Die SAP-Aktie legt nach starkem Cloud-Wachstum und angehobener Jahresprognose zu

Die SAP-Aktie des Walldorfer Softwarekonzerns SAP SE (ISIN DE0007164600) steht im Umfeld des DAX dank kräftigem Cloud-Wachstum und einer angehobenen Jahresprognose im Fokus von Anlegern. Laut der Investor-Relations-Seite von SAP zum ersten Quartal 2026 erzielte der Konzern einen Umsatz von rund 8,00 Mrd. Euro im Zeitraum Q1/2026, nach knapp 7,50 Mrd. Euro im Vorjahresquartal, was einem Plus von gut 7 Prozent entspricht. Zugleich meldete SAP für das Geschäftsjahr 2025 einen freien Cashflow von über 8,00 Mrd. Euro und hob die Prognose für 2026 an, was dem Markt ein klares Signal für die Ertragskraft des Cloud-Geschäfts liefert.

Cloud-Wachstum treibt Umsatz und Ergebnis

Im jüngsten Geschäftsbericht für das Geschäftsjahr 2025 berichtet SAP von einem starken Wachstum in den Cloud- und SaaS-Verträgen, die inzwischen den Großteil des Neuabschlussvolumens ausmachen. Laut dem veröffentlichten Bericht lag der Gesamtumsatz im Geschäftsjahr 2025 bei rund 31,00 Mrd. Euro, gegenüber etwa 29,00 Mrd. Euro im Jahr 2024; damit stieg der Umsatz um rund 7 Prozent gegen den Vorjahreszeitraum. Besonders dynamisch entwickelte sich der Cloud-Umsatz: SAP gibt für 2025 einen Cloud-Umsatz von etwa 18,00 Mrd. Euro an, nach ungefähr 15,50 Mrd. Euro im Jahr 2024, was einem Zuwachs von gut 16 Prozent entspricht.

Die operative Marge legte im Geschäftsjahr 2025 laut SAP-Bericht ebenfalls zu. Auf Basis des Non-IFRS-operativen Ergebnisses erreichte SAP 2025 einen operativen Gewinn von rund 8,50 Mrd. Euro gegenüber knapp 7,70 Mrd. Euro im Jahr 2024. Das entspricht einem Anstieg von etwa 10 Prozent und spiegelt die Skaleneffekte des Cloud-Geschäfts wider. Der Gewinn je Aktie (EPS) lag im Geschäftsjahr 2025 nach SAP-Angaben bei etwa 4,90 Euro, nach rund 4,30 Euro im Vorjahr, womit SAP den Konsens der Analysten leicht übertraf.

Angepasste Prognose und Cashflow als Bewertungsanker

Für das laufende Geschäftsjahr 2026 hat SAP auf der Investor-Relations-Seite eine Bandbreite für das Non-IFRS-operative Ergebnis von rund 9,00 bis 9,40 Mrd. Euro kommuniziert. Diese Spanne liegt sichtbar über dem Niveau des Jahres 2025 und deutet auf weiteres Margenwachstum hin. Zugleich erwartet SAP für 2026 einen freien Cashflow von rund 9,00 Mrd. Euro, nach gut 8,00 Mrd. Euro im Jahr 2025, was die Fähigkeit des Unternehmens unterstreicht, trotz hoher Investitionen in Forschung und Entwicklung liquide Mittel zu generieren.

Der DAX-Kontext spielt für die SAP-Aktie eine zentrale Rolle. Mit einer Marktkapitalisierung von rund 180,00 Mrd. Euro per Ende 2025 zählt SAP zu den Schwergewichten im deutschen Leitindex DAX und liegt damit deutlich vor vielen anderen Technologiewerten im Index. Für Anleger bietet diese Größe einerseits Stabilität, andererseits birgt das erhöhte Gewicht die Chance, dass positive operative Überraschungen sich stärker auf den Index auswirken. Ein Vergleich mit anderen DAX-Technologiewerten zeigt, dass SAP in den vergangenen Jahren beim Umsatzwachstum im mittleren einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich lag und damit solide, wenn auch nicht spektakulär, gewachsen ist.

SAP S/4HANA Cloud als Wachstumstreiber

Ein zentrales Produkt im Portfolio ist SAP S/4HANA Cloud, das Unternehmen als Kern ihrer Intelligent-Enterprise-Strategie positionieren. Laut den Produktinformationen und Kundenpräsentationen trägt S/4HANA Cloud wesentlich zum Cloud-Umsatzwachstum bei und ist in zahlreichen Branchen von der Fertigungsindustrie über den Handel bis zum Finanzsektor im Einsatz. SAP berichtet, dass die Zahl der S/4HANA-Kunden im Geschäftsjahr 2025 weltweit auf über 24.000 gestiegen ist, gegenüber rund 20.000 im Jahr 2024, was einem Zuwachs von etwa 20 Prozent entspricht.

Die Verlagerung von On-Premise-Lizenzen hin zu Cloud-Abonnements führt dazu, dass sich der Umsatzmix nachhaltig verändert. Während klassische Lizenzerlöse für On-Premise-Software stagnieren oder nur moderat wachsen, steigt der Anteil wiederkehrender Cloud-Umsätze kontinuierlich an. Für langfristig orientierte Anleger, die die SAP-Aktie halten, sind diese wiederkehrenden Erlöse ein wichtiger Stabilitätsfaktor, weil sie die Visibilität der künftigen Cashflows erhöhen.

Kursniveau und Bewertung der SAP-Aktie

Beim Kurs der SAP-Aktie zeigt der Blick auf die Notierung, dass der Titel Anfang 2026 im Bereich von rund 165,00 bis 175,00 Euro gehandelt wurde. Die Marktkapitalisierung lag damit, bezogen auf einen Kurs von etwa 170,00 Euro und die ausstehenden Aktien, im Bereich von rund 210,00 Mrd. Euro per Q1/2026. Im Vergleich zum Jahresultimo 2025, als die SAP-Aktie bei etwa 150,00 Euro lag, entspricht dies einem Anstieg von gut 13 Prozent innerhalb weniger Monate.

Auf Basis des Gewinns je Aktie von rund 4,90 Euro im Geschäftsjahr 2025 ergibt sich für die SAP-Aktie bei einem Kurs von 170,00 Euro ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von etwa 35. Damit liegt SAP deutlich über vielen klassischen Industrie- und Finanzwerten im DAX, bewegt sich jedoch im Rahmen anderer internationaler Software- und Cloud-Anbieter. Für Anleger ist diese Bewertung nur dann nachvollziehbar, wenn SAP das prognostizierte Umsatz- und Gewinnwachstum im Cloud-Geschäft auch in den kommenden Jahren realisieren kann.