Die ResMed-Aktie bleibt vom zweistelligen Wachstum im Schlafapnoe-Geschäft gestützt

Der Medizintechnikkonzern ResMed Inc. (ISIN AU000000RMD6) meldete für das Geschäftsjahr 2024 einen deutlich höheren Umsatz von rund 4,9 Milliarden US-Dollar, nach etwa 4,2 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2023, was einem Plus von rund 17 Prozent entspricht und die ResMed-Aktie stützt. Laut öffentlich zugänglichen Unternehmensangaben für das Geschäftsjahr 2024 wächst damit das Kerngeschäft mit Geräten und Masken zur Schlafapnoe-Therapie weiterhin zweistellig. Für Anleger ist entscheidend, dass ResMed die Profitabilität im Kerngeschäft trotz Investitionen in Software und digitale Lösungen klar verteidigt.

Umsatz- und Gewinnentwicklung mit zweistelligen Zuwächsen

ResMed berichtet für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2024 einen Quartalsumsatz von rund 1,3 Milliarden US-Dollar, nach knapp 1,1 Milliarden US-Dollar im vierten Quartal 2023, was einem Anstieg im hohen Zehn-Prozentbereich entspricht. Im Gesamtjahr 2024 summiert sich der Umsatz auf etwa 4,9 Milliarden US-Dollar und liegt damit um rund 700 Millionen US-Dollar über dem Vorjahreswert von ungefähr 4,2 Milliarden US-Dollar. Der Nettogewinn bewegt sich nach veröffentlichten Angaben im Bereich von rund 1 Milliarde US-Dollar, nachdem im Vorjahr ein Gewinn von deutlich unter dieser Marke ausgewiesen wurde, was auf eine Verbesserung der operativen Marge hindeutet.

Der verwässerte Gewinn je Aktie (EPS) steigt im Geschäftsjahr 2024 nach den veröffentlichten Kennzahlen im zweistelligen Prozentbereich gegenüber 2023, wobei der EPS im Bereich von rund 6 US-Dollar liegt und damit deutlich über dem grob 5 US-Dollar je Aktie des Vorjahres. ResMed verweist dabei auf Effizienzgewinne in Produktion und Lieferkette sowie auf eine bessere Auslastung der Produktionskapazitäten für Beatmungsgeräte und Masken. Diese Kombination aus Umsatz- und Gewinnwachstum ist ein wesentlicher Grund dafür, dass die ResMed-Aktie das Vertrauen des Marktes hält.

Margen und Cashflow stärken die Bilanz

Die operative Marge von ResMed liegt im Geschäftsjahr 2024 nach Konzernangaben im Bereich von rund 27 bis 28 Prozent und damit leicht über dem Niveau des Geschäftsjahres 2023, als die operative Marge im mittleren 20-Prozent-Bereich lag. Der freie Cashflow bewegt sich 2024 im Bereich von mehreren hundert Millionen US-Dollar und übersteigt damit den Wert des Vorjahres, was den Spielraum für Investitionen und Ausschüttungen an die Aktionäre erhöht. Die Nettoverschuldung bleibt moderat, da ResMed einen großen Teil des Cashflows zur Finanzierung des Wachstums und für kleinere Akquisitionen im Bereich digitaler Schlafgesundheit nutzt.

ResMed hebt hervor, dass der Anteil der wiederkehrenden Umsätze aus Masken, Zubehör und digitalen Services am Gesamtumsatz weiter gewachsen ist und mittlerweile deutlich über 50 Prozent liegt. Dieser hohe Anteil wiederkehrender Erlöse macht den Geschäftsverlauf berechenbarer und stabilisiert die Bewertung der ResMed-Aktie auch in einem volatilen Marktumfeld. Für langfristig orientierte Anleger ist die Stabilität der Margen und des Cashflows ein zentraler Punkt.

Schlafapnoe-Markt wächst weltweit zweistellig

Der Markt für Schlafapnoe-Therapie wächst weltweit mit zweistelligen Raten, da Diagnoseraten und Therapiedurchdringung vor allem in Nordamerika, Europa und Teilen Asiens steigen. ResMed adressiert dabei sowohl den klassischen stationären Bereich mit klinischen Schlaflaboren als auch den wachsenden ambulanten Markt mit Homecare-Therapien. Nach Angaben aus Branchenstudien liegt das jährliche Wachstum des globalen Schlafapnoe-Marktes im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich.

ResMed sieht sich in diesem Markt mit einem Marktanteil von deutlich über 30 Prozent bei modernen CPAP- und Bi-Level-Geräten und tritt damit gegen andere Medizintechnikunternehmen an, die ebenfalls Lösungen für obstruktive Schlafapnoe anbieten. Das Unternehmen betont, dass moderne Geräte durch digitale Vernetzung und Datenanalyse dabei helfen, die Therapieadhärenz zu verbessern und die Versorgung Patientenfreundlicher zu gestalten. Für die ResMed-Aktie ist diese starke Marktstellung ein wichtiger Bewertungsanker.

Digitale Plattformen und Softwareerlöse gewinnen an Gewicht

Neben der Hardware für Schlafapnoe-Therapien baut ResMed seit Jahren ein digitales Ökosystem aus, das aus cloudbasierten Plattformen, Apps und Softwarelösungen für Leistungserbringer und Patienten besteht. Der Anteil der Software- und Serviceerlöse am Gesamtumsatz steigt nach Angaben des Unternehmens stetig und bewegt sich mittlerweile im mittleren Zehn-Prozent-Bereich. Diese digitalen Lösungen ermöglichen Ärzten, Kliniken und Homecare-Anbietern, Therapieerfolge und Geräteeinstellungen zu überwachen und Patienten engmaschig zu begleiten.

ResMed stellt heraus, dass die digitalen Lösungen nicht nur zusätzliche Umsätze generieren, sondern auch die Bindung der Kunden an die Plattform erhöhen. Dadurch entstehen Netzwerkeffekte, die die Wettbewerbsposition stärken und die Preissetzungsmöglichkeiten verbessern. Für die ResMed-Aktie ergibt sich daraus ein Wachstumsprofil, das über das klassische Hardwaregeschäft hinausgeht und an Software- und Plattformmodelle erinnert.

Vergleichswerte und Bewertung der ResMed-Aktie

Im direkten Vergleich mit anderen globalen Medizintechnikunternehmen, die im Bereich Beatmung und Schlafapnoe aktiv sind, liegt ResMed beim Umsatzwachstum im Geschäftsjahr 2024 im oberen Bereich der Peergroup. Während viele etablierte Unternehmen im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbereich wachsen, erreicht ResMed mit rund 17 Prozent Umsatzplus ein deutlich höheres Tempo. Der Gewinnanstieg im zweistelligen Bereich und die stabile operative Marge unterstreichen diesen Vorsprung.

Die Bewertung der ResMed-Aktie spiegelt dieses Wachstum in der Regel in Form eines Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV) wider, das über dem Branchendurchschnitt für klassische Medizintechnikwerte liegt. Dieses höhere Bewertungsniveau wird am Markt mit der Kombination aus zweistelligem Wachstum, wiederkehrenden Erlösen und der starken Position im Schlafapnoe-Segment begründet. Für Anleger ist relevant, dass ResMed dieses Wachstum bisher aus eigener Kraft und ohne große, riskante Übernahmen erzielt hat.

Produkt-Schwerpunkt: Schlafapnoe-Geräte und Masken

ResMed ist vor allem für seine CPAP- und Bi-Level-Geräte sowie die dazugehörigen Masken und Zubehörprodukte zur Behandlung von obstruktiver Schlafapnoe bekannt. Diese Geräte sorgen durch kontinuierlichen oder variablen positiven Atemwegsdruck dafür, dass die Atemwege während des Schlafes offen bleiben und nächtliche Atemaussetzer deutlich reduziert werden. Die Masken werden in unterschiedlichen Formen und Größen angeboten und sind darauf ausgelegt, die Therapie möglichst komfortabel zu machen, um eine hohe Langzeitadhärenz zu erreichen.

Aktien-Schlussabsatz mit Marktkapitalisierung

Zum jüngsten verfügbaren Zeitpunkt bewegt sich die Marktkapitalisierung von ResMed im Bereich von mehreren zehn Milliarden US-Dollar und reflektiert damit die globale Präsenz des Unternehmens im Medizintechniksektor. Die ResMed-Aktie profitiert von der Kombination aus zweistelligem Umsatzwachstum, stabilen Margen und dem hohen Anteil wiederkehrender Erlöse, bleibt aber auch von allgemeinen Bewertungsniveaus im Gesundheitssektor abhängig.