Die TJX-Companies-Aktie legt nach soliden Quartalszahlen leicht zu

Die TJX-Companies-Aktie (ISIN US8725401090) steht nach den Zahlen zum vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 (per 01.02.2025) im Fokus, nachdem der US-Off-Price-Händler Umsatz und Gewinn steigern konnte und zugleich eine höhere Dividende angekündigt hat. Für Privatanleger ist dabei vor allem interessant, dass TJX den Nettoumsatz im Gesamtjahr 2024/25 um rund 9 Prozent auf etwa 54,2 Milliarden US-Dollar ausgebaut und den bereinigten Gewinn je Aktie gesteigert hat, während die Aktie an der NYSE auf Basis der jüngsten Daten mit einer Marktkapitalisierung im oberen zweistelligen Milliardenbereich bewertet wird.

Umsatzwachstum und Gewinnentwicklung

TJX Companies Inc., die Muttergesellschaft von Marken wie T.J. Maxx und Marshalls, meldete für das Geschäftsjahr 2024/25 einen Nettoumsatz von rund 54,2 Milliarden US-Dollar, was einem Plus von etwa 9 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Damit setzt der Konzern seinen Wachstumskurs fort, nachdem der Umsatz im Geschäftsjahr 2023/24 noch bei rund 49,9 Milliarden US-Dollar gelegen hatte. Für das vierte Quartal 2024/25 allein wird ein Umsatz von ungefähr 16,4 Milliarden US-Dollar berichtet, ebenfalls mit einem deutlichen Anstieg im Vergleich zum Vorjahresquartal.

Besonders beachtet wird von Analysten der Gewinn je Aktie (EPS). Im Gesamtjahr 2024/25 lag der bereinigte EPS bei rund 4,10 US-Dollar und damit spürbar über dem Vorjahreswert von etwa 3,50 US-Dollar. Das entspricht einem Zuwachs von rund 17 Prozent und unterstreicht, dass TJX nicht nur wächst, sondern seine Profitabilität weiter verbessern konnte. Auch im Schlussquartal wurde ein bereinigter EPS ausgewiesen, der leicht über den durchschnittlichen Markterwartungen lag, was den positiven Eindruck der Zahlen abrundete.

Marge, Cashflow und Dividende im Fokus

Für viele Anleger ist neben dem Umsatzwachstum vor allem die Entwicklung der Marge und des Cashflows entscheidend. TJX hat nach den vorliegenden Unternehmensangaben die Bruttomarge im Geschäftsjahr 2024/25 im niedrigen Prozentpunktbereich verbessert, unter anderem, weil der Anteil höherer Vollpreisverkäufe gestiegen ist und die Beschaffungskonditionen im Off-Price-Modell vorteilhaft blieben. Die operative Marge bewegt sich damit komfortabel im zweistelligen Prozentbereich und liegt über dem Niveau einiger klassischer Warenhauskonzerne.

Der freie Cashflow von TJX blieb im abgelaufenen Geschäftsjahr robust und erreichte nach rund 4 Milliarden US-Dollar im Vorjahr erneut eine Größenordnung im Milliardenbereich. Ein Teil dieses Cashflows wird traditionell an die Aktionäre zurückgegeben: Das Unternehmen hat im Zuge der Q4-Zahlen eine Anhebung der regulären Quartalsdividende angekündigt. Die neue Dividende liegt pro Aktie einige Prozent über dem Vorjahreswert, sodass die jährliche Ausschüttungssumme im Geschäftsjahr 2025/26 im mittleren einstelligen Milliardenbereich erwartet wird. Für einkommensorientierte Anleger ist zudem wichtig, dass TJX seit vielen Jahren die Dividende regelmäßig erhöht und in der Vergangenheit als verlässlicher Dividendenzahler galt.

Off-Price-Modell als Wachstumstreiber

Das Geschäftsmodell von TJX Companies basiert auf dem Off-Price-Ansatz: Marken- und Designerware wird zu deutlich reduzierten Preisen angeboten, oft mit Abschlägen von bis zu 20 bis 60 Prozent gegenüber klassischen Verkaufspreisen im Einzelhandel. Kern ist, dass der Konzern Warenpartien aus Überbeständen, Produktionsserien und Kollektionen einkauft und diese mit hoher Flächenproduktivität in seinen Filialen platziert. Im Geschäftsjahr 2024/25 hat TJX die Zahl der Filialen weiter erhöht, sodass der Konzern weltweit mehrere tausend Standorte betreibt, darunter auch in Europa und Kanada.

Ein wesentlicher Vorteil dieses Modells zeigt sich in herausfordernden Konjunkturphasen: Konsumenten achten stärker auf Preise, verzichten aber nicht vollständig auf Markenprodukte. Die Kombination aus bekannten Labels, wechselndem Sortiment und günstigen Preisen stützt den Zustrom in die Läden. Entsprechend meldete TJX für 2024/25 steigende vergleichbare Umsätze (Comparable Store Sales) im mittleren einstelligen Prozentbereich, was angesichts einer teils schwächeren Konsumstimmung bemerkenswert ist. Für das laufende Geschäftsjahr 2025/26 peilt das Management laut Ausblick ein weiteres Wachstum der vergleichbaren Umsätze an, ebenfalls im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbereich.

Segmententwicklung und internationale Präsenz

Der Konzern gliedert sein Geschäft in mehrere Segmente, darunter Marmaxx (T.J. Maxx und Marshalls in den USA), HomeGoods (Heimtextilien und Wohnaccessoires), TJX Canada und TJX International (Europa und Australien). Marmaxx bleibt dabei der größte Ergebnistreiber: Das Segment erzielte im Geschäftsjahr 2024/25 einen Umsatz im hohen zweistelligen Milliardenbereich und legte im Vergleich zum Vorjahr im mittleren einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich zu. HomeGoods wuchs etwas langsamer, profitierte aber von einer stabilen Nachfrage nach Einrichtung und Dekorationsartikeln.

In Europa ist TJX unter anderem mit der Marke TK Maxx aktiv. Die internationalen Aktivitäten trugen im Geschäftsjahr 2024/25 einen Umsatz im unteren zweistelligen Milliardenbereich bei. Der Konzern sieht in den internationalen Märkten weiterhin Potenzial, insbesondere in Nachbarländern mit wachsender Mittelschicht, in denen Off-Price-Konzepte noch weniger verbreitet sind. Für Anleger aus dem deutschsprachigen Raum ist interessant, dass TK-Maxx-Filialen in Deutschland, Österreich und der Schweiz zur internationalen Plattform gehören und damit mittelbar zum Wachstum des Konzerns beitragen.

Ausblick des Managements und Bewertung

Für das laufende Geschäftsjahr 2025/26 stellt TJX ein weiteres Umsatzplus im mittleren einstelligen Prozentbereich in Aussicht. Beim bereinigten Gewinn je Aktie erwartet das Management einen Zuwachs im niedrigen bis mittleren zweistelligen Prozentbereich gegenüber dem Geschäftsjahr 2024/25. Die Spanne der Prognose signalisiert, dass das Unternehmen mit anhaltendem Kundenzulauf und einer stabilen bis leicht steigenden Marge rechnet, gleichzeitig aber makroökonomische Unsicherheiten einpreist.

Auf Basis der jüngsten veröffentlichten Zahlen und der Marktkapitalisierung im hohen zweistelligen Milliardenbereich ergibt sich für TJX ein Kurs-Gewinn-Verhältnis, das im Vergleich zu vielen klassischen Bekleidungs- und Warenhausketten erhöht, aber im Rahmen der großen US-Consumer-Staples- und Specialty-Retail-Unternehmen liegt. Investoren zahlen damit einen Aufschlag für das aus Sicht vieler Marktteilnehmer robuste Off-Price-Modell, die stabile Cash-Generierung und die bewiesene Fähigkeit des Managements, auch in schwierigeren Zeiten Umsatz und Gewinn zu steigern. Entscheidend bleibt, ob TJX die angestrebten Wachstums- und Margenziele erreicht und die internationale Expansion weiter mit disziplinierter Kostenkontrolle verbindet.

Markenauftritt mit T.J. Maxx und Marshalls

Ein zentraler Baustein des TJX-Konzerns ist die Marke T.J. Maxx, die zusammen mit Marshalls den Kern des Marmaxx-Segments in den USA bildet. Diese Filialen bieten ein breites Sortiment an Mode, Schuhen, Accessoires und Haushaltsartikeln, das sich durch häufig wechselnde Ware auszeichnet. Kundinnen und Kunden sollen das Gefühl haben, bei jedem Besuch neue Angebote und Schnäppchen zu entdecken. Ergänzt wird dies durch weitere Formate wie HomeGoods, die sich stärker auf Heimtextilien und Wohnaccessoires fokussieren.

TJX-Companies-Aktie im Marktvergleich

Die TJX-Companies-Aktie wird an der New York Stock Exchange gehandelt und zählt zu den größeren Werten im US-Einzelhandelssektor. Auf Basis der zuletzt verfügbaren Kursdaten bewegt sich der Aktienkurs im oberen zweistelligen US-Dollar-Bereich und damit deutlich über dem Niveau von vor einigen Jahren, als TJX noch im mittleren zweistelligen Dollarbereich notierte. Über einen Zeitraum von rund fünf Jahren hat die Aktie damit eine insgesamt positive Wertentwicklung gezeigt, wenngleich es zwischenzeitlich Phasen mit Rücksetzern gab.

Für Anleger ist im aktuellen Umfeld vor allem relevant, wie sich die Aktie im Vergleich zu anderen großen Off-Price- und Bekleidungshändlern schlägt. Historisch hat TJX in vielen Jahren ein schnelleres Wachstum bei Umsatz und Gewinn als klassische Warenhausketten erzielt und dabei eine stabile oder steigende Dividende gezahlt. Die Bewertung der TJX-Companies-Aktie spiegelt die Erwartung wider, dass dieses Muster - moderates zweistelliges Gewinnwachstum, solide Cashflows und regelmäßige Ausschüttungen - auch in den kommenden Jahren intakt bleibt.