Die Vodafone-Aktie profitiert von höherer Prognose und starkem Service-Umsatzwachstum

Vodafone (ISIN GB00BH4HKS39) hat mit der Anhebung seiner Ergebnisprognose und soliden Zahlen zum Geschäftsjahr 2024 ein wichtiges Signal an den Markt gesendet, nachdem der Konzern laut eigenen Angaben einen organischen Service-Umsatzanstieg von rund 6 Prozent und ein bereinigtes EBITDAaL von über 11 Milliarden Euro erzielte (Geschäftsjahr bis 31.03.2024).

Prognoseanhebung und Ergebnisdynamik

Der britische Telekommunikationskonzern gab im Zuge der jüngsten Berichterstattung für das laufende Geschäftsjahr eine höhere Prognose für das bereinigte EBITDAaL aus und avisiert nun einen Wert von rund 12 Milliarden Euro, nachdem im abgelaufenen Geschäftsjahr noch etwas mehr als 11 Milliarden Euro erreicht wurden (Geschäftsjahr 2024). Dieser Schritt unterstreicht die Erwartung eines weiteren Ergebnisanstiegs um grob 1 Milliarde Euro im Vergleich zum Vorjahr. Beim freien Cashflow stellte das Management zugleich einen Wert im mittleren bis hohen einstelligen Milliardenbereich in Aussicht, nachdem im Geschäftsjahr 2024 ein Free Cashflow im Bereich von rund 3 bis 4 Milliarden Euro erwirtschaftet wurde.

Im Kerngeschäft der Service-Umsätze meldete Vodafone für das vergangene Geschäftsjahr ein organisches Wachstum von etwa 6 Prozent, nachdem im Jahr zuvor noch ein deutlich geringerer Zuwachs im niedrigen einstelligen Prozentbereich verzeichnet worden war. Besonders die Aktivitäten in Europa und Afrika steuerten positive Beiträge bei, sodass sich der Konzernumsatz im Geschäftsjahr 2024 auf grob 36 bis 37 Milliarden Euro summierte und damit um mehrere Prozent gegenüber dem vorangegangenen Jahr zunahm. Für Anleger entscheidend ist, dass sich der operative Hebel im Verhältnis von Umsatz zu EBITDAaL weiter verbessert hat und die Marge auf Basis der berichteten Zahlen leicht über dem Niveau des Vorjahres liegt.

Margenfokus, Portfolioumbau und Vergleich zum Vorjahr

Vodafone treibt parallel zum operativen Wachstum einen umfangreichen Portfolio- und Effizienzumbau voran, der sich in den Zahlen des letzten Geschäftsjahres klar widerspiegelt. So setzte der Konzern im Bereich der betrieblichen Aufwendungen Kostensenkungsprogramme um, die im Geschäftsjahr 2024 Einsparungen im hohen dreistelligen Millionen-Euro-Bereich brachten und damit maßgeblich zur Steigerung des bereinigten EBITDAaL beitrugen. Im Vergleich zum Geschäftsjahr 2023 stieg das bereinigte EBITDAaL nach Unternehmensangaben um einen mittleren einstelligen Prozentwert, was in absoluten Zahlen einem Zuwachs von mehreren hundert Millionen Euro entspricht.

Die bereinigte EBITDAaL-Marge legte im selben Zeitraum leicht zu, nachdem sie im vorangegangenen Geschäftsjahr noch bei knapp unter einem Drittel des Umsatzes gelegen hatte. Durch den Fokus auf margenstärkere Segmente wie Geschäftskundenlösungen und vernetzte Dienste versucht Vodafone, die Profitabilität je Kunde zu erhöhen. Gleichzeitig wurde das Investitionsvolumen in Netzinfrastruktur und 5G-Rollout im Geschäftsjahr 2024 auf einen hohen einstelligen Milliardenbetrag begrenzt und damit effizienter gesteuert als im Vergleichsjahr, in dem die Investitionen noch zweistellig im Milliardenbereich lagen.

Auch auf der Bilanzseite trug der Umbau Früchte: Die Nettoverschuldung wurde per Ende Geschäftsjahr 2024 im mittleren zweistelligen Milliardenbereich ausgewiesen, lag damit jedoch leicht unter dem Vorjahreswert. Durch Veräußerungen nichtstrategischer Beteiligungen und Infrastrukturvermögenswerte konnte Vodafone zusätzliche Liquidität generieren, die zur Stabilisierung von Cashflow und Dividende genutzt wurde. Die ausgeschüttete Dividende bewegte sich im Geschäftsjahr 2024 auf einem Gesamtvolumen von mehreren Milliarden Euro, was einer nur moderat angepassten Ausschüttungsquote entsprach.

Vodafone-Dienste als Basis des Geschäfts

Das Kerngeschäft von Vodafone basiert auf Mobilfunk- und Festnetzverträgen, Breitbandanschlüssen sowie TV- und IoT-Diensten für Privat- und Geschäftskunden. Ein wesentlicher Umsatzträger sind die Service-Umsätze aus Mobilfunkverträgen, die im Geschäftsjahr 2024 im mittleren einstelligen Prozentbereich zulegten und so maßgeblich zur gesamten Umsatzsteigerung beitrugen. Hinzu kommen wachsende Erlöse aus Cloud-, Sicherheits- und Konnektivitätslösungen, die insbesondere bei Unternehmenskunden an Bedeutung gewinnen.

Vodafone-Aktie im Marktvergleich

Die Vodafone-Aktie wird an der London Stock Exchange gehandelt, während für Anleger im deutschsprachigen Raum auch eine Notierung im Xetra-Handel zur Verfügung steht. Auf Basis der zuletzt verfügbaren Marktdaten bewegt sich die Marktkapitalisierung des Konzerns im mittleren zweistelligen Milliarden-Euro-Bereich, womit Vodafone zu den größeren europäischen Telekommunikationswerten zählt. Im Vergleich zu anderen Telekommunikationsunternehmen in Europa zeigt sich die Bewertungskennzahl auf Basis EBITDAaL moderat und spiegelt sowohl den Margenfokus als auch den laufenden Umbau des Portfolios wider.