sitzplatzkilometer langfristig wieder auf oder unter das Vorkrisenniveau zu bringen.

Die verbesserte Profitabilität wirkt sich auch auf die Bilanz aus. Die Netto­verschuldung, die während der Pandemie zur Überbrückung der Nachfrageeinbrüche deutlich gestiegen war, wurde im Verlauf des Geschäftsjahres 2022/2023 wieder spürbar reduziert. Qantas kommunizierte, dass die Netto­verschuldung im Vergleich zum Spitzenwert der Krisenzeit um mehrere Milliarden australische Dollar gesunken ist und sich nun näher an der vom Management definierten Zielspanne bewegt. Eine niedrigere Zinslast und ein höherer operativer Cashflow schaffen Spielraum für Investitionen in Flotte und Kundenerlebnis, ohne die Verschuldungsquote weiter zu belasten.

Die Rückkehr zu stabilen Gewinnen eröffnet dem Konzern außerdem Optionen bei der Kapitalverwendung. Im Rahmen der jüngsten Berichtsperiode wurden Aktienrückkäufe und die Diskussion einer möglichen Wiederaufnahme von Dividendenzahlungen thematisiert. Während die genauen Zeitpunkte von künftigen Ausschüttungen von der weiteren Marktentwicklung abhängen, signalisiert der starke Anstieg des bereinigten Vorsteuergewinns im Geschäftsjahr 2022/2023, dass Qantas wieder eine solide Basis für eine aktionärsfreundliche Politik besitzt.

Qantas im Branchenvergleich

Der Erholungspfad von Qantas lässt sich auch im Vergleich mit anderen großen Airlines einordnen. Weltweit haben sich viele Fluggesellschaften seit dem Ende der Reisebeschränkungen wieder aus der Verlustzone herausgearbeitet, aber die Geschwindigkeit und Stärke der Erholung unterscheiden sich. Qantas konnte den Konzernumsatz im Geschäftsjahr 2022/2023 mehr als verdoppeln, während zahlreiche internationale Wettbewerber im gleichen Zeitraum lediglich zweistellige Wachstumsraten verzeichneten. Die Kombination aus einer starken Inlandsbasis, einer schrittweise steigenden internationalen Kapazität und einem Fokus auf Premium-Kunden trägt dazu bei, dass die Ertragslage bei Qantas besonders deutlich dreht.

Zugleich setzt sich Qantas mit einem konsequenten Schuldenabbau positiv von einigen Konkurrenten ab, die weiterhin hohe Netto­verschuldungsstände tragen. Die Reduktion der Netto­schulden um mehrere Milliarden australische Dollar im Zuge der Erholung senkt das Finanzrisiko und kann mittelfristig zu einer besseren Bewertung am Kapitalmarkt beitragen. Für institutionelle und private Anleger ist vor allem relevant, dass die Kennzahlen für Umsatz, Gewinn und Schulden in eine Richtung zeigen, die eine nachhaltige Stabilisierung des Geschäftsmodells ermöglicht.

Vor diesem Hintergrund spielt auch die Preisgestaltung eine wichtige Rolle. Höhere Ticketpreise haben zwar dazu beigetragen, den Umsatz im Geschäftsjahr 2022/2023 auf rund 19,8 Milliarden australische Dollar zu erhöhen, gleichzeitig stehen Airlines wie Qantas unter Beobachtung von Politik und Regulierern, die auf bezahlbare Flugverbindungen achten. Langfristig wird Qantas daher einen Ausgleich zwischen Ertragsoptimierung und Wettbewerbsfähigkeit finden müssen, um sowohl Kunden als auch Investoren zu überzeugen.

Wichtige Produkte und Marken im Konzern

Ein zentrales Angebot von Qantas ist der loyale Kundenstamm im Vielfliegerprogramm Qantas Frequent Flyer. Das Programm bündelt Bonuspunkte aus Flugbuchungen und Partnerangeboten und stellt damit einen eigenständigen Ertragstreiber dar. Die Mitgliederbasis liegt im deutlich zweistelligen Millionenbereich weltweit und generiert jährlich Umsatz im dreistelligen Millionenbereich durch Co-Branding-Kreditkarten, Partnerangebote und Einlösungen von Punkten. Für den Konzern ist Qantas Frequent Flyer strategisch bedeutsam, weil es Kunden langfristig bindet und zusätzliche Erträge abseits des reinen Ticketgeschäfts verschafft.

Neben dem Vielfliegerprogramm gehören die Linienflugangebote auf Inlands- und internationalen Strecken, Frachtservices sowie Wartungsleistungen zur Produktpalette. Im Geschäftsjahr 2022/2023 trugen diese Sparten gemeinsam zum Gesamtumsatz von rund 19,8 Milliarden australischen Dollar bei, wobei das Inlandssegment einen hohen Anteil am Erlösvolumen stellte. Investitionen in neue Kabinenprodukte, modernisierte Lounges und digitale Buchungsprozesse sollen dabei helfen, die Zahlungsbereitschaft der Kunden zu stützen und das Premium-Image der Marke Qantas auszubauen.

Qantas-Aktie und Marktdaten

Die Qantas-Aktie ist an der australischen Börse in Sydney gelistet und wird in australischen Dollar gehandelt. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens liegt, ausgehend von den jüngsten verfügbaren Börsendaten, im einstelligen Milliardenbereich und spiegelt damit die Bedeutung des Konzerns als eine der größten Airlines im asiatisch-pazifischen Raum wider. Im Zuge der Ergebnisveröffentlichung für das Geschäftsjahr 2022/2023 reagierte der Markt zeitweise mit einer positiven Kursbewegung, da der deutliche Umsatzanstieg von rund 118 Prozent gegen das Vorjahr und die Rückkehr in die Gewinnzone die Erwartungen vieler Marktteilnehmer bestätigten.

Für Aktionäre ist neben der kurzfristigen Kursentwicklung vor allem der mittelfristige Trend entscheidend. Die Kombination aus höheren Erlösen, verbesserten Margen und sinkender Verschuldung kann dazu beitragen, dass die Qantas-Aktie über einen längeren Zeitraum attraktiv bleibt, sofern keine neuen externen Schocks im Luftverkehr auftreten. Gleichzeitig bleibt der Sektor konjunkturabhängig, sodass Faktoren wie wirtschaftliches Wachstum, Ölpreise und Währungsentwicklungen weiterhin Einfluss auf die Bewertung haben.