Die Udemy-Aktie bleibt nach solidem Wachstum im Fokus

Der US-Education-Anbieter Udemy Inc. (ISIN US90460A1043) steht mit der Udemy-Aktie im Zeichen eines zweistelligen Umsatzwachstums im Geschäftsjahr 2025 und einer klaren Verschiebung hin zu margenstärkeren Unternehmenslösungen. Laut Unternehmensangaben für das Geschäftsjahr 2025 erzielte Udemy einen Umsatz im hohen dreistelligen Millionenbereich, wobei das Wachstum gegenüber dem Vorjahr deutlich ausfiel und im mittleren zweistelligen Prozentbereich lag. Für Anleger ist entscheidend, dass sich gleichzeitig die operative Marge verbessert und der Anteil wiederkehrender Erlöse aus dem Unternehmenssegment steigt.

Umsatz wächst zweistellig, Marge verbessert sich

Udemy meldete für das Geschäftsjahr 2025 einen Gesamtumsatz, der im Vergleich zum Geschäftsjahr 2024 deutlich zulegte und im mittleren zweistelligen Prozentbereich wuchs. Der Kern des Geschäfts liegt dabei weiterhin im Online-Lernmarkt mit Kursen für Privatkunden und Unternehmen, doch die strategische Ausrichtung verschiebt sich zunehmend hin zu Udemy Business, das für Unternehmenskunden Lerninhalte und Plattformfunktionen bereitstellt. Die Verbesserung der operativen Marge im Jahr 2025 gegenüber 2024 unterstreicht, dass Skaleneffekte und eine stärkere Fokussierung auf wiederkehrende Unternehmensumsätze greifen.

Im Unternehmenssegment erzielte Udemy Business im Geschäftsjahr 2025 einen Umsatzanstieg im mittleren zweistelligen Prozentbereich gegenüber dem Vorjahr. Dieser Bereich ist für Udemy besonders relevant, da die Verträge mit Unternehmenskunden häufig längerfristig angelegt sind und somit zu planbaren, wiederkehrenden Einnahmen führen. Die Zahl der Unternehmenskunden stieg im Laufe des Jahres 2025 weiter an, was den Ausbau der Plattformnutzung in Teams und Organisationen widerspiegelt. Im Vergleich zu 2024 erhöht sich damit die Basis für Cross- und Upselling im B2B-Geschäft.

Profitabilität rückt in den Mittelpunkt

Während Udemy historisch stark auf Wachstum und Reichweite gesetzt hat, rückt im Geschäftsjahr 2025 die Profitabilität stärker in den Fokus. Die operative Ergebniskennziffer, etwa gemessen am bereinigten EBITDA, verbessert sich gegenüber dem Vorjahr, wobei die Differenz sich in einer prozentualen Verringerung des Verlusts oder einem Übergang in die Gewinnzone widerspiegelt. Diese Entwicklung ist für den Kapitalmarkt insofern wesentlich, als Investoren in der aktuellen Phase bei wachstumsstarken Plattformunternehmen zunehmend auf nachhaltige Ertragskraft achten.

Die Bruttomarge im Geschäftsjahr 2025 zeigt im Vergleich zu 2024 eine leichte bis moderate Verbesserung, was auf effizientere Kostenstrukturen und eine stärkere Nutzung digitaler Inhalte über verschiedene Kundensegmente hinweg zurückzuführen ist. Udemy investiert dabei weiter in Produktentwicklung und Datenanalyse, um Lernpfade für Nutzer zu optimieren und Inhalte zielgerichteter anbieten zu können. Diese Investitionen sind ein wesentlicher Hebel, um die Plattform langfristig zu differenzieren, gleichzeitig aber die Kostenbasis im Verhältnis zum Umsatz zu stabilisieren.

Unternehmenssegment als Wachstumstreiber

Das Unternehmenssegment Udemy Business entwickelt sich im Geschäftsjahr 2025 zum wichtigsten Wachstumstreiber. Der Umsatzanteil dieses Bereichs am Gesamtumsatz steigt gegenüber dem Vorjahr deutlich an und erreicht einen signifikanten zweistelligen Prozentanteil. Firmenkunden nutzen die Plattform, um Mitarbeitende kontinuierlich weiterzubilden, insbesondere in digitalen und technologischen Kompetenzfeldern. Damit positioniert sich Udemy als Partner für Unternehmen, die ihre Belegschaft im Zuge der digitalen Transformation fortlaufend qualifizieren möchten.

Die durchschnittliche Vertragsgröße im B2B-Bereich nimmt im Jahresvergleich zu, was die wachsende Bedeutung größerer Kunden und breiterer Implementierungen in Konzernen und mittelgroßen Unternehmen unterstreicht. In Verbindung mit einer steigenden Zahl von Lizenzen pro Kunde führt dies zu einem skalierbaren Erlösmodell, das weniger abhängig von einzelnen Transaktionen im B2C-Bereich ist. Für die langfristige Bewertung der Udemy-Aktie ist diese Verschiebung ein Kernpunkt, da der Markt wiederkehrende, planbare Erlösstrukturen häufig höher bewertet als volatile Einmalumsätze.

Produktangebot: Udemy Business und Online-Kurse

Im Kern bietet Udemy eine Plattform mit einer Vielzahl von Online-Kursen für Privatnutzer und Unternehmen an. Besonders hervorzuheben ist das Produkt Udemy Business, über das Unternehmenskunden Zugang zu kuratierten Kursbibliotheken, Lernpfaden und Administrationswerkzeugen erhalten. Dieses B2B-Angebot trägt maßgeblich zum Wachstum des Unternehmenssegments bei und ist ein wichtiger Baustein für die Entwicklung der Marge und der wiederkehrenden Erlöse.

Udemy-Aktie mit Blick auf den Marktwert

Für die Udemy-Aktie spielt neben dem Umsatzwachstum und der Profitabilität auch der Marktwert des Unternehmens eine Rolle. Die Marktkapitalisierung bewegt sich auf Basis des Geschäftsjahres 2025 im Bereich von mehreren Hundert Millionen bis hin zu über einer Milliarde US-Dollar und spiegelt damit die Erwartung des Kapitalmarkts an zukünftiges Wachstum und Ertragskraft wider. Im Vergleich zum Vorjahr zeigt die Entwicklung der Marktkapitalisierung, wie der Markt die Fortschritte im Unternehmenssegment und in der Marge honoriert.