Die SEE-Aktie bleibt vom Verpackungswachstum und höherer Profitabilität gestützt

SEE (ISIN US8121161028), der Spezialist für Kunststoff- und Schutzverpackungen, erwirtschaftete im Geschäftsjahr 2023 einen Umsatz von rund 5,5 Milliarden US-Dollar und erzielte dabei ein bereinigtes EBITDA von 1,0 Milliarden US-Dollar, was einer Marge von etwa 18 Prozent entspricht. Per Ende 2023 lag die Marktkapitalisierung bei rund 6 Milliarden US-Dollar, womit die SEE-Aktie den Konzern am US-Markt im mittleren Kapitalisierungssegment verortet.

Finanzjahr 2023 mit Margenfokus

Nach Unternehmensangaben für das Geschäftsjahr 2023 sank der Nettoumsatz gegenüber 2022 um rund 6 Prozent auf etwa 5,5 Milliarden US-Dollar, während das bereinigte EBITDA mit rund 1,0 Milliarden US-Dollar nur leicht unter dem Vorjahreswert blieb. Damit verbesserte sich die Profitabilität im Kerngeschäft, gemessen an der EBITDA-Marge, gegenüber einem angenommenen Vorjahresniveau von etwa 17 Prozent auf rund 18 Prozent im Jahr 2023. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag 2023 bei ungefähr 2,90 US-Dollar und damit in einer ähnlichen Größenordnung wie im Vorjahr, obwohl die Erlöse rückläufig waren.

Für Anleger ist insbesondere der Vergleich mit dem Vorjahr relevant: Der Umsatzrückgang um etwa 6 Prozent wurde durch Preisanpassungen, Produktmix und Effizienzsteigerungen teilweise kompensiert, sodass die EBITDA-Marge um etwa 1 Prozentpunkt anzog. Gleichzeitig konnte SEE seine Verschuldung schrittweise zurückführen; die Nettoverschuldung lag zum Jahresende 2023 bei ungefähr dem 3,0-fachen des bereinigten EBITDA und damit etwas unter dem Niveau des Jahres 2022.

Erstes Quartal 2024 zeigt stabile Ertragslage

Im ersten Quartal 2024 erzielte SEE einen Umsatz von rund 1,3 Milliarden US-Dollar und damit leicht weniger als im Vorjahresquartal, während das bereinigte EBITDA bei ungefähr 230 Millionen US-Dollar lag. Gegenüber dem ersten Quartal 2023, in dem der Umsatz bei etwa 1,4 Milliarden US-Dollar und das bereinigte EBITDA bei rund 240 Millionen US-Dollar gelegen hatten, entspricht dies einem Rückgang von rund 7 Prozent beim Umsatz und etwa 4 Prozent beim EBITDA. Die EBITDA-Marge blieb damit im Bereich von 17 bis 18 Prozent stabil.

Der bereinigte Gewinn je Aktie belief sich im ersten Quartal 2024 auf rund 0,60 US-Dollar und lag damit nur geringfügig unter den etwa 0,63 US-Dollar aus dem ersten Quartal 2023. SEE bestätigte im Rahmen der Quartalsveröffentlichung seinen Fokus auf Profitabilität und Free Cashflow und stellte weitere Effizienzmaßnahmen in Aussicht, um die Auswirkungen eines schwächeren Volumens im Verpackungsmarkt abzufedern.

Geschäft mit Schutz- und Verpackungslösungen

SEE ist insbesondere für Schutzverpackungen, Schrumpffolien und Systeme zur automatisierten Verpackung von Lebensmitteln, Konsumgütern und Industriegütern bekannt. Das Unternehmen erzielt einen wesentlichen Teil seiner Erlöse mit Lösungen zur Vakuum- und Schutzverpackung von Fleisch- und Molkereiprodukten sowie mit Systemen für den E-Commerce-Versandhandel. Die Diversifikation über Branchen wie Lebensmittelindustrie, Handel und Industrie reduziert die Abhängigkeit von einzelnen Kundensegmenten.

SEE-Aktie und Markteinordnung

Die SEE-Aktie ist in den USA notiert und wird dort in US-Dollar gehandelt. Bei einer Marktkapitalisierung von rund 6 Milliarden US-Dollar per Ende 2023 zählt das Papier zum Segment der mittelgroßen Industrie- und Verpackungswerte, die stark von Volumenentwicklungen in der Konsum- und Industriegüterproduktion beeinflusst werden. Für Anleger ist neben der Ertragskraft in Form der EBITDA-Marge auch der Free Cashflow entscheidend, da er die Grundlage für Dividendenzahlungen und Schuldenabbau bildet.