Die WBT-Aktie profitiert von solider Gewinnentwicklung bei Welbilt

Welbilt Inc. (ISIN US92936P1057), dessen Anteilsschein als WBT-Aktie in den USA gehandelt wird, hat im Geschäftsjahr 2021 einen Umsatz von rund 1,45 Milliarden US-Dollar erzielt und damit seine Position als Spezialist für professionelle Küchentechnik untermauert. Laut veröffentlichten Geschäftsberichten für 2021 lag der Umsatz damit klar über dem von 2020, als Welbilt angesichts der Pandemie deutliche Einbußen hinnehmen musste. Im Zuge der Übernahme durch die italienische Ali Group wurde das Unternehmen mit einem Eigenkapitalwert im Milliardenbereich bewertet, wobei der vereinbarte Kaufpreis nach früheren Angaben deutlich über der damaligen Marktkapitalisierung lag. Für Anleger ist die WBT-Aktie damit ein Beispiel für einen Nischenwert, bei dem ein strategischer Käufer einen deutlichen Aufschlag auf die Börsenbewertung zu zahlen bereit war.

Umsatzentwicklung und Profitabilität

Welbilt ist im Bereich Foodservice-Equipment tätig und bedient weltweit Restaurantketten, Hotels und andere Großkunden. Im Geschäftsjahr 2021 erzielte das Unternehmen nach eigenen Angaben einen Umsatz von etwa 1,45 Milliarden US-Dollar, nachdem im Jahr 2020 pandemiebedingt ein deutlich niedrigerer Wert verbucht worden war. Die Umsatzsteigerung gegenüber 2020 fiel damit zweistellig aus, was den Nachholeffekt im Gastgewerbe und die hohe Nachfrage nach moderner Küchentechnik widerspiegelt. Parallel dazu gelang es Welbilt, die Profitabilität wieder zu verbessern: Das bereinigte Ergebnis auf Ebene des Nettogewinns lag 2021 deutlich über dem Niveau des Vorjahres, in dem coronabedingte Schließungen und Investitionszurückhaltung das Geschäft belastet hatten.

Die höhere Auslastung der Produktionskapazitäten und ein verbesserter Produktmix sorgten 2021 für eine bessere Marge. In den veröffentlichten Unterlagen zum Jahresabschluss wird deutlich, dass Welbilt wieder an frühere Renditeniveaus anknüpfen konnte, wenngleich steigende Material- und Logistikkosten die Entwicklung dämpften. Für das erste Halbjahr 2022 berichtete das Unternehmen zudem von weiter robusten Auftragseingängen, die den Umsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum abermals steigen ließen. Damit zeigt sich, dass die WBT-Aktie in einer Phase steigender Umsätze und sich erholender Margen übernommen wurde, was den strategischen Wert des Geschäftsmodells unterstreicht.

Bewertung und Übernahmeprämie

Die Übernahme von Welbilt durch Ali Group wurde zu einem Kaufpreis vereinbart, der nach Marktangaben bei mehreren Milliarden US-Dollar lag und damit einen nennenswerten Aufschlag auf die damalige Börsenbewertung bedeutete. In der Spitze entsprach das einem einstelligen bis niedrigen zweistelligen Umsatzmultiplikator auf Basis des Jahres 2021, was in der Nische der professionellen Küchentechnik eine ambitionierte, aber nicht außergewöhnliche Bewertung darstellt. Aus Investorensicht ist insbesondere der Vergleich mit früheren Bewertungsniveaus interessant: In den Jahren vor der Pandemie wurde Welbilt an der Börse häufig mit einem deutlich niedrigeren Umsatzmultiple gehandelt, während die Übernahmeprämie den Wert der langfristigen Kundenbeziehungen und des globalen Service-Netzes widerspiegelte.

Ein weiterer Vergleichspunkt ist die Ertragssituation: Legt man die in den Geschäftsberichten ausgewiesenen Gewinne zugrunde, ergibt sich aus dem Kaufpreis ein Vielfaches des Jahresgewinns 2021, das oberhalb der traditionellen Bewertungsbänder zyklischer Industrieunternehmen liegt. Dies deutet darauf hin, dass der Käufer vor allem auf das strukturelle Wachstum im Bereich Foodservice und die Möglichkeit setzt, durch Synergien innerhalb der Ali Group sowohl Umsatz als auch Ergebnis von Welbilt weiter zu steigern. Für Anleger, die die WBT-Aktie vor dem Übernahmeangebot im Depot hatten, bedeutete die Transaktion einen spürbaren Bewertungshebel gegenüber den Notierungen während der Pandemie.

Marktumfeld und Wettbewerbsposition

Der Markt für professionelle Küchentechnik ist von langfristigen Trends geprägt, zu denen die wachsende Zahl von Außer-Haus-Verpflegungsangeboten, die zunehmende Standardisierung in der Systemgastronomie und der Bedarf an energieeffizienten, digital vernetzten Geräten gehören. Welbilt bedient mit seinem Portfolio vor allem große Restaurantketten und Betreiber von Großküchen, die häufig langfristige Lieferverträge abschließen. In den letzten Jahren hat das Unternehmen verstärkt in digital unterstützte Lösungen investiert, beispielsweise in vernetzte Öfen und Kühlgeräte, die Wartungszustände und Energieverbrauch in Echtzeit überwachen können. Diese Ausrichtung auf Effizienz und Prozesssicherheit ist ein zentrales Argument für die Kunden und stärkt die Wettbewerbsposition.

Gleichzeitig sieht sich Welbilt einem intensiven Wettbewerb gegenüber, in dem sowohl globale Großkonzerne als auch spezialisierte Mittelständler aus Europa, Nordamerika und Asien um Marktanteile ringen. Preis- und Kostendruck sind in diesem Umfeld erheblich, was die Fähigkeit zur Skalierung und zur Nutzung eines globalen Einkaufs- und Servicenetzes besonders wichtig macht. Die Integration in die Ali Group eröffnet Welbilt zusätzliche Möglichkeiten, Einkaufsvorteile zu realisieren und Technologieplattformen gemeinsam zu nutzen. Für die WBT-Aktie ist dieser strategische Hintergrund ein wesentlicher Faktor der früheren Übernahmeprämie gewesen.

Produkte als Wachstumstreiber

Ein Beispiel für die Produktpalette von Welbilt sind hochleistungsfähige Kombidämpfer und Konvektionsöfen, die sowohl in Schnellrestaurants als auch in Hotelküchen eingesetzt werden. Diese Geräte sind darauf ausgelegt, große Mengen an Speisen in kurzer Zeit und bei gleichbleibender Qualität zuzubereiten, was insbesondere für Systemgastronomie-Konzepte entscheidend ist. Ergänzend bietet Welbilt Kühllösungen und Eismaschinen an, die auf Zuverlässigkeit und Energieeffizienz ausgelegt sind und häufig über ein digitales Monitoring verfügen.

Das Geschäft mit solchen Geräten ist nicht nur durch den Erstverkauf geprägt, sondern auch durch wiederkehrende Erlöse aus Service, Wartung und Ersatzteilen. Viele Kunden schließen langfristige Serviceverträge ab, die über die gesamte Lebensdauer der Anlagen zusätzliche Umsätze generieren. Dieser Mix aus einmaligen Investitionsgütern und wiederkehrenden Erträgen trägt dazu bei, dass Unternehmen wie Welbilt für strategische Käufer attraktiv sind. Aus Sicht der früheren Aktionäre der WBT-Aktie war dies ein wichtiger Teil der Investmentstory.

WBT-Aktie im Überblick

Die WBT-Aktie war vor der Übernahme an der New York Stock Exchange (NYSE) gelistet und wurde in US-Dollar gehandelt. Zum Zeitpunkt der Übernahme spiegelte der Aktienkurs bereits einen erheblichen Teil der erwarteten Synergien mit der Ali Group wider, nachdem das Übernahmeangebot öffentlich geworden war. Zwischen der Ankündigung der Transaktion und ihrem Vollzug legte der Kurs im Vergleich zu den Niveaus während der Pandemie deutlich zu und erreichte zeitweise Werte, die deutlich über den Tiefstständen des Jahres 2020 lagen. Damit zeigte sich, wie sich eine verbesserte Geschäftslage und ein strategischer Bieter positiv auf die Bewertung eines Nischenwerts auswirken können.