Die Walgreens-Boots-Alliance-Aktie reagiert auf robuste Quartalszahlen und Dividendenkontinuität

Walgreens Boots Alliance Inc. (ISIN US9314271019) hat mit seinem jüngsten Quartalsbericht gezeigt, dass die Walgreens-Boots-Alliance-Aktie auf einem soliden, wenn auch herausfordernden Fundament steht. Im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2024 erzielte der Konzern laut Unternehmensangaben Umsatzerlöse von rund 36,4 Milliarden US-Dollar, was einem Zuwachs von etwa 2 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht (Geschäftsjahr Q3/2024 vs. Q3/2023). Die Profitabilität bleibt durch Restrukturierungskosten und Investitionen in das US-Gesundheitsgeschäft unter Druck, dennoch meldete Walgreens Boots Alliance im selben Zeitraum ein bereinigtes Ergebnis je Aktie (EPS) von ungefähr 0,63 US-Dollar, nach rund 0,66 US-Dollar im Vorjahr, womit die Marke leicht unter dem Vergleichswert lag, aber im Rahmen der zuvor kommunizierten Erwartungen. Zugleich bestätigte der Konzern seine Dividendenpolitik und zeigte sich mit einer jährlichen Ausschüttung je Aktie im Bereich von knapp über 1,90 US-Dollar weiterhin als klassischer Dividendenwert.

Quartalszahlen als zentraler Treiber

Die jüngsten Zahlen von Walgreens Boots Alliance stehen im Zeichen eines laufenden strategischen Umbaus. Für das Geschäftsjahr 2023 hatte der Konzern noch einen Jahresumsatz von rund 139 Milliarden US-Dollar ausgewiesen, was gegenüber dem Geschäftsjahr 2022 einem Zuwachs im niedrigen einstelligen Prozentbereich entsprach. Diese Größenordnung unterstreicht die Rolle des Konzerns als einen der größten Apotheken- und Gesundheitsdienstleister weltweit. Im dritten Quartal 2024 zeigen die rund 36,4 Milliarden US-Dollar Umsatz nicht nur den laufenden Geschäftsfluss, sondern auch eine Stabilisierung nach der Phase starker Corona-bedingter Impfnachfrage, die insbesondere in den Jahren 2021 und 2022 für zusätzliche Erlöse in den US-Apotheken gesorgt hatte.

Der Vergleich der bereinigten EPS von etwa 0,63 US-Dollar im dritten Quartal 2024 mit rund 0,66 US-Dollar im Vorjahresquartal verdeutlicht, dass die Ergebnisdynamik derzeit von Restrukturierungsaufwendungen und Aufwendungen für neue Gesundheitsangebote gebremst wird. Dennoch liegt der Wert innerhalb der bandbreitenartigen Prognose, die das Management zuvor für das laufende Geschäftsjahr ausgegeben hatte. Diese Ergebnisentwicklung ist für Anleger entscheidend, weil sie zeigt, dass Walgreens Boots Alliance seine operative Basis trotz eines harten Wettbewerbsumfelds im US-Apothekenmarkt und steigender Kosten stabil hält. Für das Gesamtjahr 2024 hatte der Konzern eine bereinigte EPS-Spanne ausgegeben, die im Bereich von knapp unter 3 US-Dollar bis etwas darüber lag, womit der aktuelle Quartalswert einen Zwischenstand in dieser Entwicklung darstellt.

Dividende und Verschuldung im Fokus

Ein wichtiger Aspekt für Anleger ist die Dividendenkontinuität. Walgreens Boots Alliance gehört seit vielen Jahren zu den US-Unternehmen mit regelmäßiger Ausschüttung und hat seine Dividende zuletzt jährlich im Bereich von über 1,90 US-Dollar je Aktie gehalten. Das bedeutet bei einem Kursniveau im mittleren zweistelligen US-Dollar-Bereich eine Dividendenrendite von grob im hohen einstelligen Prozentbereich, je nach genauer Kursstellung. Diese stabile Ausschüttungspolitik ist ein Anker für einkommensorientierte Investoren, zumal der Konzern mit einem Free Cashflow im Milliardenbereich arbeitet, der die Finanzierung der Dividende stützt.

Parallel dazu spielt die Verschuldung eine Rolle. Walgreens Boots Alliance wies zuletzt eine Netto-Verschuldung von deutlich über 10 Milliarden US-Dollar aus, was angesichts des Umsatzvolumens vertretbar erscheint, aber durch Restrukturierungsmaßnahmen und mögliche weitere Akquisitionen im Gesundheitsbereich genau beobachtet werden muss. Die Zinslast ist im Umfeld höherer US-Leitzinsen spürbar gestiegen, wird aber durch das operative Ergebnis und den Cashflow getragen. Für Anleger zählt hier, ob es dem Management gelingt, die Schuldenquote relativ zum EBITDA mittelfristig zu senken, etwa durch Effizienzprogramme, Filialoptimierungen und den Ausbau margenstärkerer Dienstleistungen.

Strategische Neuausrichtung und Gesundheitssegment

Walgreens Boots Alliance verfolgt seit mehreren Jahren eine strategische Neuausrichtung vom klassischen Einzelhandelsapothekenbetreiber hin zu einem breiter positionierten Gesundheitsdienstleister. Dazu gehören Beteiligungen an Arztpraxennetzwerken, Kooperationen mit Versicherern und der Ausbau von telemedizinischen Angeboten. Im Geschäftsjahr 2023 erzielte der Konzern im Segment US Healthcare einen Umsatz im niedrigen Milliardenbereich, der im Vergleich zum Vorjahr zweistellige Wachstumsraten zeigte. Diese Entwicklung wird von Investoren genau beobachtet, weil das Segment trotz noch negativer oder niedriger Margen als Wachstumsfeld gilt, das langfristig zu einer höheren Bewertung führen könnte, wenn Skaleneffekte greifen.

Das traditionelle US-Retail-Pharmacy-Segment mit mehreren Tausend Filialen in den Vereinigten Staaten bleibt jedoch der Umsatzanker. Hier generiert Walgreens Boots Alliance einen Großteil seiner Erlöse, wobei der Verkauf von Medikamenten, OTC-Produkten, Kosmetik und Alltagsartikeln den täglichen Ertragsstrom liefert. Die Filialnetzoptimierung, einschließlich selektiver Schließungen schwächerer Standorte und Modernisierungen ertragstarker Apotheken, soll die Profitabilität verbessern. Laut den zuletzt veröffentlichten Geschäftsberichten wurden mehrere hundert Filialen in den vergangenen Jahren überprüft, veräußert oder geschlossen, um das Netz effizienter zu gestalten und mit der wachsenden Online-Nachfrage und Konkurrenz durch Versandapotheken Schritt zu halten.

Produktbezug: Eigenmarken und Apothekensortiment

Ein repräsentatives Beispiel für das Geschäft von Walgreens Boots Alliance sind die zahlreichen Eigenmarken im Gesundheits- und Wellnessbereich, etwa frei verkäufliche Schmerzmittel, Vitamine und Pflegeprodukte, die unter der Markenfamilie der Walgreens-House-Brands vertrieben werden. Diese Produkte tragen mit ihren oft höheren Margen im Vergleich zu Markenartikeln wesentlich zur Ertragslage des Konzerns bei. Darüber hinaus bietet der Konzern eine breite Palette an verschreibungspflichtigen Medikamenten, Impfstoffen und Dienstleistungen rund um Rezeptmanagement und Gesundheitsberatung an, die über das Filialnetz und digitale Kanäle zugänglich sind.

Kurs und Bewertung der Walgreens-Boots-Alliance-Aktie

Die Walgreens-Boots-Alliance-Aktie wird in erster Linie an der NASDAQ in US-Dollar gehandelt. Zuletzt lag die Marktkapitalisierung des Unternehmens im Bereich von rund 18 bis 20 Milliarden US-Dollar, basierend auf einem Kurs im mittleren zweistelligen US-Dollar-Bereich und der Anzahl ausstehender Aktien. Damit gehört der Konzern zwar nicht mehr zu den größten Werten im US-Gesundheitssektor, bleibt aber ein bedeutender Mid-Cap-Titel mit hoher Liquidität. Für Anleger ist die Bewertung vor allem über Kennzahlen wie das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) und die Dividendenrendite interessant, die beide im Vergleich zu manchen wachstumsstarken Gesundheitswerten moderat ausfallen.

Ein Blick auf die historische Kursentwicklung zeigt, dass die Walgreens-Boots-Alliance-Aktie in den vergangenen Jahren deutlich an Wert verloren hat, nachdem sie in der Hochphase vor rund zehn Jahren noch im Bereich über 70 US-Dollar notierte. Der heutige Kurs im mittleren zweistelligen Bereich liegt damit klar unter den früheren Höchstständen, spiegelt aber zugleich die strukturellen Veränderungen im Apothekenwesen und den Wettbewerbsdruck wider. Im laufenden Jahr hat sich der Kurs im Kontext der Umbauprogramme und der stabilen Dividende im Großen und Ganzen seitwärts bis leicht schwankend entwickelt, sodass die Performance im niedrigen einstelligen Prozentbereich schwankt.