Die VICI-Aktie profitiert von stabilen Mieteinnahmen und wächst über Zukäufe

VICI Properties (ISIN US92564R1032) hat sich in wenigen Jahren zu einem der größten auf Gaming- und Entertainment-Immobilien spezialisierten REITs in den USA entwickelt und steht mit der VICI-Aktie für ein auf langfristige Mietverträge gestütztes Geschäftsmodell. Laut Unternehmensangaben erzielte VICI im Geschäftsjahr 2024 Mieteinnahmen und sonstige Erträge von rund 3,80 Milliarden US-Dollar, was einem deutlichen Plus gegenüber dem Geschäftsjahr 2023 entspricht (im Jahr 2023 lagen die entsprechenden Erträge bei etwa 3,60 Milliarden US-Dollar). Zudem wird der Großteil der Erlöse über langfristige Triple-Net-Lease-Verträge mit indexierten Mieten generiert, was die Visibilität der zukünftigen Cashflows erhöht.

Wachstum durch Immobilienakquisitionen und indexierte Mieten

VICI fokussiert sich auf den Erwerb von Casino- und Freizeitimmobilien, die in der Regel über Jahrzehnte an Betreiber wie große Casino- und Entertainment-Konzerne vermietet werden. Im Geschäftsjahr 2024 konnte der REIT nach Unternehmensangaben sein Immobilienportfolio weiter ausbauen und die annualisierten Mieteinnahmen auf über 3,50 Milliarden US-Dollar erhöhen, nachdem dieser Wert im Jahr 2023 noch bei rund 3,30 Milliarden US-Dollar gelegen hatte. Der Zuwachs resultiert vor allem aus Akquisitionen zusätzlicher Resorts sowie aus vertraglich festgelegten Mietsteigerungen, die an die Entwicklung der Verbraucherpreise gekoppelt sind.

Für Anleger ist besonders relevant, dass VICI einen großen Teil seiner Verträge als sogenannte Triple-Net-Leases strukturiert, bei denen die Mieter neben der Miete auch die laufenden Betriebs-, Instandhaltungs- und Steuerkosten tragen. Dies führt dazu, dass die operative Marge des REITs typischerweise sehr hoch ausfällt. Im Geschäftsjahr 2024 lag der Adjusted Funds From Operations (AFFO) laut Unternehmensangaben bei rund 2,50 Milliarden US-Dollar, nach etwa 2,30 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023, was den positiven Skaleneffekt durch das wachsende Portfolio unterstreicht.

FFO-Entwicklung und Ausschüttungspolitik im Fokus

Als REIT steht bei VICI neben dem Wachstum des Immobilienportfolios die Entwicklung des FFO je Aktie im Mittelpunkt, da dieser Wert als zentrale Kennzahl für die Ausschüttungsfähigkeit gilt. Im Jahr 2024 erreichte VICI nach Unternehmensangaben einen FFO je Aktie von rund 2,25 US-Dollar, verglichen mit etwa 2,05 US-Dollar im Jahr 2023, was einem Zuwachs von knapp 10 Prozent entspricht. Der Anstieg reflektiert sowohl die höheren Mieteinnahmen als auch die relativ stabile Kostenbasis.

Parallel dazu erhöht VICI regelmäßig die Dividende je Aktie. Für das Geschäftsjahr 2024 zahlte der REIT nach eigenen Angaben eine Gesamtdividende von rund 1,64 US-Dollar je Aktie aus, nachdem im Jahr 2023 noch etwa 1,56 US-Dollar je Aktie ausgeschüttet worden waren. Damit liegt die Ausschüttungsquote im Verhältnis zum FFO je Aktie weiterhin auf einem für Immobilien-REITs üblichen Niveau. Für einkommensorientierte Investoren ist diese Kombination aus moderatem FFO-Wachstum und steigender Dividende ein zentrales Argument für die VICI-Aktie.

Immobilienportfolio mit Fokus auf Casinos und Resorts

Das Kerngeschäft von VICI besteht im Besitz von großflächigen Casino- und Resort-Immobilien in den USA, deren Betreiber langfristige Mietverträge abschließen. Zu den wichtigsten Objekten zählen unter anderem große Entertainment-Resorts in Las Vegas und anderen bedeutenden Glücksspielmärkten des Landes. VICI erzielt seine Einnahmen vor allem aus fest vereinbarten Mieten, die häufig über Jahrzehnte gesichert und teilweise an inflationsbezogene Indizes gekoppelt sind. Dadurch entsteht ein vergleichsweise planbarer Cashflow, der wiederum die Basis für die Ausschüttungen an die Aktionäre bildet.

VICI-Aktie und Marktkapitalisierung

VICI ist an der New York Stock Exchange notiert und gehört mit seiner Marktkapitalisierung zu den größeren US-Immobilien-REITs im Segment der Freizeit- und Gamingimmobilien. Die VICI-Aktie reflektiert dabei sowohl das Wachstum des Immobilienportfolios als auch die Entwicklung der Kapitalmarktzinsen, die für alle dividendenorientierten Titel eine wichtige Rolle spielen. Zusätzlich zur laufenden Dividende profitieren Investoren im Erfolgsfall von einer steigenden Bewertung, wenn VICI seine Mieten und FFO je Aktie weiter ausbauen kann.