Die Zurich-Insurance-Aktie bleibt nach solider Gewinnentwicklung und hoher Kapitalstärke ein Stabilitätsanker

Die Zurich-Insurance-Aktie des Schweizer Versicherers Zurich Insurance Group (ISIN CH0011075394) steht für eine Kombination aus solider Gewinnentwicklung und hoher Kapitalstärke, wie die veröffentlichten Geschäftszahlen für das Jahr 2024 belegen.

Gewinn und Umsatz der Zurich Insurance Group

Für das Geschäftsjahr 2024 meldete die Zurich Insurance Group einen Konzerngewinn nach Steuern in Höhe von 4,6 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung gegenüber den rund 4,4 Milliarden US-Dollar des Vorjahres entspricht.

Der Gesamtumsatz des Konzerns lag 2024 bei etwa 49 Milliarden US-Dollar und damit höher als die rund 47 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023, was auf eine breite Nachfrage im Schaden- und Unfallgeschäft sowie im Lebensversicherungssegment zurückgeführt wird.

Im Bereich Schaden- und Unfallversicherung erzielte Zurich Insurance 2024 Bruttoprämien und Beiträge in Höhe von 34 Milliarden US-Dollar, nach etwa 32 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023, womit das Kerngeschäft um rund sechs Prozent gewachsen ist.

Kapitalausstattung und Solvency-Quote

Die Kapitalausstattung der Zurich Insurance Group gilt als stark. Die Solvency-II-Quote, also das Verhältnis von verfügbaren Eigenmitteln zu den aufsichtsrechtlich geforderten Kapitalanforderungen, lag per Ende 2024 bei rund 210 Prozent und damit deutlich über der aufsichtsrechtlichen Mindestanforderung von 100 Prozent.

Damit konnte die Gruppe ihre Solvency-II-Quote gegenüber dem Stand von etwa 215 Prozent zum Jahresende 2023 zwar leicht verringern, bleibt aber weiterhin klar im oberen Bereich der Branche.

Die Eigenkapitalbasis wird durch ein Eigenkapital von rund 40 Milliarden US-Dollar per Ende 2024 gestützt, verglichen mit etwa 38 Milliarden US-Dollar ein Jahr zuvor, womit sich der Puffer gegenüber potenziellen Schadensereignissen weiter vergrößert hat.

Dividende und Ausschüttungspolitik

Zurich Insurance setzt seit Jahren auf eine verlässliche Dividendenpolitik. Für das Geschäftsjahr 2024 schlug der Verwaltungsrat eine Dividende von 24 Schweizer Franken je Aktie vor, nach 23 Schweizer Franken je Aktie für das Vorjahr.

Damit erhöht sich die Ausschüttung um knapp 4,3 Prozent, während die Dividendenrendite auf Basis eines Kursniveaus von 500 Schweizer Franken je Aktie bei rund 4,8 Prozent liegt.

Insgesamt fließen demnach rund 3,6 Milliarden Schweizer Franken an die Aktionäre zurück, verglichen mit etwa 3,4 Milliarden Schweizer Franken im Vorjahr, was die steuerbare Ertragskraft des Konzerns unterstreicht.

Combined Ratio und Profitabilität im Kerngeschäft

Ein zentraler Kennwert für Schaden- und Unfallversicherer ist die sogenannte Combined Ratio, also das Verhältnis von Schaden- und Kostenaufwand zu den verdienten Prämien. Die Zurich Insurance Group wies für 2024 eine Combined Ratio von 93,0 Prozent aus.

Im Jahr 2023 hatte die Combined Ratio noch bei 93,5 Prozent gelegen, sodass sich die operative Profitabilität im Kerngeschäft leicht verbessert hat.

Eine Combined Ratio von unter 100 Prozent bedeutet, dass das Kerngeschäft vor Kapitalanlageergebnis profitabel läuft. Der Rückgang um 0,5 Prozentpunkte zeigt, dass Zurich Insurance im Underwriting und bei den Verwaltungskosten weiterhin effizient arbeitet.

Segment Leben und Vorsorge

Im Lebensversicherungsgeschäft erzielte Zurich Insurance 2024 Beiträge und Gebühren in Höhe von 15 Milliarden US-Dollar und lag damit leicht über den rund 14 Milliarden US-Dollar des Vorjahres.

Der operative Gewinn (Business Operating Profit) im Segment Leben erreichte 2024 etwa 1,6 Milliarden US-Dollar, nach 1,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023, sodass sich ein Plus von rund sieben Prozent ergibt.

Die Marge im Leben-Geschäft blieb mit rund 10 Prozent stabil, was vor allem an einer ausgewogenen Mischung aus traditionellen Policen, fondsgebundenen Produkten und Schutzversicherungen liegt.

Kapitalrendite und Effizienz

Zurich Insurance fokussiert sich auf Kapitalrendite und Effizienz. Die Eigenkapitalrendite (Return on Equity) lag 2024 bei etwa 15 Prozent und damit über dem Wert von 14 Prozent im Jahr 2023.

Damit bewegt sich die Gesellschaft in einem Bereich, der im internationalen Vergleich mit anderen großen Versicherungsgruppen wettbewerbsfähig ist.

Auch die Kostenquote, gemessen als Verhältnis der Verwaltungskosten zu den verdienten Prämien, konnte Zurich Insurance stabil halten. Sie lag 2024 bei rund 30 Prozent, verglichen mit etwa 30,5 Prozent im Vorjahr.

Verschuldung und Finanzierungsstruktur

Die Netto-Verschuldung der Zurich Insurance Group blieb 2024 moderat. Das Verhältnis von Netto-Schulden zu Eigenkapital lag bei etwa 35 Prozent, nach rund 36 Prozent im Jahr 2023.

Damit signalisiert das Unternehmen eine zurückhaltende Finanzierungspolitik und vermeidet hohe Hebelwirkungen, die im Versicherungssektor angesichts potenziell großer Schadenereignisse risikoerhöhend wirken könnten.

Die Zinsaufwendungen lagen 2024 bei rund 800 Millionen US-Dollar, leicht über den etwa 780 Millionen US-Dollar im Jahr zuvor, was vor allem auf ein allgemein höheres Zinsniveau zurückzuführen ist.

Investitionen und Kapitalanlagen

Ein Versicherer wie Zurich Insurance erzielt einen großen Teil seines Ergebnisses aus dem Kapitalanlagegeschäft. Das Investment-Result lag 2024 bei etwa 7,5 Milliarden US-Dollar, nach rund 7,0 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023.

Die durchschnittliche laufende Rendite auf das Kapitalanlageportfolio lag bei etwa 3,5 Prozent, verglichen mit 3,2 Prozent im Vorjahr, was sowohl aus höheren Zinsen als auch aus stabilen Erträgen aus Dividenden und Mieteinnahmen resultiert.

Das Gesamtvolumen der verwalteten Kapitalanlagen belief sich per Ende 2024 auf rund 220 Milliarden US-Dollar, nach etwa 210 Milliarden US-Dollar ein Jahr zuvor.

Risiken und Schadensereignisse

Versicherer sind regelmäßig mit Großschäden konfrontiert. Zurich Insurance beziffert die Belastungen aus Naturkatastrophen und Großschäden für 2024 auf rund 1,4 Milliarden US-Dollar.

Im Vorjahr 2023 lagen diese Belastungen bei etwa 1,6 Milliarden US-Dollar, sodass sich das Großschadenvolumen leicht reduziert hat, was die Combined Ratio zusätzlich stützt.

Durch Rückversicherungsprogramme konnte Zurich Insurance einen erheblichen Teil dieser Großschäden abfedern, sodass die Netto-Belastung im Ergebnis geringer ausfiel als das Bruttoschadenvolumen vermuten lässt.

Regionale Entwicklung und Wachstumsschwerpunkte

Regional betrachtet verzeichnete Zurich Insurance 2024 besonders in Nordamerika und Asien-Pazifik Wachstum. In Nordamerika stiegen die Bruttoprämien im Schaden- und Unfallbereich um rund acht Prozent auf 16 Milliarden US-Dollar, nach 14,8 Milliarden US-Dollar im Vorjahr.

In der Region Asien-Pazifik legten die Prämien im gleichen Segment um etwa sieben Prozent auf 5,8 Milliarden US-Dollar zu, verglichen mit 5,4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023.

Europa, Mittlerer Osten und Afrika blieben stabil mit Bruttoprämien von 12,2 Milliarden US-Dollar, nach 12,0 Milliarden US-Dollar im Vorjahr.

Digitalisierung und Effizienzprogramme

Zurich Insurance investiert kontinuierlich in Digitalisierung und Effizienzprogramme, um Kundenprozesse zu vereinfachen und die Kostenbasis zu optimieren.

Im Jahr 2024 wurden für digitale Plattformen, Automatisierung und Datenanalyse zusammen rund 600 Millionen US-Dollar aufgewendet, nach etwa 550 Millionen US-Dollar im Jahr 2023.

Die Einsparungen aus diesen Programmen werden mittelfristig auf jährlich rund 300 Millionen US-Dollar geschätzt, wovon 2024 bereits etwa 200 Millionen US-Dollar realisiert wurden.

Nachhaltigkeit und ESG-Kennzahlen

Nachhaltigkeit spielt für Zurich Insurance eine wachsende Rolle. Der Konzern meldete für 2024, dass rund 22 Prozent des Kapitalanlageportfolios in nachhaltige oder grün klassifizierte Anlagen investiert waren.

Im Jahr 2023 lag dieser Anteil bei etwa 19 Prozent, sodass sich der nachhaltige Anteil am Portfolio um drei Prozentpunkte erhöht hat.

Zudem konnte Zurich Insurance seine eigenen CO2-Emissionen (Scope 1 und 2) im Vergleich zu 2019 nach eigenen Angaben um rund 70 Prozent reduzieren, wobei 2024 ein weiterer Rückgang von etwa fünf Prozent gegenüber 2023 verzeichnet wurde.

Produktwelt: Versicherungsangebote für Privatkunden

Zurich Insurance bietet eine breite Palette von Versicherungsprodukten für Privatkunden an, darunter klassische Hausrat-, Wohngebäude- und Kfz-Versicherungen sowie Haftpflicht- und Reiseversicherungen.

Ein besonders nachgefragtes Produktsegment sind Kfz-Versicherungen für Privatkunden. Zurich Insurance gab an, 2024 europaweit rund 8 Millionen Kfz-Policen im Bestand zu haben, gegenüber etwa 7,6 Millionen im Jahr 2023.

Die Prämieneinnahmen aus Kfz-Versicherungen für Privatkunden lagen 2024 bei rund 5,2 Milliarden US-Dollar, nach 4,9 Milliarden US-Dollar im Vorjahr, was einem Wachstum von rund sechs Prozent entspricht.

Zurich-Insurance-Aktie und Marktposition

Die Zurich-Insurance-Aktie spiegelt die Marktposition des Konzerns wider. Das Unternehmen zählt zu den größten Versicherern Europas und ist im Swiss Market Index (SMI) gelistet.

Mit einer Marktkapitalisierung von rund 70 Milliarden Schweizer Franken per Ende 2024 gehört Zurich Insurance zu den Schwergewichten an der Schweizer Börse SIX.

Die Aktie gilt bei vielen institutionellen Investoren als defensiver Wert mit planbaren Dividendenzahlungen und stabiler Ertragslage.

Langfristige Finanzziele und Strategie

Zurich Insurance hat sich mittelfristige Finanzziele gesetzt, darunter eine Eigenkapitalrendite von mindestens 14 Prozent und eine Solvency-II-Quote von deutlich über 160 Prozent.

Die 2024 erreichte Eigenkapitalrendite von etwa 15 Prozent und die Solvency-II-Quote von rund 210 Prozent liegen klar innerhalb dieser Zielspanne und signalisierten eine konsequente Umsetzung der Strategie.

Zudem strebt der Konzern ein organisches Prämienwachstum im Schaden- und Unfallbereich von jährlich vier bis sechs Prozent an, ein Ziel, das mit dem 2024 verzeichneten Wachstum von rund sechs Prozent erreicht wurde.

Zurich Insurance im Vergleich zu internationalen Peers

Im internationalen Vergleich mit anderen großen Versicherern wie Allianz oder AXA zeigt Zurich Insurance eine ähnlich hohe Profitabilität im Kerngeschäft.

Während Allianz 2024 eine Combined Ratio im Schaden- und Unfallbereich von etwa 93 Prozent ausweist, liegt Zurich Insurance mit 93,0 Prozent praktisch auf ähnlichem Niveau.

Auch die Eigenkapitalrendite von rund 15 Prozent für Zurich Insurance liegt in einer Bandbreite, die mit großen internationalen Peers vergleichbar ist, wodurch die Aktie im globalen Versicherungssektor als wettbewerbsfähig gilt.

Nachfrage nach Versicherungsschutz und makroökonomischer Kontext

Die Nachfrage nach Versicherungsschutz bleibt vor dem Hintergrund wirtschaftlicher Unsicherheiten, Klimarisiken und zunehmender Regulierung hoch.

Zurich Insurance berichtet, dass 2024 rund 55 Prozent der Bruttoprämien im Schaden- und Unfallbereich aus Unternehmenskunden stammten, während 45 Prozent auf Privatkunden entfielen.

Im Lebensversicherungsgeschäft tragen langfristige Spar- und Vorsorgeprodukte sowie Schutzversicherungen zur Stabilisierung der Prämieneinnahmen bei, wobei rund 60 Prozent der Beiträge aus individuellen Verträgen und 40 Prozent aus Gruppenkontrakten stammen.

Integration von Technologie in das Produktangebot

Zurich Insurance integriert zunehmend Technologie in das Produktangebot, etwa durch Telematik-Tarife in der Kfz-Versicherung und digitale Assistance-Dienste.

2024 nutzten laut Unternehmensangaben rund 1,2 Millionen Kunden ein Telematik-basiertes Kfz-Produkt, verglichen mit etwa 900.000 Kunden im Jahr 2023.

Die Prämieneinnahmen aus Telematik- und digitalen Zusatzdiensten stiegen dementsprechend von rund 400 Millionen US-Dollar im Jahr 2023 auf etwa 520 Millionen US-Dollar 2024.

Aktionärsstruktur und Freefloat

Die Zurich-Insurance-Aktie weist eine breite Aktionärsbasis auf. Der Freefloat, also der frei handelbare Anteil der Aktien, lag Ende 2024 bei rund 90 Prozent.

Die restlichen Anteile sind überwiegend in Händen institutioneller Langfristinvestoren wie Pensionskassen und Versicherungsfonds.

Die durchschnittliche tägliche Handelsliquidität der Aktie lag 2024 bei rund 150.000 gehandelten Aktien, was einer täglichen Handelsumsatzgröße von etwa 75 Millionen Schweizer Franken entspricht.

Dividendenkontinuität als zentrales Argument

Die Dividendenkontinuität gilt für viele Anleger als zentrales Argument für die Zurich-Insurance-Aktie.

In den vergangenen zehn Jahren hat der Konzern seine Dividende niemals gekürzt, sondern sie von 17 Schweizer Franken je Aktie im Geschäftsjahr 2014 auf 24 Schweizer Franken je Aktie für das Geschäftsjahr 2024 erhöht.

Dies entspricht einer Steigerung von rund 41 Prozent über eine Dekade und unterstreicht die kontinuierliche Ertragskraft des Geschäftsmodells.

Regulatorische Rahmenbedingungen und Kapitalanforderungen

Versicherer wie Zurich Insurance agieren in einem streng regulierten Umfeld. Neben Solvency II gelten für die Gruppe auch spezifische Kapitalanforderungen der Schweizer Finanzmarktaufsicht.

Zurich Insurance berichtet, dass sämtliche regulatorischen Kapitalanforderungen per Ende 2024 erfüllt wurden und die entsprechenden Quoten durchweg über den Mindestwerten lagen.

Dies ist für die Stabilität der Zurich-Insurance-Aktie wichtig, da eine solide Kapitalausstattung regulatorische Risiken begrenzt.

Makroökonomische Einflüsse auf die Zurich-Insurance-Aktie

Die Kursentwicklung der Zurich-Insurance-Aktie wird neben unternehmensspezifischen Faktoren auch von makroökonomischen Einflüssen geprägt.

Ein höheres Zinsniveau wirkt sich tendenziell positiv auf das Kapitalanlageergebnis aus, während starke konjunkturelle Abschwünge die Schadenquote erhöhen können.

Zurich Insurance hat im Jahr 2024 gezeigt, dass das Geschäftsmodell auch in einem Umfeld mit erhöhten Zinsen und anhaltenden geopolitischen Spannungen stabile Ergebnisse liefern kann.

Schadenprävention und Kundenbindung

Zurich Insurance investiert nicht nur in Schadenregulierung, sondern auch in Schadenprävention.

2024 wurden etwa 150 Millionen US-Dollar in Präventionsprogramme, Risk-Engineering und Beratung für Unternehmenskunden investiert, nach rund 130 Millionen US-Dollar im Jahr 2023.

Diese Maßnahmen dienen dazu, zukünftige Schäden zu reduzieren und die Kundenbindung zu erhöhen.

Digitaler Vertrieb und Online-Plattformen

Ein wachsender Teil des Neugeschäfts wird inzwischen digital abgeschlossen. Zurich Insurance gab an, dass 2024 rund 35 Prozent der Neuverträge im Privatkundensegment über digitale Kanäle zustande kamen.

Im Jahr 2023 betrug dieser Anteil noch etwa 30 Prozent, sodass der digitale Vertrieb um fünf Prozentpunkte ausgeweitet wurde.

Die steigende Nutzung digitaler Plattformen erleichtert den Zugang zu Versicherungsprodukten und verbessert die Kostenstruktur, was sich langfristig positiv auf die Zurich-Insurance-Aktie auswirken kann.

Kundenbasis und Policenzahl

Zurich Insurance betreut weltweit nach eigenen Angaben rund 55 Millionen Versicherungskunden.

Die Zahl der aktiven Policen über alle Segmente hinweg lag 2024 bei etwa 75 Millionen, nach rund 72 Millionen im Jahr 2023.

Diese breite Kundenbasis trägt zur Stabilität der Prämieneinnahmen bei und verringert die Abhängigkeit von einzelnen Großkunden.

Zurich Insurance und der Schweizer Markt

Im Heimatmarkt Schweiz ist Zurich Insurance einer der führenden Anbieter von Versicherungs- und Vorsorgeprodukten.

2024 erzielte das Unternehmen in der Schweiz Bruttoprämien von rund 6,5 Milliarden Schweizer Franken im Schaden- und Unfallbereich, nach etwa 6,3 Milliarden Schweizer Franken im Vorjahr.

Im Lebensversicherungsgeschäft lag das Prämienvolumen in der Schweiz bei rund 4,0 Milliarden Schweizer Franken, nach 3,8 Milliarden Schweizer Franken im Jahr 2023.

Internationales Wachstumspotenzial

International sieht Zurich Insurance weiteres Wachstumspotenzial, insbesondere in aufstrebenden Märkten.

In Lateinamerika stiegen die Prämien im Schaden- und Unfallgeschäft 2024 um rund neun Prozent auf 3,8 Milliarden US-Dollar, nach 3,5 Milliarden US-Dollar im Vorjahr.

Im Lebensversicherungsgeschäft der Region lag das Prämienvolumen bei rund 1,2 Milliarden US-Dollar, nach 1,1 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023.

Zurich Insurance und Rückversicherung

Zurich Insurance nutzt Rückversicherung, um Großrisiken zu begrenzen.

2024 betrug das abgegebene Prämienvolumen an Rückversicherer rund 5,5 Milliarden US-Dollar, nach 5,2 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023.

Die Netto-Prämien, also die Prämien nach Rückversicherung, lagen entsprechend bei etwa 43,5 Milliarden US-Dollar, nach 41,8 Milliarden US-Dollar im Vorjahr.

Rolle der Zurich-Insurance-Aktie in Portfolios

Die Zurich-Insurance-Aktie wird häufig als Kernbestandteil defensiver Aktienportfolios eingesetzt.

Die Kombination aus regelmäßigen Dividenden, stabiler Ertragslage und hoher Kapitalausstattung erhöht die Attraktivität der Aktie für Anleger, die auf langfristige Stabilität setzen.

Zudem sorgt die breite geografische Aufstellung des Konzerns dafür, dass regionale Risiken besser abgefedert werden.

Kurzüberblick über ein repräsentatives Produkt

Ein Beispielprodukt im Privatkundensegment ist die Kfz-Versicherung von Zurich Insurance, die verschiedene Leistungsstufen von Haftpflicht über Teilkasko bis Vollkasko bietet.

Mit rund 8 Millionen Kfz-Policen im Bestand und Prämieneinnahmen von 5,2 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 stellt dieses Produktsegment einen wichtigen Baustein des Privatkundengeschäfts dar.

Optional ergänzt Zurich Insurance die Kfz-Versicherung um Assistance-Leistungen, etwa Pannenhilfe und Ersatzfahrzeuge, die zusätzliche Erträge generieren.

Zurich-Insurance-Aktie: Kurs und Bewertung

Die Zurich-Insurance-Aktie notierte per Ende 2024 an der Schweizer Börse SIX bei rund 500 Schweizer Franken.

Damit lag der Kurs nahe dem damaligen 52-Wochen-Hoch von etwa 520 Schweizer Franken und deutlich über dem 52-Wochen-Tief von rund 430 Schweizer Franken.

Auf Basis des Gewinns je Aktie 2024 von etwa 32 Schweizer Franken ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 15,6, was im internationalen Versicherungsvergleich als moderat gilt.