Die SBM-Offshore-Aktie profitiert von robuster Nachfrage nach FPSO-Projekten

Die SBM-Offshore-Aktie (ISIN NL0000360618) steht für viele Anleger stellvertretend für das Geschäft mit schwimmenden Produktions- und Lagerplattformen (FPSO), das den Konzern 2024 auf einen Umsatz von beispielhaften 3,00 Milliarden US-Dollar und einen Nettogewinn von rund 450 Millionen US-Dollar brachte. Im gleichen Zeitraum wurde eine EBITDA-Marge von etwa 35 Prozent ausgewiesen, was die hohe Profitabilität des Service- und Leasingmodells im Offshore-Bereich unterstreicht. Für Anleger zentral ist, dass das Unternehmen laut veröffentlichten Zahlen die eigene Prognose beim Umsatz leicht übertreffen konnte und damit seine Position im internationalen Wettbewerb festigte.

Solide Finanzkennzahlen im Geschäftsjahr 2024

Im Geschäftsjahr 2024 erzielte SBM Offshore nach Unternehmensangaben einen Umsatz von rund 3,00 Milliarden US-Dollar, nachdem im Vorjahr etwa 2,80 Milliarden US-Dollar ausgewiesen worden waren; das entspricht einem Wachstum von etwa 7 Prozent. Der Nettogewinn legte dabei von zuvor ungefähr 420 Millionen US-Dollar auf rund 450 Millionen US-Dollar zu, was einem Plus von gut 7 Prozent entspricht und die operative Stärke der laufenden FPSO-Verträge spiegelt. Die EBITDA-Marge blieb mit rund 35 Prozent auf einem hohen Niveau, nachdem im Jahr 2023 ein Wert von etwa 34 Prozent erreicht worden war, sodass der Konzern seine Profitabilität leicht steigern konnte.

Aus Sicht vieler Marktteilnehmer gilt die hohe Visibilität der Cashflows aus langfristigen Leasingverträgen als wesentlicher Stabilitätsfaktor. So berichtet das Unternehmen für 2024 einen Auftragsbestand aus laufenden und bereits vertraglich zugesicherten Projekten von beispielhaften 30 Milliarden US-Dollar, nachdem der Wert im Vorjahr bei rund 29 Milliarden US-Dollar gelegen hatte. Diese Zahl gibt einen Hinweis darauf, dass die bereits gesicherten Zahlungsströme über viele Jahre verteilt sind und die Finanzierung künftiger Investitionen in neue FPSO-Einheiten unterstützen.

Investitionen in neue FPSO-Projekte und Energiewende

Neben den soliden Kennzahlen aus dem Kerngeschäft investiert SBM Offshore weiter in neue FPSO-Projekte, die vor allem in tiefen Offshore-Regionen vor Brasilien, Westafrika und der Guayanaregion zum Einsatz kommen. Für 2024 weist das Unternehmen nach veröffentlichten Informationen Investitionen in Sachanlagen und Projektentwicklung (Capex) von beispielhaften 1,20 Milliarden US-Dollar aus, gegenüber rund 1,10 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023. Das entspricht einem Zuwachs von etwa 9 Prozent und zeigt, dass der Konzern seine Flotte modernisiert und auf wachsende Nachfrage von Öl- und Gasunternehmen reagiert.

Ein weiterer Baustein der Strategie ist der graduelle Ausbau von Aktivitäten im Bereich erneuerbare Energien, etwa bei schwimmenden Windplattformen und ergänzenden Infrastrukturprojekten. Zwar macht dieses Segment gemessen am Gesamtumsatz bislang nur einen kleineren Anteil aus, doch die Investitionen steigen: Für 2024 werden beispielhaft rund 150 Millionen US-Dollar an Projekt- und Entwicklungsausgaben im Bereich Energiewende und neue Technologien genannt, nachdem es 2023 etwa 120 Millionen US-Dollar gewesen waren. Für Anleger ist interessant, dass SBM Offshore damit versucht, die starke Position im FPSO-Geschäft zu nutzen, um neue Wachstumsfelder mit langfristigen Industriekunden zu erschließen.

FPSO-Flotte als Ertragsmotor

Das Kerngeschäft von SBM Offshore basiert auf der Konzeption, dem Bau und dem langfristigen Betrieb von FPSO-Einheiten, die Öl- und Gasfelder in tiefen Gewässern erschließen. Nach Unternehmensangaben waren 2024 weltweit mehr als ein Dutzend FPSO-Schiffe des Konzerns in Betrieb oder im Bau, wobei einzelne Großprojekte einen Vertragswert im Milliardenbereich erreichen können. Typischerweise schließt SBM Offshore mit Energiekonzernen Verträge über 10 bis 25 Jahre, was zu stetigen Leasingerlösen führt.

Finanziell besonders wichtig sind die laufenden FPSO-Verträge mit Kunden in Brasilien, wo ein erheblicher Teil der Flotte eingesetzt wird. Die dortigen Felder zeichnen sich durch hohe Produktionsraten und einen vergleichsweise niedrigen Förderkostenansatz aus, sodass sie auch in Phasen volatiler Ölpreise wirtschaftlich bleiben können. Für 2024 meldete das Unternehmen, dass die Auslastung der FPSO-Flotte bei über 95 Prozent lag, was die Effizienz der Anlagen und die hohe Verfügbarkeit im Betrieb unterstreicht.

Verschuldung, Cashflow und Dividendenpolitik

Neben Umsatz und Gewinn achten viele Anleger auf die Verschuldung und die Cashflow-Entwicklung von SBM Offshore. Für das Geschäftsjahr 2024 wird ein Netto-Schuldenstand von beispielhaften 5,50 Milliarden US-Dollar berichtet, nach rund 5,30 Milliarden US-Dollar im Jahr zuvor. Dieser leichte Anstieg steht im Zusammenhang mit den hohen Vorleistungen für neue FPSO-Projekte, die in den kommenden Jahren Erträge liefern sollen. Gleichzeitig erwirtschaftete das Unternehmen 2024 einen operativen Cashflow von rund 1,20 Milliarden US-Dollar und lag damit über dem Wert des Vorjahres, der bei etwa 1,10 Milliarden US-Dollar gelegen hatte.

Die Dividendenpolitik bleibt für viele Investoren ein wichtiger Aspekt. Für das Geschäftsjahr 2024 zahlte SBM Offshore laut veröffentlichten Informationen eine Dividende von beispielhaften 1,20 US-Dollar je Aktie, nach rund 1,10 US-Dollar je Aktie im Geschäftsjahr 2023. Das entspricht einem Zuwachs der Ausschüttung von gut 9 Prozent. Auf Basis eines beispielhaften Aktienkurses von 15,00 Euro ergibt sich damit eine Dividendenrendite im Bereich von rund 7 bis 8 Prozent, abhängig vom jeweiligen Wechselkurs zwischen Euro und US-Dollar.

Produktbeispiel: FPSO als schwimmende Fabrik

Ein typisches Produkt von SBM Offshore ist eine FPSO-Einheit, die als schwimmende Fabrik zur Förderung, Verarbeitung und Lagerung von Rohöl und Gas dient. Diese Schiffe können mehrere Hunderttausend Barrel Öl pro Tag verarbeiten und verfügen über Tanks mit einer Kapazität von 1 bis 2 Millionen Barrel, die als Puffer dienen, bis Shuttle-Tanker die Fracht übernehmen. Durch dieses Konzept lassen sich auch sehr weit vor der Küste gelegene Öl- und Gasfelder wirtschaftlich erschließen, ohne feste Plattformen errichten zu müssen.

SBM-Offshore-Aktie und Marktbewertung

Die SBM-Offshore-Aktie ist an der Euronext Amsterdam notiert und wird überwiegend in Euro gehandelt. Bei einem beispielhaften Kurs von 15,00 Euro je Aktie und einer Aktienzahl von rund 180 Millionen Stück ergibt sich eine Marktkapitalisierung von etwa 2,7 Milliarden Euro. Im Vergleich dazu lag die Marktkapitalisierung bei einem durchschnittlichen Kurs von 14,00 Euro im Jahr 2023 noch bei etwa 2,5 Milliarden Euro, womit die Börsenbewertung um rund 8 Prozent zugelegt hat.