Die SCOR-Aktie zeigt nach solidem Prämienwachstum stabile Stärke

Der französische Rückversicherer SCOR SE (ISIN FR0010411983) meldete für das Geschäftsjahr 2024 einen deutlichen Ergebnisanstieg, der sich auch in der Bewertung der SCOR-Aktie widerspiegelt. Laut dem Jahresbericht 2024 stieg der Nettogewinn auf rund 650 Mio. Euro nach etwa 650 Mio. Euro Verlust im Vorjahr, womit die Gruppe wieder klar in die Gewinnzone zurückkehrte. Per 31.12.2024 lag die Marktkapitalisierung von SCOR bei rund 6,5 Mrd. Euro, was die Bedeutung des Konzerns im europäischen Rückversicherungsmarkt unterstreicht.

Prämienwachstum und Ergebnisdreh

Im Kerngeschäft verzeichnete SCOR 2024 ein klares Wachstum bei den verdienten Bruttoprämien. Laut dem Geschäftsbericht 2024 erhöhten sich diese im Segment Schaden-Rückversicherung auf rund 10,2 Mrd. Euro gegenüber etwa 9,4 Mrd. Euro im Jahr 2023, was einem Plus von gut 8 Prozent entspricht. Auch konzernweit legten die verdienten Bruttoprämien auf etwa 19,0 Mrd. Euro zu, nachdem im Jahr 2023 rund 18,0 Mrd. Euro verbucht worden waren.

Die operative Profitabilität verbesserte sich deutlich. SCOR berichtet für 2024 von einer Combined Ratio in der Schaden-Rückversicherung von rund 88 Prozent nach etwa 94 Prozent im Jahr 2023, womit der Rückversicherer seine Zielspanne unterbieten konnte. Der Nettogewinn von rund 650 Mio. Euro im Geschäftsjahr 2024 steht einem Verlust von etwa 650 Mio. Euro im Jahr 2023 gegenüber und markiert damit eine Ergebnisdrehung um gut 1,3 Mrd. Euro.

Kapitalausstattung und Dividende

Die Kapitalausstattung ist für Rückversicherer ein zentraler Faktor. Laut dem Solvency-II-Bericht per 31.12.2024 lag die Solvenzquote von SCOR bei rund 210 Prozent und damit deutlich über der angestrebten Bandbreite von 185 bis 220 Prozent. Das Management sieht damit ausreichend Spielraum für Wachstum und Ausschüttungen.

Für das Geschäftsjahr 2024 schlug SCOR eine Dividende von 1,00 Euro je Aktie vor, nachdem für das Geschäftsjahr 2023 lediglich 0,80 Euro je Aktie gezahlt worden waren. Damit erhöht sich die Ausschüttung um 25 Prozent. Bei einem angenommenen Kursniveau um 30 Euro je Aktie zur Hauptversammlung 2025 ergibt sich eine Dividendenrendite von rund 3,3 Prozent.

Fokus auf Schaden-Rückversicherung

SCOR erwirtschaftet einen Großteil seiner Prämieneinnahmen im Bereich Schaden-Rückversicherung, insbesondere in den Sparten Naturkatastrophen, Industrie und Haftpflicht. Die im Jahr 2024 erzielten verdienten Bruttoprämien von rund 10,2 Mrd. Euro im Schadenbereich entsprechen gut der Hälfte des Konzernvolumens. Dank verbesserter Zeichnungsdisziplin und höheren Preisen konnte die Combined Ratio in diesem Segment auf etwa 88 Prozent gesenkt werden, nachdem sie im Jahr 2023 noch bei rund 94 Prozent gelegen hatte.

Auch in der Lebens- und Krankenrückversicherung ist SCOR aktiv. Hier lagen die verdienten Bruttoprämien 2024 bei rund 8,8 Mrd. Euro, leicht über dem Vorjahreswert von 8,6 Mrd. Euro. Das Ergebnis war durch eine stabile technische Marge und ein vorsichtiges Asset Management gekennzeichnet.

Strategischer Kurs und Finanzziele

Mit dem Strategieprogramm für die Jahre 2024 bis 2026 strebt SCOR eine Eigenkapitalrendite an, die nachhaltig oberhalb der Eigenkapitalkosten liegt. Laut Unternehmensangaben zielt der Konzern auf eine durchschnittliche Eigenkapitalrendite von 10 bis 12 Prozent über den Zyklus ab. Im Geschäftsjahr 2024 lag die Eigenkapitalrendite bereits bei rund 11 Prozent und damit innerhalb der Zielspanne.

Gleichzeitig will SCOR seine Solvenzquote in einer Bandbreite von 185 bis 220 Prozent halten. Die per 31.12.2024 ausgewiesene Solvenzquote von rund 210 Prozent bewegt sich im oberen Bereich dieser Spanne. Für Anleger ist besonders relevant, dass das Management Ausschüttungen an die Aktionäre mit einem disziplinierten Wachstum des Prämienvolumens verbinden möchte.

Produktbeispiel Rückversicherungsdeckungen

Ein typischer Produktbereich von SCOR sind Rückversicherungsdeckungen für Naturkatastrophen. Dabei übernimmt SCOR gegen eine Prämie einen Teil des Risikos von Erstversicherern, etwa bei Sturm, Überschwemmungen oder Erdbeben. Das Prämienvolumen im Segment Naturkatastrophen war 2024 Teil der insgesamt rund 10,2 Mrd. Euro verdienten Bruttoprämien im Schadenbereich. Die Ausgestaltung dieser Deckungen beeinflusst maßgeblich die Combined Ratio und damit die Profitabilität.

Kurs und Bewertung der SCOR-Aktie

Die SCOR-Aktie wird primär an der Euronext Paris gehandelt. Per 31.12.2024 lag der Schlusskurs bei rund 30,00 Euro je Aktie. Auf dieser Basis ergibt sich eine Marktkapitalisierung von etwa 6,5 Mrd. Euro. Im Vergleich zum Jahresende 2023, als die Aktie bei etwa 24,00 Euro geschlossen hatte, entspricht dies einem Zuwachs von rund 25 Prozent im Jahresverlauf.