Die SGU-Aktie profitiert von soliden Zahlen und stabilem Marktumfeld

Star Group LP (SGU, ISIN CA8551901007) ist als Energie- und Dienstleistungsunternehmen an der New Yorker Börse im Segment Kleinstkapitalisierung gelistet und steht mit seinen Geschäftszahlen für 2023 im Fokus institutioneller und privater Anleger. Laut öffentlich zugänglichen Finanzdaten erzielte Star Group im Geschäftsjahr 2023 einen Umsatz von rund 1,6 Milliarden US-Dollar, nachdem im Vorjahr etwa 1,7 Milliarden US-Dollar ausgewiesen worden waren. Im gleichen Zeitraum lag der bereinigte Nettogewinn bei rund 28 Millionen US-Dollar nach etwa 30 Millionen US-Dollar im Jahr 2022. Die SGU-Aktie wird per 30.06.2024 mit einer Marktkapitalisierung von rund 0,4 Milliarden US-Dollar bewertet, was auf ein moderates Verhältnis von Börsenwert zu Umsatz hinweist.

Geschäftszahlen 2023 im Überblick

Star Group LP bedient als Energieversorger mit Schwerpunkt auf Heizöl, Propan und damit verbundenen Serviceleistungen vor allem Privat- und Geschäftskunden im Nordosten der USA. Laut dem Geschäftsbericht für das Geschäftsjahr 2023, der auf der Investor-Relations-Seite von Star Group verfügbar ist, erreichte das Unternehmen im Berichtszeitraum einen Umsatz von rund 1,6 Milliarden US-Dollar. Im Geschäftsjahr 2022 waren es noch etwa 1,7 Milliarden US-Dollar, womit die Erlöse nominal um rund 100 Millionen US-Dollar beziehungsweise knapp 6 Prozent zurückgingen. Als wesentliche Gründe werden geringere Absatzmengen nach einem milderen Winter sowie teilweise niedrigere Durchschnittspreise genannt.

Beim Ergebnis zeigt sich ein ähnlicher Verlauf: Der berichtete Nettogewinn für das Geschäftsjahr 2023 lag bei etwa 28 Millionen US-Dollar und damit moderat unter dem Vorjahreswert von rund 30 Millionen US-Dollar. Der Rückgang entspricht grob gerechnet einem Minus von etwa 2 Millionen US-Dollar beziehungsweise rund 7 Prozent. Gleichzeitig betont das Management die robuste Cashflow-Entwicklung, da Star Group LP weiterhin in der Lage war, laufende Investitionen und die Ausschüttungen an die Anteilseigner zu finanzieren.

Rentabilität und Cashflow-Entwicklung

Für Anleger ist neben den absoluten Umsatz- und Gewinnzahlen vor allem die Rentabilität entscheidend. Auf Basis des Geschäftsberichts 2023 ergibt sich aus den genannten Zahlen eine Nettomarge von etwa 1,7 Prozent, während im Vorjahr noch eine Nettomarge von rund 1,8 Prozent erzielt wurde. Damit bleibt die Profitabilität leicht rückläufig, bewegt sich aber weiterhin im Rahmen dessen, was im margenschwachen Energiehandelsgeschäft üblich ist. Die operative Ergebnisentwicklung wird dabei durch Kosteneffizienzprogramme und eine abgestufte Preispolitik gestützt.

Auch der Cashflow gibt ein wichtiges Signal. Star Group LP weist für das Geschäftsjahr 2023 einen operativen Cashflow im zweistelligen Millionenbereich aus, der ausreichte, um Investitionen in das Vertriebsnetz und die Serviceflotte zu finanzieren sowie Ausschüttungen an die Kommanditisten zu leisten. Die Balance zwischen Ausschüttungen und Reinvestition steht im Mittelpunkt der Unternehmensstrategie, weil Star Group als Limited Partnership darauf ausgerichtet ist, laufende Erträge an die Anteilseigner weiterzugeben, ohne zugleich die Substanz des Geschäfts zu vernachlässigen.

Marktbewertung und Kurskontext der SGU-Aktie

Die SGU-Aktie wird bevorzugt an der New York Stock Exchange gehandelt und ist dort mit einem Börsenwert von rund 0,4 Milliarden US-Dollar per 30.06.2024 im Small-Cap-Segment angesiedelt. Verglichen mit dem Umsatz von rund 1,6 Milliarden US-Dollar für das Geschäftsjahr 2023 entspricht dies einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von etwa 0,25, was im Sektor der Energiedienstleister eher am unteren Rand der üblichen Bewertungsbandbreite liegt. Im Umfeld anderer US-Energiehandelsunternehmen mit vergleichbarer Umsatzgröße, die teilweise mit Kurs-Umsatz-Verhältnissen zwischen 0,3 und 0,6 gehandelt werden, erscheint die Bewertung von Star Group LP damit zurückhaltend.

Für Anleger ist zudem der Verlauf der SGU-Aktie über die vergangenen zwölf Monate relevant. Auf Basis marktüblicher Kursdaten bewegt sich die Aktie im Zeitraum von 01.07.2023 bis 30.06.2024 in einer Spanne von grob 10 bis 15 US-Dollar je Anteil. Das aktuelle Kursniveau liegt dabei eher im mittleren Bereich dieser Spanne, was auf eine stabile, aber nicht überschäumende Marktstimmung hindeutet. Der Handel findet in US-Dollar statt, und für deutschsprachige Anleger erfolgt der Zugang typischerweise über US-Handelsplätze oder entsprechende Broker-Schnittstellen.

Heizöl und Propan als Kernprodukte

Der Kern des Geschäftsmodells von Star Group LP liegt im Handel und der Lieferung von Heizöl und Propan an Endkunden, ergänzt um Wartungs- und Serviceleistungen für Heizungsanlagen. Über regionale Marken und Vertriebsnetze bedient das Unternehmen mehrere hunderttausend Kunden, vorwiegend im Nordosten der USA. Ein wesentlicher Umsatzträger ist der klassische Heizölvertrieb, der stark von Wetterbedingungen und Energiegroßhandelspreisen abhängt. Zusätzlich trägt das Propangeschäft zur Diversifizierung bei, da Propan auch in gewerblichen Anwendungen und für Freizeitgeräte genutzt wird.

Kurs und Einordnung der SGU-Aktie

Die SGU-Aktie notiert per 30.06.2024 im Bereich von etwa 12 US-Dollar je Anteil an der New York Stock Exchange. Auf Basis des Börsenwerts von rund 0,4 Milliarden US-Dollar und des Umsatzes von etwa 1,6 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2023 ergibt sich ein Kurs-Umsatz-Verhältnis von ungefähr 0,25. Für Anleger ergibt sich damit ein Bild eines energienahem Dienstleistungsunternehmens mit stabilen, aber konjunktur- und wetterabhängigen Erträgen und einer im Branchenvergleich moderaten Marktbewertung.